2009年的房地产市场是一路凯歌。虽然2010年国家出台了较为严厉的房地产政策，限制囤地和房产炒作，但是房地产的价格也没有象人们预想中的有所下降，不过房屋销售量没有给予一定的支撑。
面对房屋销售的量价问题和房地产政策，房地产开发商可以做的就是拥有充足的资金储备，才可以在这场调整中安然度过。这里我们一起看看主营房地产开发业务的北京首都开发股份有限公司（以下简称“首开股份”）的商业信用评估情况。
风险状况
2009年，首开股份紧紧把握市场发展脉搏，适时调整经营策略。在年初价量齐跌的情况下，及时采取团购和打折促销的方式，稳定了销售局面。在市场出现价量齐升的局面后，又及时调整销售价格，最大限度地保证了经营收入的有效增长。全年实现营业收入519408.82 万元，虽然比上年减少11.06％，但实现营业利润118153 万元，比上年增长50.62％。因此，从这个意义上，首开股份的商业风险下降，商业信用处于上升中。
2009年，首开股份经营活动产生的现金余额约为14.99亿元，2010年1季度经营活动产生的现金余额约为2.39亿元。同时，首开股份2009年7月完成定向增发工作，募集资金46亿元。企业信托融资贷款20亿元也已到帐。企业流动资金充裕。商业信用良好。这些都为首开股份在2010年房地产市场不明朗的状况下，准备了充足的粮草。
2009年，首开股份房地产开发业务占销售收入的比例为78.5%，如果房地产销售价格下降25%，首开股份将出现亏损，因此房地产价格波动对首开股份影响较大。但是从目前的前景，房价下降25%的可能性并不是很大，保持一定的销售量就可从容应对。
总体来看，虽然受到金融危机影响，首开股份销售收入下降，但由于及时调整策略，利润有显著上升，企业现金流充裕，各项财务指标稳健，信用状况上升中。
汇华商业资讯有限公司的评估结果和建议
商业信用评估结果：
商业信用等级
CR2
最大商业信用金额(单位: 千元)
1,900,000
正常商业信用账期(单位: 天)
130
本次评估有效期
2010年7月1至2011年6月30日
专家建议：
一、 投资管理
2009年，首开股份经营活动产生的现金余额约为14.99亿元，2010年1季度经营活动产生的现金余额约为2.39亿元。同时，首开股份2009年7月完成定向增发工作，募集资金46亿元。企业信托融资贷款20亿元也已到帐。2009年末公司账面现金余额近120亿元。企业资金充裕。同时，首开股份速动比率为0.99，现金比率为0.86，首开股份有较强的债务偿还能力。在此条件下，应着眼企业的可持续发展，谨慎合理投资，完成2010年运营计划，实现新增建筑面积200万平米以上的项目储备。
二、 帐款管理
首开股份2009年应收帐款周转率为46.98，虽处于较高水平，但和同行业相比，仍有一定差距。且，2009年，首开股份账龄一年以上的应收账款为3400余万元，三年以上的应收帐款亦有1500万元以上，回收风险很高。同时，一年以上的其他应收款为4.68亿元，其中三年以上的其它应收款亦达到2.59亿元，风险很大。因此，首开股份仍应该继续加强信用管理，降低信用风险。
三、 合理控制成本，关注风险
首开股份毛利率22.75%，净利率17.43%，处于同行业较高水平。但考虑到2010年国家房地产宏观调控政策，首开股份应积极关注房地产市场价格风险，避免价格波动，对企业经济效益造成大的影响。
报告说明：
本报告由"老杨工作室"监理完成。
本次对北京首都开发股份有限公司调查分析作如下声明：报告调查机构和工作人员与被评单位之间，不存在任何影响工作独立、客观、公正的关联关系，即符合独立性原则。1、报告调查机构及工作人员承诺，与被评单位无任何投资、融资和经营等盈利性往来，符合实质性独立原则；2、报告调查机构及工作人员承诺，在本次调查分析过程中，与被评单位无任何直接接触交流，符合形式性独立原则。
一、 商业信用：即企业法人之间商业往来而产生的信用，包括销售、采购等债权债务之间的履约关系；不同于企业法人之间投资、融资而产生的履约关系。
二、 商业信用评估：即对企业法人履行商业协议的意愿和能力的综合评价，通常指一年内账期，不同账期、金额所对应的不同的履约可能性。
三、 信用公司：以信用调查、分析、评估、商业账款咨询管理、培训、咨询为主业的公司法人，其主体业务不介入实业、商业和金融工作。
四、 汇华商业资讯有限公司，是专业的，全方位的商业信息服务机构。为企业提供涵盖，企业调查、雇员调查、产权调查、诉讼调查、个人调查、市场研究和商账管理等全面的解决方案。
