中债网8月4日公布了7月各类券种的托管量和投资情况。在当月净供给量下降的情况下，商业银行和保险机构净增持量明显萎缩，基金净增持量显著上升，证券公司则出现了最近三个月首次减持债券的情况。总体而言，在资金推动力量渐衰、估值压力显现和股市强劲反弹的情况下，7月债市谨慎情绪有所升温。

　　数据显示，7月份主要券种（不包括央票）的净供给量（以托管量增加值衡量）为1302亿元，较6月份下降2082亿元。净发行量的下降主要来自于国债和信用债发行的萎缩。其中，国债（含储蓄国债及地方政府债）净发行量为414亿元，较上月大幅减少1716亿元；短融的净发行量为-278亿元，而上月为168亿元；企业债、中票净发行量也分别比上月减少了24亿元和164亿元。

　　受债券净供给下降的影响，7月商业银行净增持债券的规模降至三位数，为321亿元，较6月份萎缩九成以上。尤其是，全国性商业银行当月净减持债券20亿元，这是今年3月以来大银行首次减持债券；无独有偶，保险机构7月份债券净增持规模也由6月份的255亿元大幅下降至50亿元。相比之下，7月份基金明显加大了补配债券的力度，净增持量高达977亿元。值得注意的是，交易性力量的另一代表——证券公司，7月份选择了大举减持债券。数据显示，证券公司当月债券托管量下降了257.亿元，是各类机构中减持债券金额最多的。

　　业内人士指出，7月机构配债力度放缓的情况，固然受到了供给下降的被动影响，但也不能否认其中包含有机构调整资产配置的主动成分。而在风险偏好抬头的背景下，股票市场好转导致基金、券商等交易型机构大规模减持债券的风险值得关注。

　　（责任编辑：关婧）