和讯消息 北京3月20日讯 今日,30人集团主席、摩根大通国际董事雅各布·弗兰科尔在主题为"中国与世界经济:增长·调整·合作"的中国发展高层论坛2010年会上表示,为什么大家现在这么关注汇率，尤其是人民币汇率？大家会抱怨中国已经通过汇率积累了很多的资产。如果观察一下储备的增长积累,中国已经达到了2.4万亿美元的外汇储备,这个数量已经超过了它过去5年积累的总量。所以,你只关注汇率的话,这是一个错误的观点,你的工作也会做错。

以下是嘉宾发言全文:

非常感谢。女士们,先生们,我在这个环节是最后一位讲话的。我大概有三到四个观点要跟大家分享。在讲第一点之前,感谢一下主办方。第一,经常账户的盈余是不平衡的,应该是全球的现象,不是一个双边的现象,而且我们在分析这种不平衡的时候,不应该以双边局限的角度来看。另外,在全世界范围内的不平衡积累的时间已经由来已久,我们必须要问自己,为什么？

我们在过去这么长的一段时间里忽视了这段积累的过程,这也显示出我们目前看到的各集团的或者说一系列国家,有以美国为首的集团,有在亚洲以中国、日本为首的集团,在储蓄率方面有不同的情况。在经常账户方面,如果大家有担忧的话,不能只看双边的汇率。

为什么大家现在这么关注汇率。比如大家看人民币汇率,在很长一段时间内人民币汇率都是固定的,之后人民币升值,最近一段时间又有一些稳定。另外一个反差很大的例子是欧元。大家会抱怨中国已经通过汇率积累了很多的资产。如果观察一下储备的增长积累,中国已经达到了2.4万亿美元的外汇储备,这个数量已经超过了它过去5年积累的总量。所以,你只关注汇率的话,这是一个错误的观点,你的工作也会做错。

我们不仅要看双边的关系,为什么中国会对美国、欧盟有这样的贸易顺差呢？亚洲和世界其他国家也存在贸易顺差的现象。我想主要是因为贸易链的存在。在世界上的这些国家,有很多对中国的投资,在过去几年中增长非常快,比如说欧元区,他们把中国作为产品出口的目的地。

目前,中国已经占欧盟出口的15%,而且这个比例还在上升。同样的,其他国家进口也有这样的规律。在这个过程中有一种脆弱性,这个脆弱性就是目前美国的这些国库券都是由外国持有,特别是像中国这样的国家持有25%的美国国库券,第二大持有国家就是日本。

全球范围内在储蓄率方面还有差异。印度是36%,美国不到10%。这些数据不会让我们感到吃惊。目前,美国是逆差,而中国是顺差。我们在担忧的时候必须要认清两件事情。首先,中国已经成为世界上的一大力量,而且由于中国GDP的增长,从90年代的3.5%左右到现在大概9%的水平。另外,相对而言有一系列国家,他们的GDP增长,包括美国、欧盟、日本这样的国家的GDP增长是大幅度缩减。

再来看一看利率,目前已经在很低的水平,已经没有弹药再使用了,财政负债也很高,另外还有失业率也很高。由于失业率很高就有保护主义的需要,很多国家无视国际呼吁,出台了很多贸易保护主义。不应该把贸易看成是威胁,而是应该作为一种机会。

储蓄率在中国高得有些"过分"。但是,也可以通过一些结构性措施,比如通过社保、养老金体系和分红、资本市场改革,如果这些方法奏效的话就会减少储蓄的动力,就会有很少的人民币升值的压力。如果储蓄率下降,汇率自然会改变。汇率改变的话,贷款或者说其他的工作也会相应的增长。谢谢!