无论2009年的房地产市场如何，2010年的房地产市场却是让人们多少感到一些隐忧。尤其是看到中央对房地产市场调控的决心，房地产市场后市发展将给大家带来众多猜想。不过，可以肯定的是对于房地产开发这样的资金占用量大的项目，如何更好地回收资金，以及更大范围地融资，将是未来国内房地产开发商的首要任务。
这里，让我们看看专家对广州东华实业股份有限公司（以下简称“东华实业”）的商业信用评估情况。
风险状况
从公司收入来说，2009年，东华实业全年实现营业收入123,710.64 万元，比上年同期减少了12.86%；营业利润9,187.63 万元，比上年同期减少了44.15%；净利润6,714.16 万元，比上年同期减少了41.32%。因此，被评企业的商业风险增加，商业信用处于下降中。
2009年，东华实业经营活动产生的现金余额约为3.43亿元，但2010年1季度经营活动产生的现金余额约为-300万元，资金运营出现缺口。面对资金上的缺口，2010年初，3亿元规模的"09东华债"的上市发行，在一定程度上保证了企业运营资金的稳定。但欠债就意味着还款风险，东华实业的商业信用下降。
2009年，东华实业房地产开发业务占销售收入的比例为95%。可以说，东华实业是一个相对纯粹的房地产开发商，如果房地产销售价格下降25%，东华实业势必将出现亏损，现金流将会恶化。
总体来看，由于受到金融危机影响，东华实业销售收入，利润下降。经营性现金流出现缺口，但融资能力尚可，商业信用状况尚可。
汇华商业资讯有限公司的评估结果和建议
商业信用评估结果：
商业信用等级
CR3
最大商业信用金额(单位: 千元)
120,000
正常商业信用账期(单位: 天)
130
本次评估有效期
2010年7月1至
专家建议：
一、 融资管理
2009年，东华实业经营活动产生的现金余额约为3.43亿元，但2010年1季度经营活动产生的现金余额出现缺口。同时，东华实业2009年速动比例仅为0.39，现金比例仅为0.1，短期偿债能力很弱。虽然债券发行资金到位，新项目贷款增加，但年末应付帐款高达3.44亿，其它应付款达到1.29亿，资金缺口很大。因此，应：
a) 积极利用银行作为融资渠道，建立和银行之间的良好合作关系，扩大贷款规模；
b) 拓展其他融资渠道，增加资金来源；
二、 帐款管理
a) 东华实业应收帐款周转率较高，但东华实业余额在1亿元以上的其它应收款存在较大回收风险。应做好这笔资金的回收工作，尽快处理，不宜进一步延长拖欠时间；
b) 建立健全信用管理体系，防止同类情况的发生。
三、 合理控制成本
a) 东华实业毛利率较低，仅为7.43%，低于同行业水平50%以上。东华实业应控制好土地储备及土地开发成本；
b) 积极关注房地产市场价格，积极采取必要的应对措施，避免价格波动，对企业的效益造成不利影响；
四、 扩大销售收入
a) 东华实业2009年营业收入仅为12.4亿，比2008年下降4%左右。应尽快做好北京天鹅湾项目、江门天鹅湾项目的销售工作。最大限度的实现开发资金的快速回笼。
b) 加大力度做好现有房地产项目的开发工作，稳步推进在建项目的开发进度。同时，推进新项目的进度，积极拓展新项目。并在必要的情况下，增加土地储备，寻求新的利润增长点，保障东华实业长期稳定的发展。
报告说明：
本报告由"老杨工作室"监理完成。
本次对广州东华实业股份有限公司调查分析作如下声明：报告调查机构和工作人员与被评单位之间，不存在任何影响工作独立、客观、公正的关联关系，即符合独立性原则。1、报告调查机构及工作人员承诺，与被评单位无任何投资、融资和经营等盈利性往来，符合实质性独立原则；2、报告调查机构及工作人员承诺，在本次调查分析过程中，与被评单位无任何直接接触交流，符合形式性独立原则。
一、 商业信用：即企业法人之间商业往来而产生的信用，包括销售、采购等债权债务之间的履约关系；不同于企业法人之间投资、融资而产生的履约关系。
二、 商业信用评估：即对企业法人履行商业协议的意愿和能力的综合评价，通常指一年内账期，不同账期、金额所对应的不同的履约可能性。
三、 信用公司：以信用调查、分析、评估、商业账款咨询管理、培训、咨询为主业的公司法人，其主体业务不介入实业、商业和金融工作。
四、 汇华商业资讯有限公司，是专业的，全方位的商业信息服务机构。为企业提供涵盖，企业调查、雇员调查、产权调查、诉讼调查、个人调查、市场研究和商账管理等全面的解决方案。
