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龙博望:掘金中欧跨境投资
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类别: 企业经济 时间: 2012-04-10 来源:《新财经》

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关键字:投资
“我们只专注于投资欧洲市场,到2011年底,欧洲占中国对外总投资份额的34%以上,总金额达104亿美元。”龙博望不时从公文包里拿出图表认真解释。

  “我们只专注于投资欧洲市场,到2011年底,欧洲占中国对外总投资份额的34%以上,总金额达104亿美元。”龙博望不时从公文包里拿出图表认真解释。

  当记者问及他所创立的亚欧联合资本会否有计划参与投资中国企业时,他十分肯定地回答说,主要还是专注于与大型中国企业共同投资优质的欧洲企业。

  2012年2月14日,龙博望领导的亚欧联合资本集团发布龙指数(DRAGON INDEX),这是首支跟踪中国海外投资的指数,甫一推出即引发中外媒体对中国海外投资的新一轮高度关注。龙博望生长在文化差异极大的家庭之中,因此善于以开放的心态寻找到“普世价值”,能将悬殊的两方聚在一张桌前。

  资本青睐欧洲超美国

  以技术与品牌闻名的欧洲企业已成为中国投资者的潜在目标,而这次欧债危机在某种程度上为中国投资者带来了投资机遇。2011年,欧洲首次超过美国,成为中国海外投资第一目的地。龙指数显示,2011年中国在全球范围内的境外投资增长到680亿美元,其中在欧洲境内的交易额从2010年的10%上升至2011年的34%,速度惊人,高科技产业、化工领域的投资一共贡献了欧洲总投资额的53%。

  与此同时,北美地区则从34%下降至21%,在美国进行的并购交易总额从72亿美元下降到2011年的32亿美元,美国失去中国对外投资的头把交椅。之所以中国对欧洲投资热情日盛,龙博望分析,中国十二五期间,要求大力发展战略型新兴产业,中国企业购买优质企业的需求增加了,而节能环保、高端装备、新能源、新材料和新能源汽车等产业在德法意等欧洲国家非常发达。

  “中国正处于经济转型期,虽然天然资源交易仍占主力,但可以看到中国企业正在往价值链上端转移,以获得更高附加值的市场机会。”龙博望观察到,超过一半的中国投资者越来越多地寻找具备增值机会的投资,比如高端制造业,品牌及销售网络,而不再仅限于自然资源投资。数据显示,2011年,中国向工业、技术与服务行业的投资激增,从不足25%增长至49%。

  “50%的交易符合这一趋势,比2010年增长了一倍。这对欧洲企业来说是好事,尤其当下债务危机前景不明朗,拖累整体经济。而中国投资者带来的往往不只是资金,还有中国市场的增长性。”

  “中国的主权财富基金正在加大对欧洲基础设施建设的投入,比如最近非常令人瞩目的一笔投资是CIC(中投公司)投资泰晤士水务公司,价值约18亿美元,是中国在英国最大的一笔并购案。”龙博望认为,来自中国的投资一方面帮助中国资本走向海外,另一方面,还可以给当地企业带来中国市场。

  “这是双赢,比设立合资公司的方式更好,在某个国家设立合资公司,带来的只是当地市场,而入股意味着在整个公司经营范围内获得了通路,同时获得投资回报。”

  为什么想到要推出这一指数?由于世界范围内还没有一支专门追踪中国海外投资的指数,公司在实际工作中会分析大量的数据,“万事开头难,因为我们要分析从中国加入世贸组织之后整整十年的走势和变化,填补此前的空白。我希望这支指数能成为决策者的权威参考指标。”

  事实证明,他成功了,“我们将每一季度发布一次更新。”

  LP主要来自机构

  在北京市政府的支持下,亚欧联合资本集团发起一支专门投资欧洲企业的人民币基金,和其另一支欧元基金构成并行海外投资基金,两个基金的总目标投资额为5亿欧元,约相当于人民币40亿元。其顾问团队有来自企业的首席执行官,也有政府的内阁成员。

  2011年3月,亚欧联合资本与北京市金融工作局就在京设立人民币基金的事宜签署了合作谅解备忘录,并借此合伙备忘录发起人民币基金。

  为什么投资欧洲要设立一只人民币基金?龙博望回答说:“我们是外商私募基金,而我们的LP来自中国,他们希望投资欧洲,但是政策层面上有外汇管制,直接投资我们的欧元基金存在很多操作上的问题”。

  他说:“由我们负责获得审批对大家来说更容易,另外,数十亿元的资金额,如果直接投往境外,不专业的投资可能会引发各种经济和社会层面的问题,因此监管也倾向于支持我们设立一只人民币海外投资基金。”

  事实上,这是目前国内第一支专注欧洲投资的人民币基金。政府向来倾向于和大型PE基金合作,作为一只成立刚满一年的新基金,能得到北京市政府的全面支持,龙博望及团队十年来在跨境投资领域积累的专业实力不可小觑。

  “PE基金过往履历非常重要,虽然我们是一支新基金,但是独特的定位、管理能力和跨境投资经验帮助了我们,这也是为什么能得到北京市政府支持的原因。”

  其出资人主要是机构投资者,他没把关注点放在富有群体上,他直言目前中国富人参与境外投资还不成熟。

  “在中国,PE是新东西,市场上缺乏成熟的LP和GP。对于个人投资者来说,他们很多人自己做直接投资项目,也非常成功,要让他们信任GP这类第三方管理,还需要一个互相成熟的过程,更别提跨境投资这种更复杂的交易模式。”

  小股权投资

  龙博望的投资策略是联合中国企业共同投资,主要采取“小股权”的投资方式(有时也采取大股权投资方式)。所谓“小股权“投资,也就是通过其旗下欧元和人民币基金与中国投资企业之间形成战略投资人关系,共同投资,他的投资只占其中很小一部分,既不会影响中企实现投资的战略目标,也能一起获利。

  欧洲受欧债危机拖累,很多企业陷入低谷,中国企业走向欧洲恰逢其时,这是龙博望的判断,但他在实际操作时,并不鼓励中企购买劣质资产,连当地人都经营不好,中国人就能做好?龙博望以“三赢”作为目的,角色不仅仅是一个投资者,他和团队会努力帮中国企业牵线找到欧洲市场上同类优质资产,然后利用自己的优势去和这些潜在企业谈。

  他是土生土长的欧洲人,非常了解欧洲企业家的思路和想法,世界上还有哪一个市场能比中国更吸引人?能否为欧洲企业注入中国增长性,企业双方能否找到“战略契合点”成为龙博望判断投资成功与否的关键。

  2010年,成立仅3个月的亚欧联合资本在龙博望领导下,牵线完成了一笔令人瞩目的跨境投资,这是中国民营企业第一次投资到国际品牌以支持其在中国发展的案例。当时,复星集团以3000万欧元收购地中海俱乐部(Club Med)7.1%的股权,并于后期追加投资至10%。

  “从发起到完成对地中海俱乐部的股权收购,仅仅只用了82天,这在今天看来仍不可思议。”龙博望至今回忆起来仍自豪。

  复星作为国内第一大民营企业,知名度很高,但是要走向海外,却并不容易。过去,中国企业海外投资之路坎坷崎岖,以国有背景为代表的大企业在海外并购多以失败告终,何况民营企业。

  龙博望是这笔案子的牵线人,他认为这项收购案能如此顺利在于双方找到“战略契合点”,复星需要走向海外,打造高端旅游品牌,地中海俱乐部虽实力雄厚,但股票低迷,需寻找新的增长点。

  “当时地中海俱乐部已经谈过几个潜在购买对象,和复兴的合作,几乎可以说是一拍即合。”作为“协同投资人”,龙博望的基金投资了一小部分股权,他坦言获利颇丰。“你可以看到这笔投资非常成功,现在地中海俱乐部在中国区的业绩增长速度非常快,去年达到了40%,股价表现非常强劲。”

  德式与法式的混合体

  龙博望是德法强势元素的组合,他笑言,他的家庭成长环境充满了“德式”和“法式”的较量。

  “我妈妈来自法国南部的科西嘉岛,一个非常‘村’的小镇,那里的人说话很吵、热情、奔放,我的外祖母是一名贫穷的理想共产主义者,她从小便辍学帮助家里打理农活;我爸爸则生活在柏林,大城市、严肃、家境优裕。我妈妈个子小,爸爸大块头,彼此间的差异造就了今天的我。”他笑言。

  在这样的家庭背景下,龙博望对不同文化的差异报以开放的心态,并且善于寻找到人类共同的价值观,这是他能在中国找到自己发展空间的原因。他的目光诚恳,态度温和谦逊,这让和他打交道的人感觉很舒服。

  “对于外国人来说,适应中国生活的挑战非常大,尤其我的中文很差。你知道,中国太大了,东部和西部,北方和南方,不同省份连语言差异都非常大。”

  龙博望在中国最难忘的经历是2004年去四川旅行呆了差不多一个月,他还到了香格里拉,“我善于捕捉美好的事物,那里很美,我和当地人只能聊一些简单话题,但我们彼此理解,有很多共通的价值观念,比如幸福和家庭。”

  2002年,龙博望第一次来到中国,2004年之后,他的大部分时间贡献给了中国市场。2005年之前,他效力于一家专项投资于中国和越南的股权基金,此后,他成立并经营了一家由法国家族出资的PE基金,2006年,龙博望组织创建了中欧资本基金,这是一家专注于中国市场的欧洲成长资本基金。

  “2006年,我开始在中国市场投资,中国企业家非常努力,充满上进心,他们中的大部分要管理数量庞大的员工,他们一个非常突出的特质是扮演‘团队领袖’的角色。”

  他最钦佩的人是已经故去的“欧洲之父”莫内(Jean Monnet),法德历来是死对头,二战后,两个民族之间具有看似不可弥合的裂痕。但是战后,法德能很快化解仇恨,欧洲走向融合,莫内功不可没。与莫内一样,龙博望深信欧洲将克服种种隔阂与困难,借助更深层的文化融合与更强大的革新精神,在当今多极世界中成为一支强大的积极力量。

  “全球化具有非常积极的意义,与此同时,我会担忧文化保护的问题,很多文化特质伴随着全球化消失了。”龙博望想起20年前,人们会很清楚接下来几年会发生什么事,一切都很安定,而如今,世界变化太快,最让人害怕的是在急速变化中,人们对未来充满不确定性。

  龙博望感叹,这是全球化必然会经历的心理过程。龙博望是绿色主义者,他践行绿色的生活方式,没有私家车,出入尽量依靠地铁、公交和出租车,太忙的时候才会选择公务车接送。

  龙博望关注清洁能源领域的投资,他曾是光伏系统生产商中盛光电的董事会成员,他所投资的普能公司,2010年入选全球100家最具潜力的清洁技术公司。

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