导语：辉煌过往一去不返。倪海明决定靠陀飞轮把上海牌手表的声誉救回来，但这个卡在代工模式里近十年的企业已经找不到市场的感觉了。
上海牌手表还在。而荣家来了又走了。
2003年底，一份合同摆在上海表业股份有限公司总经理倪海明面前：现有股东摩士达钟表公司从66%的股权里转让35%给香港豪升融资公司董事局主席荣智丰，而管理团队维持33%股份不变。
合同需要翻上几页，但“荣智丰”这三个字已足以让人兴奋。她是荣氏家族第三代，中信泰富前主席荣智健的堂妹；她的丈夫成之德在香港管理多家上市公司，善于资本运作。这份合同意味着上海表业开始与资本进行合作，意味着更大的影响力和更多的想象空间—虽然现在再没有人提起。但当时，成之德可以帮助上海表业上市融资是很多人的目标。上市，对于上海的改制国企来说算是最好的选择。
被当废品处理的旧上海牌手表
没有人还记得上海手表，大多数人以为它已经死了。的确，它几乎死过一次。
1998年，它是全国38家手表厂中毫不特殊的一家：库存积压、产品面临恶性竞价、曾经120元的手表卖十几元一只也未必有人领情。
当然，这是日本石英表冲击市场的结果，你也可以把它归咎为计划经济，没错。
倪海明在上海手表厂奄奄一息的时候被调任副厂长，与职工一起拿每月300元的工资。他面前是个烂摊子：工厂以替人加工计时器勉强获得收入、一堆银行债务、现金流为零，每月尚有在职和下岗的6800名员工眼巴巴等着拿工资和报销医药费。
辉煌过往此时一点也派不上用场。从1955年成立到1994年，上海手表共卖出1.2亿只手表，上缴税收超过52亿元，是年年获得表彰的模范单位。在最火的那几年，平均每四个佩戴手表的中国人里就有一个人是戴的上海牌。
旧上海手表
1999年，上海手表厂宣布破产，随后股份制改制，成为上海表业股份有限公司。倪海明的职位从副厂长变成了总经理。同时成立的还有新世纪表业有限公司，负责处理库存、退休职工医保等留守事宜，归摩士达管理。
倪海明早年当过兵，自打进入上海手表厂起就带着强烈的责任感。在上海手表最困窘的时候，他也未想过另寻门路，而是去市场上寻找机会，“几代人打出来的东西不能在我手里毁了。”他必须要找到方法先让上海表业在职的1000多个人有饭吃，这些技术骨干兢兢业业工作了20多年，也是倪海明眼中上海表业的最大资产。
“我总是觉得，越是一片黑暗的时候越是能产生机会。”倪海明说，“我们有技术，有设备，只要找到突破口就赢了。”在倪海明的语境里，赢就等于活下来。
技术力量是给倪海明安全感的最重要因素，他没有什么别的资源可以让这家企业起死回生。但在手表这个以做工精细取胜的行业，机芯创新能力并不能构成竞争壁垒。
在香港每天与瑞士名表打交道的荣智丰自始自终都很清楚，“上海牌”这三个字才是价值所在。
“荣小姐入股上海表业的时候就是想要借用上海牌打入高端手表市场。”上海恒保钟表有限公司总经理郑圭中告诉《第一财经周刊》。上海恒保是荣智丰入股后和上海表业共同成立的，负责为上海表业加工工艺复杂的陀飞轮。
导语：辉煌过往一去不返。倪海明决定靠陀飞轮把上海牌手表的声誉救回来，但这个卡在代工模式里近十年的企业已经找不到市场的感觉了。
新上海手表
