10月17日，在“2008中国(无锡)光伏技术创新论坛”上，尚德董事长施正荣博士警告：因为美国金融危机，光伏的“冬天”很快就会到来!

　　速度比想象的还要快！这场“百年一遇”的金融危机，正在诱发为全球经济危机，其对实体经济的影响，已经沿着“多米诺路径”袭来。

　　尚德所在的光伏业就是受袭者之一。

　　在无锡尚德在美国成功上市之后，也催化了大批政府、民间、境外的资本和资源都涌向光伏太阳能行业，恰如许多人看到却回避承认的那样：蜂拥而上，“造”太阳能热。

　　市场是充满诱惑却又陡然无情的。翻手之下，“太阳”不见了，乌云重重，冰寒突至。

　　停产、萎缩、资金链、关闭、倒闭、转让，一批毫无准备的企业或面临厄运。

　　但对一些基本面好、现金流充裕、订单稳定的光伏企业，除了行业整合机会之外，也是个练好内功的机会。毕竟，对于目前尚处“微笑曲线”底部的中国太阳能领袖公司，摈弃低技术含量、高污染的“制造业”模式，在核心技术的创新方面领先，才是未来行业领袖者的真正实力。

　　我们还看到，一些投资者和企业家，已经开始在太阳能的领域，尝试向薄膜太阳能、风光互补发电系统突围，寻找可能创造新未来的发展方向和机会。毕竟，全球危机爆发，没有改变新能源产业作为未来能源产业发展的主要趋势。

　　这让我想起亚欧首脑会议前，温家宝总理和德国总理默克尔的对话。默克尔问温总理：“我听说在中文里，‘危机’这个词也包含着机会的意思。”温家宝大声回答：“你讲得很对，危机就包含机遇的意思。应对得力，挑战可以转变为机遇。”

　　寒冬提前来临。

　　大洋彼岸的金融风暴正穿过欧洲大陆席卷中国的太阳能企业，对国内大部分产品出口欧洲的光伏企业来说，这将决定其生存还是死亡。

　　“规模不大、没有现金的企业将首先被冻死。”11月6日，一家创投公司的人士告诉记者，两头在外的中国光伏企业，正面临欧元贬值、短期市场萎缩的双重煎熬。

　　据其预计，至少50%的中小光伏企业已经面临停产，其中包括一些上市公司。

　　“我们也部分停产了，这种环境谁也不能幸免。”近日，在记者致电浙江一家太阳能企业时，对方坦言经济环境迫使企业压产。而在江苏无锡，原本一家从制衣转行太阳能的企业也开始面临停产。

　　与此同时，现货市场的硅料价格大幅度下跌，也让这些动辄签订7年原料长期供货合同的光伏企业蒙受巨大损失。

　　数月间，硅料价格从最高的400美元/公斤跌到目前的200多美元/公斤，滋滋作响的太阳能行业一步步回归理性。

　　光伏行业将不可避免面临一场洗牌。只是，行业调整周期的长短，受多种政策的影响，存在很大不确定性。

　　50%停产

　　“欧元贬值是首要因素”，上述创投人士称。

　　事实上，中国光伏企业约98％的市场，都依赖国外订单，产品主要销往欧洲、美国、日本等国家，其中欧洲市场占了2/3强。

　　由于前几年美元大幅度贬值，国内大部分太阳能企业都选择以欧元作为结算货币(产品主要销往欧洲的企业)。

　　但今年下半年，欧元大幅下跌，对人民币贬值的速度更是超过美元。近三个多月来，欧元兑美元汇率跌幅超过21％，从7月中旬的1欧元兑10.85元人民币，跌到目前的8.69元人民币。

　　也就是说，一个100万欧元的单子完成后，结汇就要损失21万。“这对于没有进行欧元对冲的光伏企业，损失可想而知。”

　　“这个损失是最大的。”在记者采访中，多家光伏企业表达了这种无奈，而且之前都没有进行过欧元对冲。

　　此前，国内光伏龙头企业无锡尚德称，已经运用金融工具对冲一部分欧元合同，但效果还要等三季报。

　　而另一家全球最大的硅片制造商江西赛维LDK也有一部分损失，其有30%的市场在欧洲，“不过大部分是以人民币结算。”

　　这种损失已经表现在股市上。

　　美国时间11月6日，无锡尚德在纳斯达克下跌4.33美元，跌至12.02美元，跌幅26.48%，已连续两日收盘大跌。过去52周，无锡尚德最高股价为90美元。

　　LDK也下跌2.45美元，报收18.58美元，跌幅11.65%，而今年8月29日，赛维LDK股价尚处在51.26美元的高位。

　　其他海外上市光伏企业的股价都不同程度出现大跌。刨去欧美股市整体不景气的系统性下跌影响之外，对明年光伏行业订单市场预期不乐观，是一个主要因素。

　　市场人士预测，受环境影响，国内光伏企业在第四季度的业绩将不甚理想。上海一家创投公司的老总坦言，其投资的光伏企业虽然能在全年实现盈利，但第四季度肯定出现亏损，“汇率的影响实在太大。”

　　10月中旬，江西赛维LDK总裁佟兴雪在深圳的“高交会”上表示，国内有80％的光伏企业面临资金短缺，有的企业已经在压产保利润，有的已经关门停工。

　　记者获悉，无锡一家从制衣公司转型太阳能的企业，已经面临停产，而江阴浚鑫也有部分停产。浙江的一家太阳能企业也告诉记者，受环境影响，公司已经压产，处于半停产状态。

　　早在今年9月底，全球第四大太阳能电池制造商日本Kyocera的太阳能业务主管TatsumiMaeda表示，一旦太阳能面板的价格跌到生产成本之下，将会有80%的公司面临倒闭。

　　如今，这种趋势正在体现，目前市场上光伏组件价格已经在下降。

　　“80%倒闭有些夸张，但太阳能产业的泡沫已经出现，在此次金融危机影响下，很多小企业将不得不关门。”一位长期研究太阳能产业的投行人士预估，目前已经有50%的光伏小企业面临停产，有主动的也有被动的。

　　短暂萎缩的市场

　　第二个影响是市场短期内出现萎缩。

　　上述创投人士称，金融危机使得欧洲的许多电站很难从银行获得贷款，或者不可能以很好利率获得贷款，其项目建设以及项目扩张就有压力，而这些欧洲太阳能电站，是中国大部分光伏企业的大客户。

　　“层层传递，最终这种压力会传导到中国光伏企业”，这位投资太阳能的创投人士认为。

　　上海一家光伏企业的老总认为，这种传导因为有时间上的延后，或许要到一个月后才更显著地体现出来。

　　“市场不会一下消失，但节奏上有调整。订单会集中到大型的光伏企业手上，小的太阳能企业会流失订单。”

　　与此同时，欧洲市场的补贴政策也发生变化。

　　占全球光伏市场近半数的德国(2007年一年的并网安装量突破了1000兆瓦)，已打算从明年起减少7％的补贴额。西班牙首波补助案在9月底结束。而德国安装的太阳能光伏发电设备，90%为中国制造。

　　实际上，由于光伏发电成本太高，根本无法在市场环境中与传统能源竞争。它在欧洲、美国、日本的大幅度增长主要得益于政府补贴及政策优惠。

　　目前光伏发电的成本在3元人民币/度左右，欧洲的上网电价大致在2元人民币/度，而中国国内家庭使用电价只有0.5元多。由于补贴政策的改变，2009年德国和西班牙的市场都将下滑。

　　而除了汇率和市场之外，目前，太阳能电池板价格已下跌6％-8％，美国市场研究公司FBR一份报告称，“该行业公司的毛利率将下滑”，预计产品价格在11月仍将加速下跌，并将在今年第四季度至2009年第一季度期间下跌10％。

　　对于国内光伏企业，另一个阵痛是硅料价格狂跌，几个月时间，硅料现货价格从最高的400美元/公斤跌倒目前的200多美元/公斤。

　　此前，由于原料(硅料)不断上涨，国内光伏企业都抢着与国外硅料厂家签订长单，动辄签订5到7年，二三十亿美金的合同，并支付5%左右的定金。赛维LDK的迅速崛起，就是与其签订的原料保证合同有关。

　　但今年第四季度，硅料价格突然转头大幅朝下，这些长单就可能让企业蒙受损失。

　　究其原因，一是金融危机影响，全球资源价格普遍下跌；二是9月底前，许多公司赶着西班牙首波补助政策，想方设法挤进去，造成短时间硅料紧张，待到西班牙补助结束后，硅料突然剩余，“10月份硅料价格开始下跌。”

　　硅料的下跌，使得下游的硅片和组件的价格都开始下跌。据悉，此前市场上硅片的价格在50-54元/片，但现在价格只有38元左右。

　　江苏的一家太阳能企业称，公司刚刚开完应对会议，表示要坚持生产，同时加快库存处理，三是与日本企业合作(日元基本没有汇率影响)，开拓新的市场。

　　但一些机构的行业报告则认为，市场只是暂时受到萎缩，从长远看，各国补助的政策并没有根本改变。

　　中金报告认为，美国光伏投资税减免政策(InvestmentTaxCredit，ITC)自2005年起施行将于2008年底到期。该政策能否延期是美国光伏市场未来增长前景的最大不确定性因素。之前，美国众议院已投票通过光伏减税政策延长8年的提案，但参议院迟迟不能达成统一意见。

　　但随着奥巴马在总统竞选中胜出，其在演讲中提到“未来十年内投资1500亿用于可再生能源——风能，太阳能，和下一代的生物燃料”的计划将可能实施。如此推测，阻碍美国光伏市场发展的不确定性可望得以消除，行业在2009年的增长性将有望持续。

　　兴业证券9月份的一份报告也称，2009年行业增速因西班牙特殊情况发生的短暂放缓不会持续，行业整体将在2009年后加速增长。

　　洗牌

　　事实上，中国光伏行业产能过剩的危机，此前业内早有呼吁。

　　根据中国可再生能源学会的统计，2007年，我国太阳电池产量为821MWp，占世界总产量的22%，首次超过德国，居世界第二位，2008年中国太阳能电池总量再度突破，中国一跃成为世界第一大太阳能电池生产国。

　　就企业数量而言，国内的光伏企业已达500多家，其中材料方面企业40余家，硅定硅片70余家、电池30余家。当中已经有10家在国外上市，多家国内上市公司也投资光伏行业，包括交大南洋、南玻A、江苏阳光、航天机电等。

　　但繁荣的背后，是产能过剩的危机。

　　以2006年底在美国纽约交易所上市的天合光能为例，上市前其产能为59.8兆瓦，2007年扩张到150兆瓦，2008年将达到350兆瓦，预计2009年为700兆瓦；无锡尚德2008年尚德的产能将达到1G瓦——这大致是2007年底中国所有光伏企业的实际产量。而到2010年，尚德的产能预计将达到4.2G瓦。

　　同时，在一批太阳能企业成功上市之后，各地政府、各种资本力量开始惊人地涌向光伏太阳能领域，在江西、浙江、四川、福建、湖南等地，各类光伏投资层出不穷。

　　如在江西上饶，其计划2012年的光伏产值达到800亿，仅上饶经济开发区就有11家光伏企业。

　　在浙江海宁，许多皮革企业转向太阳能行业。今年海宁出台《关于加快培育发展太阳能光伏产业的实施意见》，力争到2012年实现太阳能光伏产业生产总值达200亿元以上。典型的如从事服装产业的丁桥佳力制衣，注册了好亚能源科技有限公司，投资1.5亿元上马年产500万片太阳能单晶硅片的项目。

　　在江苏扬州，其太阳能光伏产业计划到2010年高纯硅材料的年产量达到6000吨以上。

　　此前，中国可再生能源学会秘书长孟宪淦就表示，按照规划，中国光伏需求量到2020年也只有1800兆瓦，而2006年中国光伏电池产能已达到1600兆瓦，这意味着仅这一年的产能就可满足未来十余年后的规划目标。

　　在硅料方面，驰昂咨询的资料显示，截至2008年5月，我国共有34家厂商开工建设高纯多晶硅提纯项目，其中新光硅业、洛阳中硅、东汽峨嵋、江苏中能等4家企业已经拥有批量生产能力，在建生产项目共37个，完全投产后产能总和为6.8万吨，项目大多数在今明两年进入试生产。

　　江苏的一家太阳能企业表示，目前国内自身行业存在问题，企业过多产能饱和，“国外要不了那么多产品。”

　　而光伏发电价格和国内电网价格的巨大差距，也让这些光伏企业转战国内市场的可能性破灭。

　　兴业证券的一位人士称，短时间看，明年国内企业硅料投产后，是有过剩之虞，但长远看，在光伏发电价格降低后，市场就会无限大，不存在过剩问题。

　　“(最近的影响)是一个挤泡沫的过程，长期来看是有利的。”有投行人士指出，光伏行业整合大幕已经拉开，小企业因资金问题顶不住会被整合，特别是没有现金的企业将面临倒闭。

　　有私募股权投资界的人士还告诉记者，一些光伏企业家不得已将自己的股份质押给投行，以掉期获得部分现金，但由于股价不断下跌，投行要求企业家补充保证金，否则将卖掉质押股份。如此这些企业家可能因此失去自己辛苦创业的企业。

　　这场洗牌游戏，对于那些规模较大，有现金在手的企业来说，却是一个机会。

　　一方面，大企业以其信誉和产品质量，在这次调整中将获得更多的订单。

　　另一方面，硅料下跌，钢铁等资源价格回落，降低了光伏发电的成本。“2年之内将实现2元并网电价的水平，到时光伏发电就不需要政府额补贴，到那时光欧洲市场就会无限大。”LDK的一位人士称。

　　事实上，目前硅料价格的下跌仍然有很大空间，有创投人士预测，硅料价格很快就会在100美元以下。目前硅料现货价为200多美元，而国内硅料的生产成本在60美元/公斤左右(国外是35美元)。

　　根据兴业证券的报告，光伏产业在2009年、2010年、2011年三年的需求增速分别为39.58%、43.70%、55.11%。同时，中金预计2008-2010年美国新增光伏装机容量分别为400MW、800MW和1400MW。

　　“寒冬过后，光伏产业仍然会被非常看好，尽管短期会有调整。”上述创投人士称。