1986年8月5日，沈阳市信托投资公司主办的沈阳市证券市场开业，这是新中国第一家证券交易所。西安、太原、武汉、郑州等地随后也建立了证券市场。但这些证券市场只能交易债券，不能交易股票。

　　准确地说，当时的沈阳股市属于一级半市场，俗称“黑市”。那时，每个人都会带着以前的老雨衣，叠得方方正正放在地上，就算给自己占了个地方，然后互相沟通开始买卖。“你手里有什么股，多少钱卖？”“我想要什么股，多少钱买？”两个人一商量定好价钱后，就可以到当时的登记公司进行交易了。

　　当时交易的股票大多是天津股票和山东股票，以股权证(俗称小蓝本、小红本)为交易对象。1990年，国家成立了上海证券交易所，沈阳很多股民就坐火车去上海，进行柜台交易。也是从那以后，股票交易终结了买卖双方见面的情况。那时，股民是没有什么参照价钱来买卖股票的，只能办理一个资金账号、在交割单上注明“多少钱买(卖)哪只股票”，交给交易所托管，如果交易成功，资金账号中就会有钱了。那时的交易是T+0，当天就可买卖，而且不限涨跌幅，有的股票一天甚至股价翻倍。那时候大家都挣的少，投资一万元以上就算大户了。