万科A百亿再融资计划通过 A股将再受考验

　　刚刚站上3000点的A股又将迎来考验。昨日，万科A112亿元再融资计划在股东大会上获得高票通过。由于担心万科A会被其他公司效仿，其会不会成为第二个中国平安备受关注。

　　然而，万科A巨额再融资似乎仅是开始，因为其身后还有多家公司的再融资计划枕戈待旦。

　　长城证券分析师胡晓辉表示，万科A的巨额再融资是在给其他公司做示范。一旦其他公司的再融资计划启动，会给市场带来巨大的资金压力，同时也会降低投资者对未来市场的信心。(北京商报)

　　市场担忧再融资被复制 大盘股发行规模逐级减小

　　尽管A股成功突破3000点大关，但是其踌躇不前的走势让投资者颇感意外。一些细心的投资者已经注意到，万科A的百亿再融资、大盘股的发行以及创业板进程的加速……都直接或间接影响到市场资金面的变化。专家表示，正是基于A股面临失血考验，市场的各方资金才会顾虑重重，不敢贸然涌入股市。

　　市场担忧再融资被复制

　　不出市场所料，在昨日召开的股东大会上，万科A再融资方案获高票通过，通过率为99.89%。

　　其实万科A早在8月26日就提出了112亿元再融资计划，而昨日的股东大会更像是走个过场。

　　此项计划的顺利通过让万科公司的高管们长舒了一口气，但却让很多投资者倒吸了一口凉气。这些投资者担心，随着万科A巨额再融资的实施，市场中更多的大型企业也会复制或者“克隆”万科A。如此一来，经过反复的“抽血”，市场资金总会有匮乏的一天。

　　据了解，继万科A后，武钢股份拟融资120亿元、招商银行拟融资不超过180亿元、浦发银行拟募集150亿元、中国铝业拟募集不超过100亿元等一系列巨头企业准备进行巨额再融资。

　　长城证券分析师胡晓辉表示，如果万科A的再融资计划成功实施，会激发更多的公司进行再融资，同时也会造成市场资金不断被“抽走”的窘况。如果“112亿”之类的再融资在市场中多次出现，对股市和股民投资信心的影响将是非常大的。2007年高点的时候，巨额再融资就是引发股市暴跌的导火索。

　　大盘股发行规模逐级减小

　　在大型企业巨额再融资的同时，大盘股的IPO也丝毫没有减弱的迹象。

　　继中国中冶168亿元的IPO后，中国北车64亿元规模的IPO随之而来，现在中国国旅17亿元规模的IPO又紧随其后。大盘股紧锣密鼓的发行对市场资金的供给形成了无形的压力。

　　中信建投证券分析师孙鹏认为，虽然大盘股发行节奏在逐渐加快，但是投资者应该看到，其融资规模却在逐级减小。从中国建筑的420亿元到中国中冶的168亿元，再到中国北车和中国国旅的64亿元、17亿元，越接近国庆节，新股的发行规模越小，这体现出维稳政策的特点。

　　对于目前A股的不断扩容，民族证券分析师刘佳章表示这使A股目前大幅上涨的概率较低。“如果再大涨的话，估计中国移动就要回来了。目前A股上有套牢盘，下有维稳政策，震荡的概率比较大。”

　　创业板分流资金有限

　　创业板的日益临近，在心理上对投资者也形成一定的压力。更多的担心是，创业板新股的集中发行也会分流市场中的资金。

　　其实，投资者没有必要担忧创业板的到来。证监会相关负责人曾明确表示，目前正式受理了149家企业，而这149家企业拟募资总额仅为336.05亿元。

　　“中国建筑一家企业就募集了420亿元资金，创业板149家企业合计336亿元的募集资金有什么可怕的。”华林证券许宁表示，更何况这149家不是在一天发行，因此对市场资金的分流十分有限。

　　胡晓辉认为，从现有的资料看，创业板股票的发行价格以及发行规模都不是很大，相比中小企业板要小一些。如果真的对市场产生负面影响，那也是在较小的范围内。(北京商报)

　　万科百亿融资方案高票通过对大盘走势影响几何?

　　8月26日,万科发布公告称,拟通过公开发行的方式增发不超过现有股本8%的股份,扣除发行费用后募集净额不超过人民币112亿元的资金。9月15日的股东大会对此进行表决。恐怕市场依然对08年中国平安和浦发银行的"再融资门"记忆犹新，万科的加入会对市场产生怎样的影响，市场正拭目以待。

　　背景类比：

　　说起再融资，无论是谁，都有可能会被搬出来与当年的平安和浦发一案进行类比。比较的目的就在于探寻行情的性质。我们试着从以下几个方面来对比关注万科事件并挖掘它对行情的影响：

　　1.指数背景。08年1月的行情明显处于下跌过程中的B浪修正中，具体状况表现为6124的高点缩量以及B浪反弹的缩量。而现在的上证综指显示，从1664至今的反弹过程中股指价量关系正常。

　　2.经济背景。08年处于上一轮投资和通胀的高峰时期，经济增长过热，物价上涨，自然灾害的发生更触发了通胀的忧虑。政策面逐步从促增长向防止过热转向，货币政策从紧趋势逐渐明朗。对今年9月的经济形势而言，虽然整个经济基础不如08年，但08年反应的是一个向下的过程，而09年则反向向上，保增长重新获得政策重视。货币政策的对比就更为显着。

　　3.再融资用途不同。与平安和浦发再融资引发的股东情绪相比，万科再融资当前市场似乎还是比较正常的。对于上市公司股东，追求利润是本质，因此再融资的风险以及收益能力就成为考察的重点。平安和浦发再融资资金的用途主要倾向于补充资本金，项目本身的收益能力受到一定限制。从万科再融资资金分配来看，112亿元中计划将92亿元将投入14个住宅项目的后续开发建设，实业投资占主体。以万科在国内房地产市场的议价能力而言，这部分投入地产开发的资金后续获得丰厚回报的能力相对较为突出。

　　市场影响分析：

　　综合以上分析来看，我们认为从以下几大方面去总结万科再融资对于整个大盘走势的影响：

　　1.不排除指数会对事件做出短期反应，但是从市场资金承接能力和信心来说都较前期有较大的改善，且地产股的技术形态显示下方有明显支撑，这种影响有望在短时间内消除。

　　2.从中期的走势来看，这也是测试目前市场健康程度的机会。健康的股市是具备融资功能的，市场对于这一事件的反应将能容易看出目前市场的信心处于何种状态。

　　3.有利于引导市场资源分配向优质上市公司倾斜。(科德投资)