三季报显示,公司前3季度和第3季度净利润分别为40,397.62万元和10,279.11万元,各较上年同期增长45.05%和124.64%,单季度较前3季度净利润增幅高出80%。公司前3季度业绩增幅较大,主要是由毛利率提升、期间费用率下降和投资收益大幅提升所致。

　　投资收益支撑公司业绩稳步增长。09年前3季度,公司实现投资收益21,292.47万元,较上年同期增加11,086.58万元,同比上升108.63%。公司投资收益主要由三部分构成:

　　其一,公司参股德邦证券32,991.13万股,占其总股本的32.73%。09年证券市场持续上行使德邦证券业绩大幅增加。

　　其二,2008年底至2009年初,公司增持招金矿业15,900万股,占其总股本的10.91%,黄金价格的持续攀升使招金矿业效益提升。

　　其三,公司将持有的海通证券股权全部处置,获得处置收益5,029.16万元。德邦证券和招金矿业可持续为公司贡献大量的投资收益。

　　综上分析,预计公司在2009和2010年将实现净利润5.11亿元和6.38亿元,对应的EPS为0.64元和0.80元。维持“买入”评级,合理估值区间:21.49元-22.40元。