2009年，国有四大资产管理公司在“默默无闻”中迎来了自己的十周年。根据成立之初的设想，这四家公司的生存周期为十年，而事实上，资产管理公司在几年之前就已经开始了“转型”探索。
翘首以待的转型方案迟迟未出，众说纷纭的市场传言亦真亦假，加上当事人的低调行事，种种迹象让资产管理公司的前途显得扑朔迷离。如果十年不是“生死大限”，那在下一个十年，曾以不良资产处置为最初使命的资产管理公司能否继续在新的领域“大显身手”？
一面是生存周期已至，一面是债券被延期，十年是否真的就是“生死大限”？
近日，一则“中国建设银行将持有的信达公司账面值为2470亿元的10年期债券延期”的消息引发业内的诸多猜想。建行的消息称：该行持有的信达公司债券到期后延期10年，利率维持现有年息2．25％不变，而财政部将继续对建行持有的信达公司债券本息支付提供支持。
1999年，为处置“工、农、中、建”四大国有商业银行最初剥离的巨额不良资产，我国相继设立了与之相对应的华融、长城、东方、信达四家资产管理公司。当时，财政部分别向每家资产管理公司提供100亿元的资本金，四家资产管理公司分别向工、农、中、建四大国有银行发行数千亿元不等的债券来购买总计1．4万亿元的不良资产。
事实上，我国是以20世纪80年代国外处置不良资产的经验为“他山之石”，设立的资产管理公司，而国外的做法是，资产管理公司在完成使命之后，要么注销，要么转做其他。根据成立之初的设想，我国将资产管理公司的生存周期定为十年，所以，作为资产管理公司，在完成“攻玉”任务之后，面临更多的恐怕是关于生存的思考。
作为第一笔到期的债券，建行将信达公司债券延期的消息让业内若有所思：其他三家资产管理公司债券将于今明两年相继迎来偿付期，而这些债券也有可能面临延期的问题，而债券延期是否意味着资产管理公司将再获一个十年的生存周期？
建行董事长郭树清说：“信达债券虽然延期十年，但是仍获得财政部有效担保，不会对建行产生任何不利影响。”相关人士也分析指出，财政部为延期债券提供支持，这不仅意味着资产管理公司在今后一段时期无生存之忧，也为其正在努力进行的“转型”赢得了时间。
一面是政策尚未明晰，一面是转型探索不断，“金融控股集团”的目标究竟有多远？
本周初，华融内部正式举行了公司成立十周年的纪念大会，总裁赖小民明确表示，华融将涉足保险业，目标锁定在寿险。而就在上周末，长城也正式宣布注资长生人寿保险有限公司，全面进军保险业。
尽管在政策尚未明晰的背景下，资产管理公司不约而同地选择了沉寂且低调的行事态度，但可以看出的是，其关于转型的探索却此起彼伏，从未停止。上个月，信达成功重组中国金谷国际信托公司，触角伸向信托业，而东方也正式将手中石家庄东方城市广场有限公司92．73％的股权转让，为退出非金融领域做准备。
资产管理公司的领导曾相继公开表示，金融控股集团是他们转型的主要目标。目前，通过利用自身优势的商业化运作，资产管理公司的业务已经涉及证券、保险、信托、租赁和基金等诸多领域，而这些业务已然成为他们主要的利润来源。资产管理公司在并非山穷水复之时，迎来了自己的柳暗花明。
但是，“金融控股集团”真的就是资产管理公司的准确定位？现在下这个定论恐怕为时尚早。在缺少政策羽翼保护，真正进入市场激流竞争的资产管理公司，将能否承载“金融控股集团”的概念如鱼得水，与那些已经很成熟的企业竞争，做到纯粹的商业化，恐怕也只能届时冷暖自知。
近日，华融总裁赖小民在接受记者采访时明确表示：“对于华融的转型现在已经不再提金融控股集团模式，因为这中间确实存在一定的差距，现在定位为综合金融服务商。”的确，对目前的资产管理公司来说，在充分审视自身基础上的准确定位才是其力求“质变”的关键所在，否则资产管理公司的转型之路恐怕真的就是“路漫漫其修远兮”。
一面是回归“母体”问题诸多，一面是前景变数颇多，转型之难究竟“难”在何处？
建行董事长郭树清近日接受了相关媒体的采访，继公开表达入股信达的意愿之后，郭树清坦言，现在的问题在于资产管理公司究竟应该如何合理估值。资产管理公司的股权由财政部100％持有，如果并购需要等待有关部门提供进一步的方案。
根据业内人士的分析，建行入股信达的方案可能将是，建行持有49％股权，财政部控股51％，而这一方案将有可能为其他三家资产管理公司转型提供范例，此前，也曾传出过关于中国工商银行欲收购华融的消息。
资产管理公司回归“母体”，被称为是皆大欢喜的转型方案。作为当事人的双方——资产管理公司和商业银行双方均意识到彼此有优势互补的地方，有了商业银行的大平台资产管理公司将更有可能实现长远发展，而资产管理公司所拥有的诸多金融牌照，也可以为目前业务相对单一的商业银行实现多元化经营创造条件。
但是，这一看似众望所归的方案却为何迟迟未能出台呢？不难看出，此间必有诸多问题还无法解决。资产管理公司一位内部人士对记者说，资产管理公司转型方案目前仍然在内部讨论中，难度是多方面的，没有经验的问题，遗留的历史问题，如果真的要回归母体，还涉及估值的问题、承接的问题等等。
可以看出，尽管资产管理公司均显示出以“咬定青山不放松”的态度“苦练内功”，但是前景究竟如何仍然让人无法看透。但有一点可以肯定，随着商业银行纷纷股改上市，今后商业银行的不良资产将会通过市场化处置方式进行，再不会依靠纯粹的政策性移交方式，而作为资产管理公司，要想真正实现自己转型目标，必须不断提高其商业化与市场化的能力，这样才能坦然应对任何风雨的冲击。
