新股上市首日收盘价高于股票发行价（被称为“IPO抑价”），在全世界各证券市场普遍存在。成熟市场的IPO抑价率一般在20%以下，而在过去十几年中，沪深交易所A股IPO的抑价率普遍超过100%，远高于成熟市场和大部分新兴市场。如此高的抑价率不能不让人怀疑股票发行定价制度的合理性。