各期地方债发行规模及票面利率 张大伟制图

　　地方政府债券发行今日收官。财政部将于今日为四省市代发共计110亿元的地方债券，意味着这一创新品种从3月底启动、历时5个多月的发行历程正式收尾，实现了为全国共计35个省、市、自治区筹资2000亿元的目标。

　　地方政府债券作为创新性的品种，其诞生有着特殊的市场背景。面对全球经济危机的蔓延，加大政府投资力度、加快拉动内需成为我国应对危机的重要手段，而面对数万亿资金的筹集难题，各方呼吁允许地方政府发行债券。

　　在今年3月份的“两会”上，温家宝总理在政府工作报告中提出，国务院同意地方政府发行2000亿元债券。此后的3月27日，财政部代新 疆维吾尔自治区发行30亿元债券，成为首单地方政府债券，并在市场竞标后获得1.61%的票面利率。

　　4月份之后，地方政府债券发行加速，每周都有新券问世。并且在4月下旬，财政部将地方政府债券的各地单独单只发行改为多只打包发行，大大提高了发行效率。

　　从发行利率来看，地方政府债券全部为3年期固定利率品种，其筹资成本处于整体上升区间。最低利率出现在3月31日招标的安徽政府债券，票面利率1.60%，而后受到整个债券市场市况不佳的影响，票面利率一直处于上升途中，分别在4月10日和4月15日跃上1.7%和1.8%的平台。

　　鉴于地方政府债券票面利率保持高企，财政部于7月初发布通知，推迟了即将发行的一批地方债券，但未公布具体的调整时间。之后，受央行重启1年期央票的影响，债市连续下挫，特别是中短期品种，跌幅最深，这期间地方政府债券中断了发行。

　　随着央票利率企稳之后债市的回暖，地方政府债券的发行也在8月28日重启，这期囊括了吉林、广西、黑龙江和内蒙四地的地方政府债券虽然获得市场认可，获得1.8倍的超额认购倍率，但是中标利率2.36%比发行中断之前最高的1.82%要高出54个基点，也反映这期间整个债市的调整情况。