随着占全部A股上市公司净利近半权重的中石油、中石化和工行、中行、建行“五巨头”的年报陆续亮相，上市公司2009年整体业绩已可基本定调。根据已发布的年报，结合其他未发布年报上市公司的业绩预告情况，上市公司整体业绩增长或在21%左右，这意味着在贯穿全年的经济刺激政策推动下，作为国民经济主体的国内上市公司成功摆脱国际金融危机拖累，重回增长轨道。此前多年，上市公司均保持较高业绩增速，2006年净利润同比增长46%，2007年增长近50%，2008年净利增幅由于国际金融危机爆发而出现近年来首次下降，降幅约17%。

在整体经济环境不会出现大的波动的前提下，今年第一季度乃至上半年，上市公司业绩继续保持增长悬念不大。以收入与业绩规模均占比突出的上市银行来看，行业有望继续享受“量价齐升”的好处。

在增量方面，有去年基建投资相关信贷的后续需求以及当前经济回升所带来的旺盛贷款需求。在净息差方面，贷款的溢价能力在贷款额度控制下今年将得到强化，而存款活期化的继续使银行资金成本下降，净息差回升因此成为上半年的大概率事件。随着CPI走高及不断增强的对称加息预期，银行生息资产收益率的提高或将延续较长时间，这些都将成为下一阶段上市银行业绩提升的推动力。

不过，目前商业银行中长期贷款累计占比居历史高位，尤其对于去年大规模投放基础设施建设贷款的上市银行而言，后续投放带来的利率粘性会制约银行资产收益率的继续上行。

去年业绩增长较好的行业有望继续保持增势。一类为在经历国际金融危机爆发后逐步恢复元气的行业，包括电力、纺织服装等，另一类则为在政策刺激下业绩出现爆发性增长的行业，包括家电、汽车、通信设备、农林牧渔等。此外，食品饮料、医药生物等抗周期行业呈现出较好发展势头，建筑建材、造纸、机械等行业盈利有明显回升。