网易财经10月30日讯中国资本市场具有里程碑意义的创业板正式启动。网易作为中国最早在美国纳斯达克上市的创业型企业的一员，一直关注中国中国创业型企业的发展。在首批28家创业板公司今日在深交所集体挂牌之际，网易在深圳主办了“寻找中国经济新引擎——“网易2009中国创业板峰会”。来自官方、学者、机构投资者以及创业板企业的重量级嘉宾在论坛上进行了思想的碰撞和深入的探讨。

　　与会嘉宾认为，尽管创业板推出之际并不完善，也可能在运行中会遇到各种各样的问题。但酝酿10年的创业板的成功推出，必将为企业、投资者和全社会带来价值和财富，并推动中国经济由中国制造向中国创造的转型。可以期待从创业板里一定能走出世界500强企业。

　　创业板里将走出世界500强企业

　　“2000年，网易作为一家创业型企业在美国纳斯达克上市，今天，它已经成为一家市值超过300亿元，利润将近30亿元的互联网公司，创业型企业的成长性可见一斑。”网易副总裁喻华峰在致辞中表示，创业板推出可喜可贺。中国企业的规模不是问题，资本市场的规模也不是问题，中国经济的问题是如何由中国制造走向中国创造。

　　喻华峰认为，中国经济转型、产业升级的希望不在垄断企业身上，而是在数量庞大，在市场竞争中自发成长起来的中小企业、民营企业、创业型企业身上。中国传统的金融制度，资本市场门槛高，审核严，不是为创业型企业设计的。而今天，创业板终于为资金饥渴的创业型企业打开了融资的大门。

　　他认为，现在的世界500强，在中国主板上市的已经有不少。将来的500强，肯定会从创业板上走出来！

　　创业板是推动经济转型的“资本之手”

　　中国证监会研究中心主任祁斌在峰会上表示，创业板的开启提供中国经济转型契机，帮助中国经济选择下一轮经济增长的制高点。

　　祁斌指出，从各国发展规律来看，在30年高速增长之后，需要调整经济结构。在美国、韩国经济的成功转型过程中，创业板的推出起到关键作用。我国经济经历30年的高增长后，同样面临转型，而金融危机对转型提出更高的要求。

　　“今天中国要发展高科技产业，复制微软不如复制纳斯达克。因为资本市场为企业提供很多支持，不仅是提供融资，还帮助完善治理结构，建立良好激励机制，并为企业走向世界提供平台，同时让上市公司注重市场反馈。在瞬息万变的时代，把握方向。”祁斌说。

　　他进一步指出，中国大量上市资源对资本市场发展不断提供动力，因为中国成为最大的消费者市场，内需正在被唤醒。“创业板将帮助中国走向创新的国家，从提供加工产品、高能耗、劳动力密集型的经济，走向更创新的国家。”

　　创业板“游戏规则”有待完善

　　市场对创业板期待和热炒，发行制度上的不完善，也引起了专家学者的关注。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在峰会上感叹，创业板股票“三高”发行，不少首日买进者又将套牢。

　　“今天是星期五，是本周最后一个交易日，打到新股的人都卖掉了，今天进来的都是打新股的人，这样下去的话，不是又套了一批人吗？我估计星期一会下跌，不一定会跌破发行价。”曹凤岐指出，如此恶性循环，爆炒将最终带来的是创业板的长期交易清淡，这在其他国家的创业板并不罕见，中国创业板市场应引以为戒。

　　他建议证监会应控制目前创业板企业高价发行的现状，限制机构投资者操纵股价，让散户投资者能在创业板新股发行中获得更多的参与机会。

　　不过，针对高发行价问题，深圳市创业投资同业公会常务副会长王守仁认为与主板市场相比较，创业板的定价比较合理。

　　“28家上市企业，平均的股本只是上交所A股的6.15%，净资产收益率分别在2007、2008年为上交所A股的4.39倍，每股净资产相当于主板的13倍，我认为定价是比较合理的，关键是看融资上市后是否可以持续保持这样的高成长。”

　　正因为创业板企业不成熟才值得投资

　　在投资者关注的如何挑选有价值的创业板企业上，著名创投机构IDG技术创业投资基金合伙人杨飞提出筛选好的创业板公司的标准：“成熟的公司不是好公司，不成熟的公司才是好公司。”

　　“在成长性上，创业板公司鲜明的特征是，公司不太成熟是好现象，如果公司是成熟的，那就不是好公司，不成熟的公司才是好公司。”杨飞同时指出，有成熟商务模式的是好公司，模式不成熟不是好公司。

　　他指出，28家企业今天上市之后，腰包鼓起来，从缺资金变成资本过剩。是否能用好这笔钱，使企业保持融资前的增长率和效率，这才是最关键的。

　　而拥有成熟商务模式的公司很容易解决这些问题，因为融到钱后，知道如何用，靠资金推动就可以将公司迅速做大做强，做成引领中国经济发展的公司。

　　上市后保证企业持续发展是根本

　　创业板上市公司股价的强劲走势造富效应明显，身价超过10亿元的富豪达12位，较股票刚发行时增加8位。爱尔眼科医院集团董事长陈邦笑称，自己睡个午觉前后，手里的股票就发生了几亿元的浮动。“作为绝对控股的大股东，股价从40元，涨到70元，再回到50元，资产就是几个亿元的差别。”

　　多数参会创业板公司董事长表示，过高的股价让他们倍感压力，因为投资者对企业业绩的要求会更高。他们表示股价的高低很多时候只是数字变化，最关心的还是如何在未来相当长的时间内保持企业稳定、持续的高速增长。

　　要将ChiNext打造中国的纳斯达克

　　中国证监会研究中心主任祁斌指出，创业板的开启提供中国经济转型契机，帮助中国经济选择下一轮经济增长的制高点。“中国要发展高科技产业，与其寄希望于成功复制出微软这样的企业，不如复制纳斯达克。”

　　创业板下一步该如何完善？全国人大财经委副主任贺铿建议，在创业板发展初期要严格入市条件，防止随意降低上市门槛。他特别指出，符合上市条件的上市公司应当由市场来选择，绝不允许将市场选择改为行政选择。

　　有研究表明，目前我国中小企业的平均寿命只有6年，小企业的经营模式和盈利能力存在较大不确定性。贺铿表示，投资者应当理性看待创业板，而监管部门要确保在金融市场上信息披露真实、准确、完整、及时，让投资者心中有数。

　　(本文来源：网易财经 作者：毛明江 周红)