海关总署公布的数据显示，7月份我国出口额1455.2亿美元，单月同比增长38.1%；进口额1167.9亿美元，单月同比增长22.7%。由于7月份出口规模再次刷新历史纪录，引发了当前投资者对于港口行业的关注。分析人士指出，在6月和7月出口持续火爆的局面下，港口行业短期应该无忧，但出于对未来出口增速放缓的担心，市场对于港口行业的中长期前景依然有所保留。
7月珠三角港口吞吐量领跑
有数据显示，7月份我国主要沿海港口集装箱吞吐量同比增长22%，日吞吐量比上月微升1%。深圳港区多数港口的日吞吐量都比上月有明显增长，其中蛇口港增幅为14%；盐田港增幅为11%，赤湾港增幅为4%，7月份外贸集装箱占总吞吐量的百分比从6月份的79%升至80%。
瑞银证券指出，就区域表现来看，7月份珠三角港口集装箱吞吐量同比增幅强劲。7月珠三角港口同比增幅为29%，而长三角和环渤海区港口的增幅分别仅为23%和13%。同时，瑞银证券认为，7月份不是全年的最高点，在开学前和圣诞节的旺季需求推动下，8月份集装箱吞吐量增速将进一步加快，但同比增幅可能回落。
市场人士指出，果真如同瑞银证券所预测的那样，那么当前港口行业短期前景无忧，迎来交易型机会应在情理之中。
中长期乐观中偏谨慎
尽管市场短期对港口行业趋于乐观，但对于行业中长期的前景，则普遍在乐观中多了一份保守。
渤海证券指出，在世界经济和国内经济增速将放缓的大背景下，下半年出口增速和进口增速将出现趋势性回落。分析人士指出，由于目前还不能准确地预测出口增速放缓的幅度和持续时间，这使未来港口行业的中长期前景蒙上了一层不确定性的面纱。
中信证券指出，鉴于良好的宏观经济前景，下半年港口行业的景气度将回升。不过，由于外贸放缓和单位GDP贡献货物吞吐量的逐渐降低，未来或许集装箱增速难以超过01年-07年的黄金时期，港口盈利的增长将有赖于费率提升。
东北证券则预计，第三季度我国外贸出口进入传统旺季，集装箱吞吐量可能维持增长态度，但随着上年基数的抬高，增幅可能放缓并维持较稳定的常态增长。另外，三季度铁矿石进口增幅可能进一步放缓，部分月份仍会维持负增长格局，使散杂货港口的增长预期下降。随着港口增速逐渐回落，下半年港口类上市公司业绩增长的幅度将出现回落。
分析人士指出，由于行业在景气中含隐忧，精选个股显得十分关键。东北证券指出，短期可关注今年业绩有显著恢复性增长预期的股票；从长线角度看，则要寻找未来低增长群体中的较高增长者，特别是在区域竞争中更可能胜出的优势港口。华泰证券则认为，港口类股票未来面临矿石进口增速下滑以及出口增速下滑的风险，南方集装箱港口相关股票的股价前期经过大幅调整，当前估值水平相对较低，可适当关注。
连云港 投资收益贡献业绩增量
长江证券 吴云英
连云港中报显示，2010年上半年营业收入5.89亿，同比增长28%；净利润5720万，同比增长40%；EPS为0.11元，去年同期0.08元；毛利率为29.42%，同比下降2.6个百分点。单季度来看，2010年二季度营业收入同比上升22%，环比上升2%；毛利率同比下降2.18个百分点，环比下降5.77个百分点。但由于投资收益由一季度的521万元上升到二季度的2027万元，因而使得二季度单季度净利润同比上升39%，环比上升43%。
显然，投资收益成为连云港业绩大增的主要原因。数据显示，连云港上半年投资收益为2548.08万元，同比增长141.74%，占净利润的比重达到44.54%。主要是因为公司于2009年收购连云港新东方国际货柜码头有限公司45%股权及新陆桥（连云港）码头有限公司38%股权，从2010年1 月1日起确认投资收益。上半年两公司分别贡献925.5万元和789.8万元投资收益，分别占公司净利润的16.18%和13.81%。此外,连云港中韩轮渡有限公司贡献投资收益704.8万元,占公司净利润的12.32%。
总体来说，我们对连云港的判断是：短期增长无惊喜，长期发展有空间。
港口内部环境改善，指目前对港口业务量有所制约的现象将得以明显改善。包括航道、铁路、公路等瓶颈将在未来2-3年得以改善，目前政府出资进行航道、铁路、公路、运河等集疏运道路建设，未来连云港将成为具有海铁、海河、海路联运优势的港口。
外部环境的改善，指腹地经济将在未来进入加速增长的阶段。2009年国务院通过了江苏省沿海经济发展规划，未来苏北经济增长将给连云港带来显著业务增量。而连云港后方100平方公里的临港口工业区将在未来1-2年渐成规模；也将给港口带来直接的增量。公司已经于1月1日完成对集团集装箱码头和矿石码头股权的收购，未来也将分享到港口集装箱和矿石业务量增长带来的盈利增长。
我们预期未来2-3年间，连云港可进入一个增速突变的阶段；可能成为下一个业务量增速最快的港口。
（责任编辑：关婧）
