北京中期期货研究院院长 王骏

东证期货研究所副所长 林慧

海通期货研究所所长 郭洪钧

　　中国证券报：国内商品期货原本处于一个震荡向上的过程中，本次大跌会不会改变当前市场总体的走势？

　　林慧：总体来看，涨势中出现暴跌是对上涨的修正，而并非是新一轮下跌的开始。预计多数品种在经历了短期的震荡之后，仍将回到原先的运行轨迹上来。不过，暴跌同样带给我们警示，即在宏观经济面没有出现持续好转之前，过快的涨幅将得不到基本面的支撑，市场上涨的速度很可能会稍微放慢。

　　王骏：本次大跌不会改变当前期货市场总体震荡向上的走势。目前，受现货市场价格高位运行推动，商品期货市场仍维持震荡向上的走势。例如，豆油期货若站在20日均线之上，再加上美豆油维持上扬，国内豆油及油脂期货还将继续上涨；沪铜也没有破位，58000元/吨将是沪铜的转势关口，建议沪铜及金属市场仍保持多头操作思路；沪胶受到现货胶市场26200元-26600元/吨高价的支撑，再次大挫的可能性很低。

　　中国证券报：能否具体谈谈商品的后市走向，对于行情的演绎，投资者有何可遵循的主线？

　　郭洪钧：有两大因素影响今年商品市场整体走势，一是全球经济复苏的步伐，一是宽松货币政策的退出时机，二者的博弈将贯穿于今年商品市场发展的始终。现在看，在可见的未来仍是如此。

　　今后一个时期里，整个商品期货整体走势并不乐观。但需要指出，政府的政策制定比较灵活，这对于商品市场的运行肯定会带来影响。从目前看，鉴于证券市场已显疲弱，商品市场再大幅下挫，预期中的紧缩政策也可能并不出现（即使出现了也可能并无预期中的严厉），也可能还会做出微调，而市场都会对此作出反应。

　　王骏：今年第四季度国内商品期货整体走势仍将维持震荡向上格局，其中金属、农产品要强于能源、化工品种走势。

　　林慧：我们依然较为看好因天气原因造成普涨的农产品市场。不过，由于四季度本身属于国内主要农作物上市的高峰期，因此预计市场将迎来休整期。随着四季度末农作物收割完毕、原有库存被大量消化，在此情况下，新季产量没有大规模增加的品种仍将面临供应紧张的局面，期价仍有可能继续上扬。工业品方面，由于多数品种期价已高，后市继续高位震荡的概率较大，部分有节能减排概念的品种，在政策力度进一步强化的情况下，有可能会面临新一轮上涨。

　　中国证券报：既然市场整体升势并未逆转，那么能否认为本次下跌是一个低位建多良机?

　　王骏：从投资角度来看，应当对不同品种采取不同的投资策略，有些品种可能是低位建多头仓位的绝好机会，如玉米、豆粕、早籼稻和小麦品种；金属市场要关注LME市场的回升程度，预计9日夜盘可能会收回白盘的跌幅，可以建多单头寸；天然橡胶已经跌破5、10、20日均线，短期向下调整的压力较大，建议多单减仓，目前新仓不宜进场。综合来说，对于技术形态仍保持较好的可以继续介入多单。

　　林慧：虽然出现了全市场的暴跌，但部分品种仍有基本面支撑，暴跌很可能会带来逢低买入机会。比如部分减产已成定局的农产品，还有市场原本稳步上扬，但本身涨幅并不大的一些农产品，如豆类、油脂类等。工业品方面，近期由基本面支撑的品种，如PVC上游电石行业因节能减排减产使得现货价格坚挺，后市亦可寻找买入良机。但部分原本就属于跟涨的品种如塑料，后市如无基本面的利多信号出现，仍不建议买入。

　　主持人：本报记者 汤池

　　北京中期期货研究院院长 王骏

　　东证期货研究所副所长 林慧

　　海通期货研究所所长 郭洪钧

　　（责任编辑：关婧）