一个在中国经营陷入困境的外资零售品牌，为何会吸引华润的目光？中国购物中心正在迎来自己的黄金期，Tesco中国资产仍有价值

　　这是一条看似平淡无奇的开业新闻，2013年8月16日，乐购北海店暨Lifespace乐都汇购物中心同日在辽宁沈阳开业。新开业的北海店是乐购在沈阳的第7家门店、在辽宁省的第19家门店。不过，开业时正是关于Tesco将要退出中国的传闻愈演愈烈之际。就在数天前，国内零售巨头华润万家母公司华润创业与Tesco中国同时宣布：双方签署一份谅解备忘录计划成立一家合资企业，华润将持有80%的股权，而Tesco只保留20%的股权。虽然这只是一个初步意向，尚无法律约束力。但这已是中国入世十余年以来，第一起本土零售企业整合外资零售巨头的案例。

　　特别是，被整合者Tesco是全球第三大零售商，更显得意义非凡，不过其在华发展并不顺利，这已是不争的事实。整合主体公司华润创业首席财务官黎汝雄曾表示，与Tesco之间合作，双方洽谈己达两年半时间，“Tesco在内地经营因未达规模而欠缺经济效益，令公司于内地业务处于亏损边缘。”但问题就在于，这家不断陷入关店、裁员风波的外资零售品牌，在华润眼中，价值究竟在哪里？

　　对于香港上市公司华润创业而言，短期的财务贡献并非意义所在。黎汝雄表示，由于华创本身对于零售业务纯利率亦仅逾1%，双方合作将可能影响未来两至三年的盈利表现。但他指出，相信双方经过一至两年的整合期后，可达至的效益将会很大。

　　Tesco中国总部在对《中国企业家》杂志的书面回复中这样阐述整合的意义：“拟定的合作协议将打造出中国领先的多业态零售商。合并后将会产生高达100亿英镑左右的销售额，同时我们将成为在中国销售业绩规模第一的零售商。”

　　这里所指的“规模第一”，应是对未来合资公司占股80%的华润而言。因为公告也指出，该合资企业如果成立，将成为双方于内地、香港及澳门经营大卖场、超级市场、便利店、现购自运及酒类专卖店之独一平台。合作后将整合双方的业务，包括华创旗下华润万家在中国内地和香港的2986家门店以及乐购在中国的131家门店和购物中心。但截至发稿时华润万家并未回复本刊采访要求。

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　　对于华润的零售版图，这一目标确实具有诱惑力。根据2011年的数据，华润万家以827亿元(其中苏果销售额为420亿元，名列旗下各品牌第一)的销售额名列中国连锁超市第一位。事实上在连锁超市业态市场，华润万家已经力压沃尔玛、大润发等对手连续多年蝉联第一。但是，如果比较国内零售连锁集团的综合实力，华润零售并没有一骑绝尘的优势。在2012年中国连锁协会百强榜上，华润万家以941亿元的收入和4423家门店数名列第四(含华润苏果)，位居苏宁、国美两家家电连锁企业排名之后，另一零售连锁巨头百联集团则以1220亿元的销售规模，5147家门店数位列第二。如果两者合作的合资公司可以带来“百亿英镑左右的销售额”，则其体量与百联集团2012年业绩大体相当，未来存在着华润零售取而代之、坐上中国零售集团第一把交椅的可能。

　　更为重要的是，无论百联还是华润，都秉持零售多业态共同发展的理念。百联集团下有从大卖场标准超市、到百货店购物中心等多种业态，“多业态协同发展”则一直是华润万家的基本理念，华润万家有限公司旗下有十余种业态，不仅包括华润万家超市，也包括太平洋咖啡、OLE’精品店等不同业态。随着电子商务的崛起以及实体零售业的成本持续上涨，大卖场标准超市等商超业态生存状况愈发艰难。多业态发展，已经成为零售业未来发展的基本共识。在2011年中国连锁行业年会上，苏宁副董事长孙为民[微博]就指出过，多元零售时代已经来临。

　　但是，多业态共同发展也会带来一个问题，就是如何让旗下各种不同的业态和品牌形成合力，打出有力的组合拳？零售业进行过多方探索，共识之一就是大力发展购物中心，通过购物中心来整合不同业态。

　　城市商业发展至今，随着生活节奏的加快，消费者越来越排斥单纯的目的性消费，而是希望将休闲娱乐与消费结合，而购物中心本质就是一种休闲消费，为此，华润万家也开发出自己的购物中心品牌“欢乐颂”。

　　购物中心将成为下一步零售业发展的主导，有数据可以支撑这一观点。2012年上海市监测的80家购物中心实现的销售额为890亿元，同比增长7.4%，其中零售实现营业收入达到729.4亿元，餐饮达到了122.4亿元，服务业达到了38.3亿元，分别占营收的81.9%、13.7%、4.3%，2012年当年新开业的购物中心达10家，在建的购物中心面积超过了93万平方米，成为未来发展的主流。

　　不过，若论发展购物中心的经验，Tesco中国却有着得天独厚的资源和经验。一位业内人士指出，百联集团的优势之一，是较早提出组团式购物中心的思路，就是一部分物业用来经营自己的业态，另一部分用来出租，这样可以获得租金和经营差价两部分收入。但这一思路的根源，实际来自于前乐购总裁、被称为台湾商业地产三剑客之一的沈建国，其在台湾的做法即租下整栋物业，将乐购大卖场设在一楼作为主力店，其它楼层的商铺向外招商。台湾乐购后被Tesco收购，乐购这一名称遂成为Tesco在中国大陆的通用品牌。

　　沈建国未能将自己的想法在乐购身上贯彻到底。早年乐购在大陆的合作方是台湾顶新集团，由于内部纠纷，沈建国最终率核心团队出走。2013年春，离开乐购已近十年的沈建国来北京参加百货行业协会论坛，谈及乐购的现状，不免痛心疾首：“外资在中国陷入了非常大的困局，就来自于复制(国外的模式)，到现在为止越复制越失败，其实偏离了中国市场的特性。”

　　不过，他应该欣慰，更多的自持物业而不是租赁的思路在大陆被Tesco保留了下来，盖因Tesco英国总部也十分重视商业地产。这使得Tesco中国虽然门店经营业绩不佳，却是在中国大陆拥有自持物业最多的零售商之一，例如本文开头提到的刚刚在沈阳开业的乐都汇购物中心，就是乐购在中国第9个购地自建的购物中心项目。自从2004年进入中国以来，Tesco中国的商业地产业务一直作为独立公司实体运营，但在2012年，Tesco中国将其地产公司与零售业务合并，作为零售公司的下属部门运作，显然意在加强商业地产与零售的结合。在给《中国企业家》的回复中，Tesco中国总部也强调，在与华润展开合作的未来，“由于目前的合作讨论还在谈判阶段，很多问题并没有确切的答案，诸多细节也还在商讨中。但是Tesco在中国的商业和地产是一个整体业务，我们希望能够保持这个方向。”

　　中投顾问零售研究员申正远指出，自建物业做商业地产投资周期长，这是Tesco中国过去发展缓慢的原因。但好处在于，超市是微利行业，成本上涨导致家乐福、沃尔玛都在关店，自建物业具备长期盈利能力。在本土购物中心正处于黄金发展期的当下，拥有大量自持物业的Tesco中国，其价值会被重新发现。

　　(本刊记者张东亚对本文亦有贡献)