本周两市股指向下突破粘合的中短期均线组合，连收五根阴线，悲观情绪开始弥漫。市场对政策利好题材的热情开始消退，经过了前期快节奏大面积的题材炒作，审美疲劳严重，虽然资金仍然活跃，特别是深市主板和中小板，但规模较前期已经大幅下降。本周市场关注的事件是中国太保、金风科技巨量限售股的上市，而海通证券、中国太保、金风科技周五的出色表现给予市场积极影响。
与市场疲软相应，观察资金流向发现，近期以基金、游资为首的市场各主力观望气氛浓厚。Topview数据显示，12月18日至24日五个交易日沪市机构资金总体净流入19.1亿，其中19日机构席位大幅净买23.2亿，而本周前两个交易日资金则合计净流出18.2亿。受限售股上市流通影响，统计期内五个交易日大盘机构持仓继续下降0.10％，至16.49％。
从具体参与交易席位来看，统计期内参与交易的59家基金席位累计成交465.1亿元（买入243.6亿，卖出221.5亿），占期间沪市成交总额的14.5％，基金席位资金整体净买入22.1亿。观察具体基金交易席位，基金会员12072、基金会员11639、基金会员11988以分别净买入5.4亿、3.9亿及3.4亿位居净买入基金席位排行前三，金融、煤炭两大板块是多头基金相对关注建仓方向。
T类（保险）席位继上一统计期（12月11日至17日）资金净流出4.8亿元后，本期资金再次净流出2.6亿。其中，保险资金卖出中信证券12.7亿元，有分析认为这可能与保险公司做业绩有关。此外，QFII云集的中金淮海中路及申万上海新昌路营业部资金均处净流出状态，前者统计期内五个交易日资金小幅净流出1.3亿，后者则大幅净流出18.6亿。总体而言，近期QFII保持了悲观态度。
近期券商自营席位交易力度同样下降明显，数据显示统计期内五个交易日瑞银证券、中信证券、国信证券、光大证券四家自营席位分别净买入1.9亿、1.3亿、1.2亿及1.1亿，合计成交21.1亿，而上一统计期仅瑞银证券自营席位资金净流入就达4.9亿。市场主力机构的观望策略直接导致了市场交易疲软。
观察主流板块资金流向，地产股机构资金连续五日净流出，合计19.4亿，保利地产、金地集团资金净流出显著，电力股资金连续五日小幅净流入，合计6.5亿。金融股资金进出基本持平，机构五日净微幅净买1.0亿，钢铁、煤炭石油在统计期内资金分别净流出6.4亿及9.7亿。
本周大盘一根破位长阴，随后三根低位阴十字星，看上去很危险，但我们认为，判断后市关键要看成交量，周五成交量继续萎缩，已经回到400亿以下，现在的大盘形态显得很微妙。如果放量下跌，建议减仓。如果量非常低迷，那么表明市场筹码稳定，下跌的能量不大，指数大跌的可能性也不大，一旦回升也会很快，这样就可能走出二次探底或挖坑的走势。投资者的情绪总是跟市场表现息息相关，时间临近年终，个股分化严重，近期策略仍然以控制好风险为主，操作上要收缩。
下跌触及基金底线 基金忙加仓
本周沪指跌破1900点，TopView数据出现了基金增仓的现象。
从TopView数据的统计结果来看，从12月18日至12月24日之间的5个交易日来看，基金资金整体以买入为主。基金整体成交额为465.03亿，其中做多的资金为95.76亿做空的资金为73.63亿，资金净流入了22.13亿。而大盘的机构持仓在本周再次下降0.1％，目前机构持仓为16.5％，周一和周二两日机构资金减仓最明显。
统计的5个交易日，刚好是A股由见顶转而下跌的过程。通过TopView数据来看，在上周四和周五上涨时，基金仍有较强的买入力度。特别是在周五当天成交90.54亿，但是基金净买入额达18.87亿，可见当天基金整体都在积极做多。不过沪指始终未能突破2100点的压力，本周一便出现了30点的跌幅，周二更是90点的大跌。部分基金见出现下跌，立刻选择减仓。周一基金资金净流出了8.63亿，而周二基金成交放量达114.27亿，资金净流出仅3.18亿。
沪指跌破1900点后，连续三个交易日徘徊在1850点附近。数据显示，就在周三基金出现了大幅做多的现象。当天基金成交为84.54亿，但是资金却净流入了13.04亿。可见沪指跌破1900点后，基金明显支撑了大盘，使下跌的趋势放缓。周三做多的基金达到了37家，做多的资金累计达24.28亿。而只有23家基金资金以卖出为主，有11.23亿资金的净流出。
近期机构资金比较关注电力板块，5个交易日内机构资金买入了近6.3亿元。周二大跌遭机构减仓最多的是银行和地产股，分别被卖出了4.44亿和5.79亿。地产股是近期机构抛售最多的板块，已经连续被机构6个交易日卖出。银行股也被机构卖出较多，不过周三机构买入了3.68亿。周三机构资金大幅流入，银行、地产、钢铁、电力和煤炭板块中仅地产股被卖出，其他均被机构增仓。
限售股迎解禁高峰 险资12亿减持中信证券
12月份A股市场迎来限售股解禁高峰。而一贯以抛售限售股著称的保险资金又一次面临减持机会。统计近5交易日Topview数据显示，T类席位（保险资金）共买入23.66亿、卖出26.22亿，资金净流出2.56亿。通过具体席位追踪显示，大小非成保险本周保险资金主要减持对象，如中信证券、海通证券等。
12月18日—24日，席位 T28249、T291954、T295134、T297581开始大规模减持中信证券，4个交易日卖出6024.87万股、资金流出达12.7亿。保险资金在此次减持中基本是阶段高位卖出。另据中信证券财务最新财务数据显示，中国人寿保险股份有限公司和中国人寿保险（集团）公司-传统-普通保险产品为该股第二、三大股东，其中中国人寿保险股份有限公司三季度减持10831.82万股。所以此次减持极有可能是中国人寿所为。此外海通证券由于近期限售股上市，T类席也趁机减持2.8亿.除减持大小非外，保险资金本周还卖出了工商银行2.25亿、中国人寿0.46亿、国电南自0.31亿、天威保变0.23亿、中国神华0.21亿、广州药业0.2亿、太原重工0.18亿、中国平安0.14亿。
保险资金本周建仓布局较广。其买入前十的个股包括天津港2.39亿、金地集团1.69亿、国电电力1.41亿、中国石化1.33亿、大秦铁路1.29亿、同方股份1.24亿、中国石油0.8亿、宝钢股份0.73亿、伊利股份0.7亿、五矿发展0.6亿。另外保险资金还大举买入华发股份、北京银行、保利地产、鄂尔多斯、中国玻纤、中国南车、中国中铁、振华港、康缘药业、振华港机、瑞贝卡等个股。
证券时报
