生意社2月7日讯 历史悠久、用料名贵、绝密配方、国宝神药，这是片仔癀的著名“商标”。正因为这“商标”，即使从不刻意做药品广告，而且价格不菲，片仔癀仍在口口相传中声名远扬，并成为“漳州三宝”之一。
作为这味中成药的独家生产企业，漳州片仔癀药业有限公司（600436.SH）具备了持续发展的得天独厚的优势。
450年前的佛门圣药
一粒看似普通的中成药背后，有着一个悠远的故事。
相传，片仔癀是明朝太医院秘方“御用良药”。明朝万历年间，宫廷内发生政变，一位闽南籍太医携药方出逃。后来那位太医削发为僧，在璞山岩庙主持传授徒弟。药方在寺庙内一代代地传承下来，片仔癀成为“佛门圣药”。
借上述机缘，片仔癀药方得以流至宫外。至民国时期，秘方为漳州城的茶庄所得，一些茶庄开始制作片仔癀，片仔癀才从佛门传至民间。后随着当地华侨“下南洋”，片仔癀被带至海外，并逐渐流传开来。
虽然片仔癀流传至今，但其神秘的面纱仍未被完全揭开。片仔癀作为国内中药的两大独家生产绝密品种之一，其特效配方以及独特工艺受到国家的绝密保护。世人仅知道片仔癀精选牛黄、麝香、蛇胆、三七等名贵药材精制而成。其中麝香的来源——麝，已被列为国家濒危物种，国内只允许少数的几种药品生产使用。
在华侨聚集的地区，片仔癀无异于灵丹妙药。据漳州人的回忆，早年间当地人会用红纸包着片仔癀，与金银首饰等贵重物品一同锁于盒子里，以备急用。这似乎成为了一种传统，且在很多情况下能令人化险为夷。而海外老华侨在病重时也一定要吃片仔癀，以缓解痛苦。
广为流传的传奇故事似乎总有点遥不可及，而消费者的感受则显得十分真切。
片仔癀价格较为昂贵，邮购价格达到每粒250元，且必须10粒起购，亦即是最少需要2500元才能从片仔癀公司邮购一次该产品。加上受原料的限制，该产品产量很少，一般的药房难见出售，一个城市甚至一个省只有几个大型药房作为销售点。因此，片仔癀在国内并不常见，主要面向高端消费人群。
“（片仔癀）确实是个好东西，在保肝护肝方面功效很好。”曾购买片仔癀的黄先生平静的声音里掩饰不了赞叹。“我自己本身没有病痛，并不需要这个产品。但我会买来送给朋友。”他表示。黄先生说，很多朋友也会像他一样，买片仔癀来送礼。“片仔癀不做广告，都是靠口碑传播。”
业绩增长 利润可观
虽然片仔癀所用原料十分名贵，但其利润仍然可观。片仔癀产品销售收入的七成以上均为毛利：2008年上半年，片仔癀公司片仔癀系列毛利率高达74.26%，与2007年同期相比上升2.13个百分点。
2008年，国内外经济形势恶化，人民币不断升值。但这对片仔癀公司的业绩似乎并没有太大的影响。片仔癀系列客户相对刚性，市场需求的变化较小，且市场上缺少同类产品的竞争，片仔癀公司拥有绝对的定价权。即便国外消费逐渐萎缩，2008年片仔癀公司仍上调了片仔癀的出口价格。
截至2008年9月，在国内多个上市公司出现亏损的情况下，片仔癀公司净利润同比增速为24.02%，其中归属于母公司的净利润同比增长24.53%。基本每股收益为0.67元，同比增长26.42%。这三个指标的增速均高于2007年全年。
几大风险有待化解
片仔癀是“明星”产品且具有不俗的业绩，但也存在着一定的风险。
在片仔癀公司的主营产品中，片仔癀无疑是拳头产品。2008年上半年，片仔癀公司制药行业的营业收入占公司主营业务收入的42.65%，其中单是片仔癀系列的营业收入便占整个公司主营业务收入的37.66%。
这意味着一旦片仔癀销售出现下降，将直接影响公司的盈利能力。目前，片仔癀公司已加大力度销售其他产品及开拓其他业务。2008年上半年，医药流通业务的营业收入占主营业务收入的54.80%，化妆品、护肤品的营业收入占比也上升到2.55%。但另一方面，由于医药流通业毛利率相对较低，其销售比重的提高导致公司综合毛利率出现下降。
国家发改委已实施多种多次药品降价，这给片仔癀公司的医药流通业务带来了一定的压力。同时，受金融危机及全球经济增速放缓的影响，2009年片仔癀大幅涨价存在一定的难度。但考虑到该产品消费群体相对固定，产品具备持续提价的能力。
此外，2005年国家出台有关对生产销售含天然麝香的中成药实行标记管理的政策及麝香年使用量计划审批制度。随着麝香资源的日益紧缺，片仔癀在原材料的使用上也存在一定的风险。公司已投资600多万元用于人工养麝，由于麝的饲养周期较长，这将在短期内对公司业绩产生影响。
2008年片仔癀公司的现金出现短缺现象。前三季度，公司经营活动现金流为-1995.26万元，而2007年同期这一指标为2533.82万元。公司投资活动产生的现金流量净额为-7763.88万元。虽然公司筹资活动现金流为正数，但也回天乏术，公司前三季度现金及现金等价物净增加-9866.34万元，而2007年同期这一指标为-8387.26万元。（作者：黄凤清）
