对于股指期货推出已获批准的消息，记者昨天虽经多方采访，但截至发稿时仍未从官方渠道获得确认。多位业内人士表示，此番市场对于股指期货即将推出的预期分外强烈，这与近期高层频频吹风、各大券商纷纷撰写相关研究报告有很大关联。

推出时点 或在明年上半年

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出，明年上半年是股指期货推出的时机。他指出，目前推出股指期货的条件已经具备。“从公告到正式推出，之间要有1个多月，因此也不排除春节前推出的可能性。”胡俞越说。

自中国金融期货交易所成立之日起，业内对于股指期货的推出始终抱有强烈预期。到目前为止，中金所已完成股指期货交易规则与合约的设计，成功进行期指仿真交易和模拟开户，并先后批准一百余家期货公司成为会员单位。可以说，经过长达三年的准备，推出股指期货只欠东风。

业内人士指出，即便国务院批准股指期货上市，距离其真正上市交易还需要一段时间的准备。根据国际惯例，准备期通常为4-6周，主要用于技术调试和投资者开户。

入场门槛 投资者适当性制度正在设计

值得注意的是，投资者若想开展股指期货交易，必须开立金融期货交易账户，原本拥有股票交易账户和商品期货交易账户的投资者也不能例外。

股指期货是一种以证券指数为交易标的的衍生产品，一般采用现金交割。中金所拟推出的首个期指合约标的物为沪深300指数，每个指数点价值300元。若以昨天的收盘点位计算，目前一张股指期货合约的面值高达105.02万元；但是，由于股指期货采用保证金杠杆交易，投资者只须支付15%左右的保证金即可控制整张合约，这就意味着买卖一手股指期货的最低门槛约为15.78万元。

事实上，股指期货推出的主要目的是为证券市场机构投资者提供避险工具，监管部门并不鼓励散户参与交易，因此，并非所有的投资者都能顺利开户。今年初，中金所曾表示，正在进行股指期货投资者适当性制度设计。其中硬性指标是要求投资者“三有”：第一，投资者要有一定的风险承受能力，有一定经济基础，现在初步设计50万元以上的客户先进来开户；第二，要有一定知识，对市场有一定了解，中金所将对开户的投资者进行业务测试、风险提示；第三，要具备一定经验，要做一段时间仿真交易，具有商品期货交易经历。

中金所总经理朱玉辰认为，股指期货在放大资金使用、提高资金使用效率的同时，也放大了风险。因此应当把风险控制放在最突出的位置。

市场影响 预计首年成交额超过7万亿

一旦股指期货推出，对于市场的影响将是巨大的，市场预计其首年成交额将超过7万亿元。而对于上市公司来说，股指期货会导致结构性分化，蓝筹时代即将到来。

东方证券在其研究报告中指出，我国台湾股指期货刚上市时，股指期货年成交金额与现货总市值的比例大概在30%左右，之后三年的年平均增长率也为30%左右。截至2009年11月底，沪深两市A股总市值为23.6万亿元，根据我国台湾的经验进行预测，沪深300指数期货开出以后的年成交金额为：2010年7.080万亿、2011年9.204万亿、2012年11.965万亿元。

国泰君安证券表示，沪深300指数期货推出后，中长期权重股享受合理溢价，期货推出不会显著加剧标的股相对波动性，期货推出后的起步和发展阶段，标的股相对非标的股的流动性有一定提升。从长期来看，市场走势以及标的股相对于非标的股的表现取决于市场本身；从短期来看，期货推出可能会触发现货市场短期波动及价格异动，前提是市场本身处于正常阶段。

“股指期货对现货市场的过度反应具有一定的修正功能，从而抚平现货市场的波动。”浦发银行期货结算部杨再斌博士表示，在成熟市场，股指期货对提高现货市场价格发现效率具有明显引导作用，是市场基础制度建设的重要组成部分。