金融危机一周年之产业篇

2008年9月15日，美国著名投资银行雷曼兄弟公司宣告破产，拉开了席卷全球的金融危机的序幕。如今这场危机已经爆发一周年，这场被称为大萧条之后最严重的经济危机，给中国经济带来哪些影响？各个行业如何应对？

作为一个世界上庞大的经济体，作为一种外向型的经济体，中国不可能在这场世界性的的金融危机中独善其身。世界经济形势发生了重大变化，不仅冲击了中国的房地产和股市，还进一步蔓延到实体经济领域，使得汽车、有色金属、能源等行业受到很大影响。自去年年底的那一波量价齐跌的这种行情后，随着我国经济面的复苏，房地产市场也出现了一个积极迅速反弹。2009年前6个月，商品房累计成交面积和成交金额分别同比增长31.73%和53.02%，前6个月和单月成交均再次创造历史新高，行业景气程度进一步回升。7月之后房地产市场出现了价升量跌的格局，有评论指出房地产市场非理性复苏可能带来新的问题。

国际金融危机从发生到现在已经有一年的时候，这一年时间里面各国的房地产市场，包括中国的房地产市场都遭受了比较严重的打击。但是专家认为影响中国房地产市场发展，或者说影响中国房价的，最核心的因素还是需求。那么需求可以从两个方面来解释，第一就是国际上通用的这种收入房价比，或者说房价收入比。第二个就是中国的人均居住面积和中国的经济社会发展阶段的一个比较。从房价收入比我们原来也做过一些测算，按照国家统计局的这种收入分类，在根据我们现有的房屋价格水平，再加上居民的隐性收入，我们测算了一下，前40%左右的城镇家庭他所具有的购买力，如果用房价收入比来体现的话，大概是5倍以下，也就是5以下。那么我们知道国际上通行的警戒线是在6左右，这样的话这部分人群是完全有能力买房的。那么这已部分家庭可能也要超过8000万，这部分家庭里面的十分之一，或者说他们十年有一次居住需求，那就会产生800万套住宅需求。当然目前的量还没有这么大！这是什么概念呢？大概就是100万套就是1亿平米的概念。那么我们这两年整个房地产的竣工的面积大概高的时候也就是8亿平米，低的时候是5亿多平米，也就是说500万到800万套。这里面住宅大概占70%，也就是说住宅的面积会更少一些。从这个数据可以看出，住宅的消费潜在市场非常大，也就是说潜在的需求非常大。

还有一个指标可以比较的，就是目前我们的城镇人均居住面积是27平米多一点，不到28平米。那么国际上发达国家基本上都已经超过40到50平米，也就是说，中国的居住改善性的需求还有很大的释放空间。在这两种的条件之下，中国对住房的需求可以说非常庞大，也非常刚性。

那么第三个层面，还有一个供给需减少的这种预期在里面，为什么这么讲呢？因为我们看，从2007年的下半年开始，房地产市场实际上已经先于其他的产业敏感的反映出经济危机的这种风波了。从2007年底或者下半年开始，房地产的投资开始逐步的萎缩。当然这里面也包括国家政策调控的的因素在里面，那么到08年下半年的时候，萎缩进一步加剧。到今年年初，或者去年年底到今年年初交接的时候，房地产投资增数已经降到1%左右，这是一个最低点。那么到目前为止，就是1到8月份的情况，房地产投资的增数是14.7%，我们同期的固定资产投资是30%多。所以你可以看到，房地产的投资增数要远远低于固定资产投资增数。那么这样来看，也就是说一年半到两年之后，这也是房地产市场投资周期，这种供给的减少的效应会显现出来。那个时候市场会出现一波新的供不应求，而房价不会等到市场真的出现供不应求的时候才体现出来，它会提前三到六个月以上就会提前产生这种预期，这样就会有新一波的供给减少所导致的这种房价上升的这种预期存在。所以这三个是最关键因素，这三个因素都是围绕供给关系来讲的。

当然这里面还是第四点，我把它列为最次要的一点。我觉得它是末，不是本。也就是说市场的不规范问题。市场不规范的问题最核心的表现就是信息不公开、不对称、不透明。那么其次就是说，国家对房地产市场出现这种秩序性的问题，处理的力度还有待进一步加强。包括房地产商的这种捂盘等等这些问题。但是这些问题都不是核心问题。

随着金融危机向实体经济蔓延，汽车行业成为受到冲击最大的行业之一。减产、裁员、并购成为汽车业躲避寒冬普遍采取的手段。金融危机冲击实体经济，美欧汽车业首当其冲。据最新数据显示，美国9月汽车销量较去年同期下降27%，创1991年以来最大月度跌幅，也是美国市场15年来首次月度跌破百万量。9月份欧洲的新注册车辆同比大幅下降8.2%，其中英国今年三季度汽车销量下降18.8%。据英国汽车行业相关负责人表示，英国汽车业正面临17年来最困难的境地。

金融危机爆发以来，世界各个国家都采取了一系列措施来刺激消费。所以从今年的这个产销情况来看，生产和销售都已经取得了一些明显的回升。以美国为例，在刚刚过去的8月份，美国的汽车销售达到了126万辆，这是今年以来，最好的一个销售月份。金融危机对汽车产业的另一个影响，表现在世界汽车产业的格局发生了一些大的变化。汽车公司之间的这种合并、兼并重组时有发生。欧洲的统计来看，6月份欧洲出现了正增长。这是欧洲市场14个月以来，第一次出现的一个增长，当然也并不是所有的市场形式都很好。像日本市场现在依然面临很大的困难，汽车销售还是持续低迷。金融危机对汽车产业的另一个影响，表现在世界汽车创业的格局发生了一些大的变化。汽车公司之间的这种合并、兼并重组时有发生。像今年6月份，菲亚特公司入主克莱斯勒成为持有克莱斯勒20%的股份，成为它的一个重要的股东。7月份通用汽车宣布重组成功，当然通用汽车的重组不得不出售掉它旗下的一些汽车品牌。像欧宝、像萨博、像悍马。所以影响了它的规模，但是它的瘦身基本上还是成功的。中国市场跟其他的这些国家的市场相比，因为我们以前的增长速度比较快，比较高。虽然受到危机的冲击，也出现了汽车的销售环比下降，但是总的来看形势还是不错的。尤其像今年以来我们国家采取了一系列的措施，最先提出了汽车产业的调整振兴规划。随后又出台了1.6升级一下排量车购税减半，包括像汽车下乡，以及旧车换新车这样的一些措施来刺激消费。我们国家今年的汽车销售增长形势非常不错！从3月份开始汽车产销一直保持每月的产销都超过百万辆，那前8个月，平均每个月的产销都超百万。经历过08年的这种产销的低迷之后，我们国家的汽车产业也可以说走出了这种困境，已经全面复苏。

我们国家在出台汽车产业振兴规划当中，也提出了要鼓励和支持行业内的这种兼并重组，提出了四大、四小的这样一个目标。有一些民营企业，像吉利汽车他们也抓住机会在国外市场上进行企业的并购，他们成功的收购了澳大利亚的的自动变速器生产商DSI，近期又传出他们要试图收购沃尔沃汽车。那北汽集团之前表示要收购欧宝汽车，虽然没有成功，但是随后又表示要收购萨博汽车。经过一场金融危机以后，各个国家对新能源汽车提出了更高的要求。纷纷采取一系列的政策、措施来鼓励发展新能源汽车。

世界经济形势发生了重大变化，已经对中国有色金属工业的发展产生重大影响。中国是目前世界上最大的有色金属生产和消费国，市场有色金属价格暴跌，不仅对中国有色金融工业的生产经营造成重要影响，也影响到相关产业。进而在一定程度上对整个国民经济运行产生影响。

有专家认为，就是去年下半年爆发的金融危机对咱们国家的有色金属行业的冲击还是非常巨大的。在金融危机过后的一年当中，我们国家有色金融行业可以用八个字形容就是：跌宕起伏，波澜壮阔。这一年其实中国的有色金融行业经历了大概四个阶段，第一阶段，金融危机影响到我们国家的实体经济，包括全世界其他国家的实体经济，造成有色金融需求极速下滑，价格极速下跌。从2008年大概是9月份开始，有色金融的价格就出现暴跌的局面，而且下跌的过程持续长达有四个月，到2009年初的时候有色金属价格达到了底部。在这个过程当中，有色金属整个行业陷入了全行业亏损的境地。包括铜、铝、铅、锌等主要的有色金属品种价格都回到了本世纪初的水平，可以说损失相当的严重。在这个关键的时候，我们国家出台了一系列的刺激经济的政策，包括4万亿的计划。那么其中最有效的手段就是收储。一方面我们国储局通过市场公开招标的方式收储了大量的铜、铝、锌还有其他的一些小金属产品，需求在逐步的恢复。那么另一方面，企业减产包括国家收储造成的供给相对就比以前要减少很多。在这样一个局面下，国内的有色金属价格开始企稳回升，而且回升的势头比起国外来要快得多，这个阶段主要是以这样一个特征为主。那么到了从3月份开始，由于国内有色金属市场的价格回升比较快，相对于国内而言，国际的有色金属价格还是处在一个历史的低位，这样的话就形成国内价格高于国际价格，大量的国外的一些富余的有色金属产品开始流向国内的市场，这期间体现了中国的有色金属进口量剧增。因为按照以前的常态来说，尤其是在铝、铅、锌基本上以前是以出口为主，那么现在反过来成为净进口，而且净进口的量十分的巨大，包括铜增长的幅度都是历史上罕见的。那么其实在这样一个情况下，是否这些进口的金属都是用来满足下游的消费的，其实显示的情况并不是如此，这当中有一个很重要的原因，在我们国家刺激经济方案当中，采取一个适度的、宽松的货币政策，极大的增强了市场的资金的流动。

在能源行业金融危机以来，以石油为代表的国际能源价格经历了非常剧烈的变化，石油价格从140多美元的高位，在很短的时间内落回到30几美元低位。但是在半年之内，总30几美元就涨回到了现在的70几美元，涨幅达到了100%。那么国内能源行业在全球金融危机当中经历了哪些考验呢？

有专家认为，我们看到世界三大石油市场，布伦特、迪拜和西德克萨斯这个地方的价格的这种加权平均。从去年的年底到今年的年初两次探底之后，基本上已经探明了整个市场架构的底部。在缓慢的回升中间，并且在过去的连续四个月时间内维持在了70美元左右。我们认为这个价格目前反映出了当前市场的供给需求的一种平衡，另外也反映出了人们对石油价格的预期。首先从供给这方面来看，我们看到欧佩克组织至少它已经明确的表示希望看到石油美元能够稳定这个价格区间，因为这反映了他们的合理利润和开采的成本。而从需求方面来看，这个价格也反映出了石油产品的使用价值以及在需求市场上的一种相互均衡的关系。但是更主要的还是人们对于美元贬值和通胀的预期。因为从历史的经验来看，石油作为一种大宗的商品，它的价格和美元的币值是有非常密切的相关性。不过石油价格如果过高的话，也会有其他的负面效果。比如说，目前全球金融危机尚没有明显的见底，人们对于经济危机还有多大的影响，仍然有非常激烈的争论。在这种情况下，如果石油价格一路高企，势必会影响经济复苏的步伐。

回顾金融危机一周年，我们更深刻的体会到，中国把自己的事情办好就是对世界最大的贡献。中国全力保持经济稳定较快发展，把扩大国内需求，特别是消费需求作为促进经济增长的基本立足点，果断实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中国以实际行动反对贸易和投资保护主义，保持国内市场的开放。人们看到中国经济保持平稳较快发展，为世界带来了信心和希望，为推动世界经济走出困境发挥了建设性作用。