人民币跨进国际市场

6月7号中行上海分行收到由中银香港汇出的，中国首单跨进贸易人民币结算业务款项，这标志着跨进贸易人民币结算业务正式启动。同日香港汇丰银行也与交通银行合作，为上海一家进出口公司办理了人民币跨进结算交易。至此人民币正式进入结算货币时代。

人民币跨进结算究竟会对中国产生什么样的影响？未来又将面临哪些困难？那么这个人民币动作，它对于企业，银行和人民币自身都有一些什么样的影响呢？
 
专家认为，对于企业来说，首先就是降低了这个汇兑风险，比如说原来你使用美元、欧元、日元之类的结算，现在就可以直接使用人民币结算，省得来回兑换了。第二点可以把将来的预期收入提前锁定，比如说原来你出口要用美元，你后来结汇结成人民币，要七点几或者六点几，现在你就知道将来你有这笔人民币收入，不用来回跟美元兑换了，对于企业来说有这几点好处。

对于银行来说就是增加了一些中间业务，比如说代境外的客户理财，比如说我们支付了人民币之后，他们有投资的需求，他们会投资国内的金融市场，现在就可以通过国内的银行来理财。第二个好处就是说增加人民币国际化步伐。比如说他们要在国外增设一些金融机构，方便客户的人民币贸易结算，有这些方面的一些好处。

对于人民币自身来说，确实是向国际化迈进了标志性的一步。

另有专家认为，人民币国际化是双方的。因为要看对方，也就是进出口的外方他是怎么来考虑的，但是实际上外方也有一些对人民币的需求，因为这段时间总的讲起来人民币的汇率还是比较稳定，那么对他们讲起来，用人民币结算的话，也有一些避免汇率风险的一些因素，而且总的讲起来人民币的升值大家还是比较看好，如果是有人民币结算的话，对他们有的外方讲起来的话，他们还是愿意采取接受这个。

那么如果双方都有这种需求的话，咱们适时推出人民币结算方法应该是适应市场的需求。对银行来说，因为你要提供人民币结算业务的话，那么现在我们中国银行的国际化程度应该说还不够，和国外的那些商业银行比起来，跨国的银行集团比起来，还是有不够的地方，那么为了推进人民币结算的话，他为了占有这块市场，那么他必须要增设一些海外的分支机构，对进出口的双方，一些企业都可以在他们那里办理人民币的帐户，容易结算。那么这个对促进我们银行系统走出去，扩大海外的布点，这个也是一个推动作用。

那么，这个人民币结算贸易的开始，可能对中方企业来说，可以降低汇率风险，这会不会存在一个汇率风险转移给外方企业这种问题呢？而且什么样的外方企业，它会愿意用人民币来结算呢？

专家认为：确实存在这样一个问题，就是说如果选择人民币结算，对中国企业来说是最有益的一种事情，对外方的企业来说，肯定是存在一种就是转移给外方企业，把风险转移给他们的问题。我们人民币结算首选一点就是周边区，亚洲区域，一些非国际货币发行国的国家，实际上对他们来说，选择人民币作为结算货币，或者作为外汇储备和选择美元其实是有一样的意义的，因为它本身也存在一个汇兑的问题，比如说这个国家，他收了一笔人民币，他要向中国买一些商品，当然是可以直接使用人民币。如果他要是不向中国买商品，向其他国家买商品，他还是要把人民币兑换成其他的货币。

从最近的情况来看，人民币基本上是盯住美元的，相对于美元来汇兑，比如把人民币兑换成美元，还是刚比较稳定，可以接受的，但是如果兑换成欧元、日元，它里面还有一个汇兑风险的问题，确实存在风险转移问题。至于说什么样的企业愿意接受人民币，这里可以有一个排序，接受人民币结算的排序，第一位是中国的跨国企业，他们最愿意使用人民币结算，排名第二的就是预期，就是国外的一些企业，他预期人民币升值，他愿意使用人民币结算；排名第三的就是在中国设有总部的业务量非常大的国际跨国企业，排名第四的就是国际货币发行国的一些企业，这是对使用人民币欢迎的程度。

总体来说，如果一个企业它跟中国有频繁的贸易往来，我今天接受了一笔人民币，明天又对中国花出去了，他肯定愿意使用人民币，因为对他来说是一种比较方便的方法。再有一个方法就是说，向中国卖东西的，向中国大量出口，对中国存在顺差的一些周边的国家，因为现在这个国际社会上都是属于买方市场，中国在对他们谈判的时候具有一定的优势，他们可能在谈判过程中也不得不就是说被中国优势所接受中国这个要求，使用这个人民币结算。

这次试点的地区或者国家主要是集中在中国的香港、澳门、还有印尼这些国家和地区，而这些地方是对中国的市场来说，出口市场来说占的份额比较小，我们的主要的市场是欧美，那么这次结算试点先选择这些国家，有什么意义吗？他是不是为了以后我们走向欧美做了一些什么铺垫，有什么一些综合的考虑呢？

专家认为：我们考虑人民币国际结算的接受程度，像周边地区还有亚洲地区，因为中国对他们都是贸易逆差的，中国在跟他们谈判的时候，相对处于一个比较强势的地位，就是说他们接受人民币可能性更高一些。但是对于普通公民民众来说，欧美的一些人士或者自然人来说，他们实际上要接受人民币结算，可能需要一个关键的条件，就是说人民币可自由兑换，这是一个比较关键的条件。他如果持有了人民币可以自由兑换，其他的前提条件就是无关紧要了。如果你达到了人民币可自由兑换了，他们就比较愿意接受这个东西了。当然对企业来说就是跨国企业，比较愿意接受这个东西。

另有专家认为在亚洲先推广的话，这个基础比较好，因为实际上在我们周边的一些国家的一些边贸当中，人民币在过去几年当中，人民币在过去几年当中，也得到了比较大的发展，实际上人民币结算，已经成为边贸结算的，一个在某些地区边贸结算已经成为主要手段，当然在以往的边贸当中，我们更多的是通过一些地摊银行等等，它不是一种正规银行的结算，因为从一些国家的不光是我们中国的法律，包括一些周边国家的法律讲起来，对人民币的地位都没有正式的确认，所以说这种以人民币结算更多的是政府的一种默许，但是实际上就这么做了。那么这次从中国来讲，在这个基础上我们提供正规银行结算，这个也使得人民币的国际化，能够比较正式的向前迈出一步。

我们看到试点的企业基本上都是一些大中型的，实力非常雄厚的企业，那么选他们做试点是处于什么考虑呢？为什么不选一些中小企业呢？
 
专家认为：一是人民币国际贸易结算首先要解决一个有无的问题，原来根本就没有贸易结算这个问题，你必须首先解决让它从无到有，肯定要采取比较稳妥的方法，像大企业它能力强，它的资质比较好，信誉比较好，先选他们做试点结算来探路肯定是比较稳妥的做法。当然中小企业他有这个需求，但是我觉得如果试点这一步做好了，中小企业将来肯定会放开的，选择大企业作为结算。

还有一个考虑监管的问题，因为人民币贸易结算之后，热钱原来还需要汇兑成为其他，存在一个汇兑的过程，现在就直接伪装成人民币进来就可以了，选择大企业它对热钱的监控可能更有利一些，因为国内的金融体系也处于健全过程当中，所以都需要一步一步摸索的，所以我觉得一开始选择大企业，是一种稳妥的做法，是这个意思。

从根本上讲的话，国际化的话要求完全的国际化，它是要求一个基础条件，就是可自由兑换。

现在先找这么几个大企业，实力雄厚的企业，先进行试点，试点成功之后，然后推开。那么假如这个试点非常成功了，那么以后应该怎么推开呢？

专家认为：咱们中国改革很多都是一步一步来的，那么在这个试点过程当中，可能发现一些问题，那么出现这个问题因为范围还比较小，也比较好控制，而且也有一些经验，那么这个东西是在这个试点过程中，都会出现这个问题，那么经验当然要推广，问题也能及时发现，然后找到解决问题的方法以后，然后对这方面的情况更熟悉以后，对风险的控制可能掌握得更自如以后，那么这个再推开，这个肯定是会逐渐推开。

那么不光是结算的推开，人民币国际化不光是一个贸易结算的问题，货币的主要功能是支付，在支付之前还有计价，那计价和支付基本上连在一起，后面还有一个投资和储值的一个功能。那么在投资和储值这一块讲起来的话，这一块功能要实现的话，它一个比较基础的条件就是可自由兑换。

这个从根本上讲的话，要求完全的国际化，那么它是要求一个基础条件是可自由兑换，一个是汇率本身，还有一个是利率，就是市场人民币的市场利率也是一个非常重要的一个因素，就是你利率的市场化，那么这方面咱们中国在人民币国际化的过程当中，利率、汇率的改革要同时的推行，在你这两个条件不具备的情况下，你贸然的完全国际化，一个也不可能，另外一个你完全国际化以后风险也很大。

我们注意到一个问题，2008年金融危机在全球范围内爆发以来，人民币国际化的进程在不断推进。我们也看到一条消息，就是2008年以来中国与许多国家签订了人民币互换协议，这个金额大概有6500亿左右了，到目前为止。

对于这件事情中外不管是研究机构还是媒体评价是不一样的，比如说我们看外资，和外方的研究机构和外媒，他们认为签订6500亿人民币互换协议，是政府为了扩大外需签订的，跟人民币这个国际化没有什么本质的联系。而我们国内的一些媒体认为，签订这个协议对人民币国际化可以说是非常有用的，非常利好，他们认为这个互换协议对于人民币国际化的进程，有很大帮助，不知道两位对这个问题怎么看？

专家认为：其实就是说实现这个人民币国际化，第一点就是要增加人民币在海外的流通量，增加人民币海外的流通产量，就是说签署这个互换协议其实是一个很重要的方法。不过我们之前签署的6500亿那个互换协议，它实际上就是用来保证国家之间这个支付的，就是说外汇收支平衡的，很少考虑到企业之间直接用这个来支付的。所以将来如果我们互换，应该考虑阿根廷模式。只有阿根廷那个互换协议当中牵涉到这一块。

另有专家认为：允许这个企业来支付，就是说货币互换实际还增加人民币的海外流通量，当然增加人民币的海外流通量，还需要一些其他的方面。比如增加海外的直接投资，像我国在这方面，就是说远远落后于贸易对外的这个发展。

第二点，就是说要给他们一个合理的回流的途径，刚才陆主任说了，我持有了人民币，我要求它更好的增值保值啊，适当开放一些回流的渠道。

对国内的资本市场要适当的对外开放，可以让他们通过银行代客理财的这个方式，就是通过国内的中资银行由他们代客理财，就是投资一些基金股票这些东西，这是一点，第二点允许他们通过贸易方式形成的人民币，持有的人民币应该允许他们随时兑换的，这个问题对他们来说风险也很大的，这是流入途径的第二点。第三点就是说通过一些这个提出一些结算方式之类的东西，让他们更合理的流入，这是对流入来说。

第三点必须保证人民币汇率的稳定，这一点非常重要，其实我们借鉴日元的国际化过程，你就可以发现，其实日元在国际化过程中有一个教训特别值得我们注意，就是说日元在国际化过程中，它没有保持这个汇率稳定，它当初对这个金融市场的开放，它过于注重了国际化的贸易方面，而忽略了金融开放方面，我们这方面就是说，我们将来也要考虑这方面，就是在适当的情况下，就是说符合我们经济发展这个情况，符合我们经济发展的现状，这个情况下，要适当把这个金融市场也开放，因为其他国家或者企业，持有了人民币，它必然要求保值增值的，人民国际化这是第三点，要保持汇率稳定。

根据规划，在2020年，上海要成为全球的金融中心，上海成为全球金融中心与人民币的国际化是密切相关的。那么根据我们的远景规划，为10之后，或者到2020年的时候，人民币它的情况是如何呢？

有专家认为上海在2020年成为国际金融中心的话，这个和人民币的确是密不可分的，人民币如果国际化进程比较快的话，那么对上海成为国际金融中心也是有很大的促进作用。那么上海要成为国际金融中心的话，它也对人民币的国际化可能也有一定的推动作用，那么至于人民币国际化的前景的话，这个很难说，就是一般讲起来，人民币要达到可自由兑换的这个程度，可能是15年，20年都有可能，那么快的话可能也有10年，当然咱们国家政府始终就是说，这个咱们没有一个具体的时间表，那么要看具体的这个全球金融形势，以及人民币监管程度，达到一个什么水平。

就是人民币国际化，它以方面取决于很多因素，一个是你的经济规模，一个国家的经济规模，你的贸易规模，以及你的国际市场上你资本市场对国际的开放程度，以及你资本市场本身的规模，开放程度的大小，还有你金融监管水平的大小，强弱等等，一切都和你有关系。那么如果我们现在光是从经济规模和贸易规模……