关键发现

根据ChinaVenture旗下数据产品CVSource统计显示，2009年中国创业投资及私募股权投资募资情况呈现如下特征与趋势：

人民币基金从规模和数量首次全面赶超外资基金

募资完成基金125支，募集完成基金数量同比上升6.8%；募集完成规模123.33亿美元，募集基金完成规模同比下降38.1%；平均单笔基金募资规模0.99亿美元，平均单笔募资金额同比下降42.0%；中资基金从数量和规模上都大大超过外资基金。

首轮募资完成基金43支，首轮募资完成基金数量同比上涨43.3%，募资规模67.03亿美元，首轮募资完成规模同比上升70.8%；平均单笔基金募资规模1.56亿美元；平均单支基金首轮募资规模同比上涨19.2%；中资基金从规模和数量皆领先于外资基金。

开始募资基金47支，开始募集基金数量同比下降33.8%；目标募资规模196.72亿美元，开始募集基金规模同比下降45.0%；平均单笔基金目标募资规模4.19亿美元，平均单支基金开始募集规模同比下降16.7%；中资基金从开始募集数量和目标规模上都高于外资基金。

本土LP队伍的多元化和专业化需要一段过程，但短期内允许LP适当参与的中国特色的机制设计，无疑也是发展中必经的道路。

GP需要解决投资策略不合理、高速募资压力、投资领域背景欠缺等问题。
 
1. 2009年中国投资市场募资情况回顾综述

1.1 2009年中国投资市场募资综述

根据CVSouce统计显示：2009年，长期处于弱势的本土人民币基金实现“华丽转身”，从完成募集基金、首轮募资完成基金、到开始募集基金的数量和金额首次全盘超越外资基金。随着资本市场的完善和地方积极的引导性政策，外资机构也纷纷落地拓展人民币基金业务。2009年，全球经济尚未完全走出金融危机的阴影，境外出资人（LP）的资金匮乏和谨慎态度致使外币基金募集颇为艰难。相比之下，中国经济企稳向好趋势明显，中央及地方政府频出新政，创投环境日益改善，中国境内资本市场退出渠道重启，在众多积极因素推动之下，人民币基金热潮涌动，优势日益显现，逐渐打破了中国创投市场以美元基金为主导的传统格局。尤其是2009年10月份酝酿了近十年的中国创业板顺利推出，助推人民币基金的发展再迈新台阶。尽管某些业内人士认为，目前人民币基金的主导地位具有短期波动性，但长远来看，未来在中国的创投及私募股权市场，人民币基金有望成为市场的主导发展趋势。然而，中国LP队伍依旧缺乏成熟的投资理念，这将成为中国人民币基金发展的主要制约因素。

与此同时，2009年中国经济增长达8.7%，政府已然上调银行存款准备金率开始抑制经济过热。据纽交所2009年统计显示，中国公司在IPO数量和融资总额方面都出现激增；中国首次成为全球IPO最为活跃的国家。港交所、纽约泛欧交易所、上交所分列全球交易所IPO金额前三名。

本年度，中国创业投资及私募股权投资市场（见图1.1-1及图1.1-2）共有募集完成基金125支，募集完成规模123.33亿美元，平均单支基金募集完成规模0.99亿美元。募集完成基金数量同比上升6.8%，募集基金完成规模同比下降38.1%，平均单笔募资金额同比下降42.0%。首轮募集完成基金43支，首轮募集完成金额67.03亿美元，平均单支基金首轮募资完成规模1.56亿美元。首轮募资完成基金数量同比上涨43.3%，首轮募资完成规模同比上升70.8%，平均单支基金首轮募资规模同比上涨19.2%。开始募集基金47支，开始募集基金目标规模196.72亿美元，平均单支基金目标募资规模4.19亿美元。开始募集基金数量同比下降33.8%，开始募集基金规模同比下降45.0%,平均单支基金开始募集规模同比下降16.7%。
 
图1.1-1 2008Q1-2009Q4中国创业投资及私募股权投资市场季度募资基金数量

 
图1.1-2 2008Q1-2009Q4中国创业投资及私募股权投资市场季度募资基金规模

从中外资角度分析（见图1.1-3及图1.1-4），2009年募集完成中资基金95支，占募集完成基金总数76.0%；募集完成中资基金规模71.72亿美金，占募集完成资金总额58.2%。首轮募资完成中资基金37支，占首轮募集基金总数86.0%；首轮募资完成中资基金规模55.08亿美元，占首轮完成募资总额82.0%。开始募集中资基金22支，占开始募集基金总数46.8%；开始募集中资基金规模196.71亿美金，占目标募集总额58.0%。可见，从募资的各个阶段来看，中资基金都已经处于绝对的领先地位。
 
图1.1-3 2008-2009年中国创业投资及私募股权投资市场季度中外资基金数量

 
图1.1-4 2008-2009年中国创业投资及私募股权投资市场募资中外资基金规模