短期市场仍然需要消化地产调控政策的影响，地产、银行等蓝筹股难以止跌回升。但是，从估值角度分析，市场泡沫仍然是结构性的，蓝筹股仍然存在一定补涨机会。经过短暂休养生息，大盘仍然具备冲高机会，但投资者需要具有足够耐心。

　　首先，高增长、低通胀的良好经济数据并未推动股指大幅上涨，强力地产调控政策抵消了经济利好数据影响。上周陆续公布了一季度宏观经济数据。从一季度宏观数据看，经济继续呈现良好运行状态，在经济保持继续回升的趋势下，物价水平出现小幅回落。但是，高增长、低通胀的最佳股市运行环境并未推动大盘上涨，主要原因是地产调控政策超出预期。上周五，针对部分城市住房价格过快上涨的突出问题，有关方面指出，为抑制不合理住房需求，实行更为严格的差别化住房信贷政策，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。

　　综合判断，本轮地产调控政策力度已经超过了2007年，在一定程度上超出市场预期，因此地产板块连续受压，并且拖累了银行股。投资者目前对于处于低估值状态的地产、银行也只能选择静观其变的策略，等待政策利空进一步消化。

　　其次，股指期货上市并未促使风格转换，短期期货跟着现货价格走，期货的价格发现功能仍需等待。上周五沪深300股指期货呈现高开低走态势，主力合约IF1005收于全天最低点，报3415.60点，涨16.60点，涨幅为0.49%，成交48988手。远月合约成交较清淡，但涨幅较大。各合约共成交58457手，总成交金额约为600亿元。总结股指期货上市特点，可以概括为以下几点：第一，上市首日平稳，并未出现明显投机现象，无论是期货还是现货价格，都没有大幅波动；第二，期货、现货价格出现联动，由于期货量小，期货受现货影响更大。虽然期货价格较现货出现不同程度溢价，但是溢价幅度仍然相对合理。远期合约的溢价并非预示着未来现货一定上涨，在很大程度上只是时间价值的体现。

　　从沪深300成分股表现看，也没有能够借助股指期货的东风放量走强，反而受到地产调控政策影响震荡走低，再次证明股指期货并不能改变标的证券的运行方向，但是有可能促使标的证券成交量增加。

　　综合以上因素，我们对大盘短期总体运行概括为：下跌空间有限，上涨需要利好催化剂，大盘短线将处于纠结状态中。