7月16日中国信达资产管理股份有限公司正式挂牌。与其说信达转型是中国金融资产管理公司商业化转型试点的破冰，不如说，此次挂牌是为中国金融业又添了一把火。

把原来单一的国有独资的公司形式转为一个多元的股份公司，信达资产的改制可谓紧随国有银行之后。而改制之后的信达将轻装上阵，杀入竞争领域。过去，华融、长城、东方、信达四大资产管理公司一直以过渡性的金融机构身份，处理工、农、中、建四大国有银行的不良贷款。如今信达的商业化转型也许会闯出其他三家可以复制的路径。

中国信达资产管理股份有限公司由财政部独家发起，将原中国信达资产管理公司整体改制成立。公司注册资本251亿元人民币，财政部持有100%的股份。值得关注的一点是，财政部所持有的信达全部股权仅为暂时持有，信达资产管理股份有限公司董事长田国立表示：“年内会开展引入战略投资者并择机上市计划都在信达的考虑中。”

据信达称，改制后的信达股份将继续以不良资产处置经营为主业，巩固不良资产市场优势地位；立志成为以金融服务和资产管理为发展重点的综合化、国际化的金融集团。

业内人士认为，把四大资产管理公司转制为股份制商业银行，借助改制上市后融入新的市场资金，有助于化解其所收购进来的不良资产，并有利于化解财政压力。

也许正是在这种思路的考虑下，信达的财务重组模式与工行、农行如出一辙，即与财政部共设“共管账户”，将信达历史上形成的2000多亿元巨额挂账损失剥离至此账户，规定存续时间为10年。此外，信达所欠央行数百亿再贷款也将停息挂账。按照转型方案，不良资产得到解决的信达资产将走上商业化经营之路。

可能是看到了如此多的挂账，国有金融资产管理公司商业化转型遭到些许质疑。

对于其继续以原有主业为今后经营重点一项，有专家认为，以处置不良资产为主业，利润低下，难以给股东创造利润。

信达股份的前身中国信达资产管理公司，成立于1999年4月，十多年来，信达先后接收了国开行、建行、中行、工行、交行等10多家银行及其他金融机构的不良资产，且在做好不良资产处置回收工作的基础上，逐步形成了以不良资产处置经营和托管重组为主业，证券、基金、保险、信托、金融租赁等业务平台协同运作的多元化经营格局。正是这一多元化经营格局，致使市场质疑转型后的信达是否还能坚持现行主业。

显然，这种看法是受到了信息不通畅的影响，在处置不良资产的问题上，并不是说挂账的多少就代表业务的盈利与否。田国立表示“不良资产处置在整个公司本身是盈利空间很大的业务，且信达做了十几年，路子越走越宽。”对于上千亿的挂账，最简单通俗的理解是，信达过去为国家承担的历史包袱，现在国家再拿回去——这与信达自身的经营水平关系不大。

既便如此，抛开主营业务，对于信达转型期与上市所面临的困难，依然有人认为没有那么简单。首先，财政部目前作为信达资产唯一的出资人，如果公司上市后由财政部直接管理，显然是不合适的。另外，目前信达资产管理资产良莠不齐，如果上市，如何把这些资产进行比较好的整合，整合后如何发挥主业的特长，也是一大难题。

的确，对于这样一家过去在业务上鲜有人知的金融企业，很难迅速被市场接受。相信经过一段时间的市场化运作，信达会逐渐融入主流金融领域，而且，一定独具特色。