2008年，资本市场的“寒冬”提前到来。这场“历史罕见”的金融危机，其破坏力将持续多久并蔓延至何方，尚难预测。

对务求资金安全又稳定的保险商们来说，2008年巨灾频发的事实，带来了保险赔付率的大幅上升；2008年全球股市大跌，成为严重拖累保险投资收益的重要因素，但这并没有结束：2009年，他们不得不面对2008年下半年形成的“低利率环境”。

保险投资已经遭遇寒冬，“保增长”大局能否为他们如期创造出新的投资机遇，成为他们在新的一年里的最大期待。

2008：投资遭遇重创

一场始料不及的美国次贷风波最终酿成波及全球的国际金融危机，2008年全球股市遭遇重创，保险资金也未能幸免，投资收益的大幅下滑成为今年各险商的共同命运。

三大保险上市企业今年三季报传递出一个共性事实：国内外股市大幅下跌导致股票投资出现不同程度的浮亏，计提金融资产减值准备的增加，导致各股净利润大幅减少：中国太保前三季净利润同比下滑32.58%，中国人寿同比下降46.91%，中国平安计提富通集团股票投资近157亿元减值准备，直接导致净利润出现7亿元亏损。

尽管权益类投资在保险资金总体资产配置中占比并不大，尤其监管层对保险资金权益类投资总体设定20%的上限，股票投资上限为10%，但股市跌幅之深已经远远超出市场预期，严重拖累保险投资收益。

公开数据显示，今年上半年保险资金运用平均收益率为2．4％，前三个季度平均收益率继续下降，为2．1％，而据保监会历史数据显示，2007年1至10月，保险资金运用平均收益率高达10．87%。

在全球股市深度调整拖累投资收益的背景下，诸多保险企业自今年以来已纷纷调减权益类资产占比，转而强化固定收益类资产的配置力度。

公开数据显示，今年上半年保险资金股票(股权)投资和证券投资基金合计占比达17.6%，截至9月末，这一比例降至14．2％。而据保监会历史数据显示，在2007年10月末，股票、股权投资和证券投资基金占比为26％。

从固定收益类资产看，今年上半年，银行存款和债券投资合计占比达79．4%，截至9月末，这一比例上升至82．1%。而据保监会历史数据，2007年10月末，银行存款及债券投资占比为68．8%。

持续降息：低利率挑战

央行自2008年下半年起多次降息的事实,使得保险资金面临着更为严峻的投资压力。业内人士担忧，多次降息使得10年前困扰寿险业的“利差损”压力再次凸显出来。

降息会拖累债券新增资金及面临到期的定期存款的回报率。更何况，目前保险资金逾80%投向债券和定期存款这一固定收益类品种，低利率环境无疑会成为影响保险公司投资收益率的重要因素，尤其会对保险公司最重要的投资品种———中长期债券构成影响。