美股在上周五出现个别发展，今天内地股市继续震荡走高，再次支持港股走强。恒生指数早盘轻微高开，在快速探底后迅速企稳回升，并再次刷新本轮反弹新高。最终，恒生指数收盘报20807.26点，上涨233.93点，或1.14%，成交778.90亿港元;国企指数收盘报12368.20点，上涨244.61点，或2.02%，多数个股上涨。
上周五，美国公布了受市场关注的第二季度GDP数据，收缩幅度达1%，好于市场预期的下降1.5%。单从数据本身来看，我们应该感到高兴，然而，占美国整体经济比重70%以上的消费开支却出现了1.2%的跌幅，不及市场预期，同时期的政府开支却上升了10.9%，也就是说政府投资代替了个人消费，这是以往美国经济增长的发动机。众所周知，经济发展过程中，扩大政府开支并非长久之计，美国经济更是如此，现在美国实体经济好转的关键就是个人消费。
自从金融危机发生后，美国接近于零的储蓄率迅速回升到7%水平，从一个侧面反映出，美国消费者已不再过度消费。以往美国人可以通过资产价格上升或者从银行、信用卡公司轻松获得资金来消费。如今，美国楼价已从高位回落不少，虽然在近期有企稳迹象，但是却有20%以上的美国业主已经沦为负资产。同时，信用卡公司为了控制自身风险，不断收紧美国消费者的消费信贷，试问美国消费者该拿什么来消费。再者，美国失业率很有可能变成两位数，加上企业降薪、缩短工时等控制成本方法又使美国人收入持续在低位徘徊，他们还能拿什么来消费。当下，全球股市都在上升，看起来是受到经济回暖因素刺激，但事实上，制约美国经济的消费增长问题仍然没有改善。从历史经验来看，经济危机时期，每次政府出手，股市都会上升，随着政策效应的降低，股市再次回落，接着是反复如此，这一次情况又会如何?
当然，目前市场处在非理性亢奋状态，资金又多，股市除了反映经济发展外，同样也受资金影响，只要资金保持畅旺，股市上升基础仍在。本周，美股公司仍有像宝洁、卡夫食品和思科系统等蓝筹股会公布业绩，个人收支、工厂订单及就业数据等多项经济数据也会出炉，美股市场或依据上述业绩和经济数据表现来波动。港股市场在近期受到美元指数持续回落以及联汇制度影响，资金持续流入香港，加上市场憧憬内地经济表现不俗，都使港股逐渐走高。今天起，汇丰控股和恒生银行公布季度盈利，为港股公司业绩拉开序幕，这会是港股未来走势的决定因素之一。（阿思达克研究部）
