千金药业应加强对资金杠杆使用-活动介绍

千金药业应加强对资金杠杆使用

本报告由"老杨工作室"监理完成。

本次对株洲千金药业股份有限公司（以下简称被评单位）调查分析作如下声明：

报告调查机构和工作人员与被评单位之间，不存在任何影响工作独立、客观、公正的关联关系，即符合独立性原则。1、报告调查机构及工作人员承诺，与被评单位无任何投资、融资和经营等盈利性往来，符合实质性独立原则；2、报告调查机构及工作人员承诺，在本次调查分析过程中，与被评单位无任何直接接触交流，符合形式性独立原则。

本次涉及被评单位的大量数据信息来源于评估公司、老杨工作室和BNET的相关数据资源等，鉴于相关市场保密原则，评估报告将只公布结论部分，评估论据将不予公开。

评估说明

一、商业信用：即企业法人之间商业往来而产生的信用，包括销售、采购等债权债务之间的履约关系；不同于企业法人之间投资、融资而产生的履约关系。

二、商业信用评估：即对企业法人履行商业协议的意愿和能力的综合评价，通常指一年内账期，不同账期、金额所对应的不同的履约可能性。

三、信用公司：以信用调查、分析、评估、商业账款咨询管理、培训、咨询为主业的公司法人，其主体业务不介入实业、商业和金融工作。

四、倍通企业信用管理有限公司（Crediteyes）是专业的企业信用管理和商业信息服务机构。为企业提供涵盖信用管理以及市场推广的全面的一体化的商业数据解决方案。

　　第一部分被评单位简介

中文名称	株洲千金药业股份有限公司
注册地址	株洲高新技术开发区炎帝广场商业街13 栋
经济性质	股份有限公司
经济性质	股份有限公司
上市时间	2004-3-12
股票代码	600479
注册号	420100000014150
注册资本	181,440千元(人民币)
法人代表	陈平
法定业务范围	:研制、生产、销售中成药，主要经营品种为妇科千金片系列产品。经营范围为：研究、生产、销售药品、保健食品、卫生保健用品（以上国家法律、法规有专门规定的，在本企业许可证核定范围内经营）
实际主要业务	妇科千金片系列产品的开发、生产和经营
成立时间	1993-8-13
经营期限	长期
注册机关	武汉市工商行政管理局
主营业务收入	904,270千元(人民币)（2009年）
利润总额	136,910千元(人民币) （2009年）
资产合计	1,265,773千元(人民币) （截至2009-12-31）
所有者权益合计	951,293千元(人民币) （截至2009-12-31）
员工人数	1,254人
企业规模	大型
进出口权	有
注册变动记录	被评单位近五年无注册变更记录

　　第二部分被评单位商业信用等级、信用金额、信用账期

　　商业信用评估结果：

商业信用等级	CR2
最大商业信用金额(单位: 千元人民币)	87,574
正常商业信用账期(单位: 天)	30
本次评估有效期	2010年4月9日至2010年6月30日

　　商业信用专业术语说明

等级	建议
CR1	被评单位商业信用优秀，无须债权人要求，在协议期内主动履约。债权人直接管理成本极低。
CR2	被评单位商业信用优良，主动联系债权人正常对账，及时履行协议义务。债权人管理了成本很低。
CR3	被评单位商业信用较好，能配合债权人及时对账并履行协议义务。债权人管理成本较低。
CR4	被评单位商业信用一般，对协议债务偶有拖欠，需要债权人定期提醒。债权人必须支出一定的管理成本。
CR5	被评单位商业信用有缺陷，对协议中的债务常有拖欠，经常需要债权人多次、多人的催促。债权人管理成本较高。
CR6	被评单位商业信用差，通常在司法判决后才对债权人履行协议约定义务。债权人管理成本很高。
CR7	被评单位商业信用极差，即使对司法判决，也不能履行协议约定义务。债权人管理成本极高。

　　最大商业信用金额：指被评单位在正常商业账期内，所能承担销售采购上的最大债务金额。

　　正常商业信用账期：指被评单位内部现金流用于偿还销售采购上债务的波动期。

　　第三部分被评单位风险度

　　一、被评单位产品结构单一，其中利润主要来源于主导产品"妇科千金片"，该产品占被评单位营业额90%左右，一旦主导产品的生产和销售产生波动，会对被评单位的主营业务产生一定的影响。

　　二、据近年来原材料价格上升影响，被评单位生产所需的原材料为当归、党参等中药材,并且其价格上浮较快，公司成本上升，企业运营风险上升。

第四部分信用公司对被评单位管理建议

　　一、被评单位随着市场份额的扩大，被评单位营销战略由妇科千金片"产品价值"提升为"千金女性健康家园"、"千金品牌价值"，并开展了一系列卓有成效的工作。进一步加强了营销过程的量化管理，新产品销售保持快速增长，产品结构进一步优化，销售额稳中有升，降低了企业运营风险。

　　二、被评单位产品结构单一，其中利润主要来源于主导产品"妇科千金片"，建议被评单位增加企业产品结构，降低公司产品相对集中可能引起的风险。

　　三、被评单位对稳固老客户，应给予放宽账期天数的优惠政策，被评单位应将其稳定客户的应收款周转天期延长至60天，以获得更多的市场份额和效益。

　　四、建议被评单位对其运营的"千金女性健康家园"网站专业化，在提升企业知名度的同时，实现网站的盈利，对被评单位业务发展其他一定的扶持作用。

　　五、 2009 年，被评单位实现营业收入90，427.11 万元，同比增长12.83%；归属于上市公司股东的净利润13，091.36 万元，同比增加0.79%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润12，041.67 元，同比增加32.78%。被评单位短期偿债能力和长期偿债能力较强，被评单位2009资产负债率为24.84%，处于较好水平，同时可反映出被评单位对资金杠杆利用率不足。被评单位2008年应收账款周转率为28.25次，应收账款周转天期为12天，基本与2008年持平，被评单位对应收账款控制天期较短，建议被评单位延长对老客户的账期，以增加销售额。

　　六、同时，被评单位的"其他应收账款"、"其他应付款"主要是关联企业之间的往来款项，被评单位的往来款项较多。

　　七、从目前情况来看，目标公司主导产品"妇科千金片"是目标公司未来发展的重点，建议被评单位继续加大市场投入，强化渠道创造价值，积极进行学术推广，搭建资源享产品线，进一步提高妇科千金片等明星产品效应的扩散力。