- 本报告由"老杨工作室"监理完成。
本次对烽火通信科技股份有限公司（以下简称被评单位）调查分析作如下声明：
报告调查机构和工作人员与被评单位之间，不存在任何影响工作独立、客观、公正的关联关系，即符合独立性原则。1、报告调查机构及工作人员承诺，与被评单位无任何投资、融资和经营等盈利性往来，符合实质性独立原则；2、报告调查机构及工作人员承诺，在本次调查分析过程中，与被评单位无任何直接接触交流，符合形式性独立原则。
本次涉及被评单位的大量数据信息来源于评估公司、老杨工作室和BNET的相关数据资源等，鉴于相关市场保密原则，评估报告将只公布结论部分，评估论据将不予公开。
评估说明
一、 商业信用：即企业法人之间商业往来而产生的信用，包括销售、采购等债权债务之间的履约关系；不同于企业法人之间投资、融资而产生的履约关系。
二、 商业信用评估：即对企业法人履行商业协议的意愿和能力的综合评价，通常指一年内账期，不同账期、金额所对应的不同的履约可能性。
三、 信用公司：以信用调查、分析、评估、商业账款咨询管理、培训、咨询为主业的公司法人，其主体业务不介入实业、商业和金融工作。
四、 武汉征信信用管理有限公司是湖北领先的专业信用管理服务机构，由BNET授权对目标企业进行商业信用评估。
第一部分 被评单位简介
中文名称
烽火通信科技股份有限公司
注册地址
武汉市洪山区邮科院路88号
经济性质
股份有限 (上市公司)
注册号
4200001000795
注册资本
441,800千元
法人代表
童国华
法定业务范围
光纤通信和相关通信技术、信息技术领域科技开发；相关高新技术产品制造和销售，系统集成、代理销售；相关工程设计、施工；技术服务；自营进出口业务（进出口经营范围及商品目录按外经贸主管部门审定为限）。
实际主要业务
通信系统设备、光纤光缆及电缆产品、数据网络产品。
成立时间
1999年12月25 日
经营期限
长期
注册机关
湖北省工商行政管理局
主营业务收入
3,426,961.74千元（2008年）
利润总额
226,323.44千元（2008年）
资产合计
5,654,387.45千元（2008年12月31日）
所有者权益合计
2,459,729.05千元（2008年12月31日）
员工人数
5,063人左右
企业规模
大型
进出口权
有
第二部分 被评单位商业信用等级、信用金额、信用账期
商业信用评估结果：
商业信用等级
CR4
最大商业信用金额(单位: 千元)
240,000
正常商业信用账期(单位: 天)
117
本次评估有效期
2010年04月15至2010年07月15日
商业信用专业术语说明
等级
建议
CR1
被评企业商业信用优秀，无须债权人要求，在协议期内主动履约。债权人直接管理成本极低。
CR2
被评企业商业信用优良，主动联系债权人正常对账，及时履行协议义务。债权人管理了成本很低。
CR3
被评企业商业信用较好，能配合债权人及时对账并履行协议义务。债权人管理成本较低。
CR4
被评企业商业信用一般，对协议债务偶有拖欠，需要债权人定期提醒。债权人必须支出一定的管理成本。
CR5
被评企业商业信用有缺陷，对协议中的债务常有拖欠，经常需要债权人多次、多人的催促。债权人管理成本较高。
CR6
被评企业商业信用差，通常在司法判决后才对债权人履行协议约定义务。债权人管理成本很高。
CR7
被评企业商业信用极差，即使对司法判决，也不能履行协议约定义务。债权人管理成本极高。
最大商业信用金额：指被评企业在正常商业账期内，所能承担销售采购上的最大债务金额。
正常商业信用账期：指被评企业内部现金流用于偿还销售采购上债务的波动期。
第三部分 被评单位风险度
一、 被评企业主要股东是武汉邮电科学研究院，为国有法人，被评企业2009和2010年1季度净利润同比增长分别为50%和43％，09年因被评企业进行整体股份改造和管理升级，一度给予外界相当大的期望值，也在一定时期内推动企业整体股价上涨，投资者信心多方占优，但自2010年以来，公司的收入(由於设备价格竞争压力大)低於市场预期，尽管利润同比增长幅度不错，但仍低于投资者预期，短期内会对被评企业的资本市场股价产生一定影响。
二、 值得关注的是，随着三网融合的概念逐渐明朗化，被评企业下一步的发展空间仍然乐观，主营业务利润增长预计今年仍将达到50%以上。
三、 应收账款的增长是被评企业一直以来持续困扰的问题，尽管09年被评企业投入大量人力物力进行财务指标的改善，但目前为止尚未发生质的转变，关联企业之间的债务往来仍然一定程度的影响被评企业的现金成本。
第四部分 信用公司对被评公司管理建议
一、 建议被评企业增加应收账款的管理力度，完善坏账核销机制，特别是加强信用管理部门在公司中的管理地位和独立性，据武汉征信信用管理有限公司测算，被评企业应收账款DSO如能控制在90天以内，虽然对销售收入可能会造成5%的影响，但同时将有效降低提升企业机会成本至少10%以上，营业利润将会间接增长6%。
二、 三网融合的实施将给被评企业2010年带来丰富的市场空间，另外，各地轻轨地铁项目的全面铺开也给被评企业的新业务增长提供了更大的平台，建议被评企业在2011年的信用政策采取更加灵活的管理手段，必要时可牺牲部分现金折扣以达到账款尽快回收的目的。
三、 由于被评企业大量的应收账款处于历史遗留，建议被评企业尽快将其2年以上应收账款委托资产管理公司（或委托专业商账服务机构）处置。通过必要的坏账核销政策，加快资金周转率。
