首先,我们分析一下国际经济形势

　　美国自07年的次信贷危机后,08年又在雷曼兄弟的破产后演变成金融危机,之后向实体传导,向其他国家传导,最终演变成全球经济危机。预计2009年西方主要发达国家的GDP都将进入负增长的滞涨之中,而中国、印度、俄罗斯、巴西等发展中国家的GDP也将有不同程度的下降。在这种经济形势之下,商品期货的价格根本不能走出大牛市的行情,全球通货紧缩的局面将维持很长一段时间。

　　然后,我们分析一下大豆的生产成本

　　由于2008年初生产资料大幅上涨,进而导致了大豆生产成本的大幅上涨。2008年大豆的生产成本共分为三部分:第一是农民包地的生产成本,简单地说在2700—2800元/吨（包地费在4000元/公顷,种子、化肥等生产资料的成本在3000元/吨左右 ）;第二部分是农场的生产成本,在2100— 2200元/吨之间,其中包地费等合计2200元/公顷、生产资料合计3000元/吨;第三部分是农民自留地的生产成本,其成本只在1400—1500元 /吨（以上成本均为包括人工费用）。也正是大连大豆的期货价格已经低于部分大豆的生产成本,才导致了08年末的无量反弹行情（理论上期货价格=现货价格+ 运费+交割费用）。2009年,随着原油价格的大幅回落,生产资料的价格也会大幅回落,大豆的生产成本会大幅降低。

　　最后,分析一下国家收储的影响

　　自08年10月起,国家连续实施国储大豆收购。可见,国家对农民的符合大豆产业的扶持,也对大豆价格产生一定的支撑作用。而收储价格是3700 元/吨,那么,我们不难算出大连大豆0905的交割成本:3700+运费+仓储费用+交割费用,大概在4000元/吨左右。也就是说,09年大连大豆的价格如果超过3700/吨,就会有大量的空头套期保值者进入市场,如果超过4000元/吨,就有过度投机的可能,进而会有许多国储大豆交割到大连期货市场。

　　综上可见,大豆市场仍在熊市之中,但在2009年很有可能走出先扬后抑的行情。首先,在春节之前会有一波大幅回调再次确认底部的行情;春节前后多头会再度发动攻势将反弹行情继续延续,反弹的第一目标在3700元/吨附近、第二目标在4000元/吨附近;其中4、5月份（或者7月份）最为关键,有可能成为09年的“牛熊分界岭”。也就是说,在4、5月份之前大豆将以振荡反弹为主,之后大豆将重归熊市之中,并有再创新低的可能。安全稳定运行。