2008年外汇净流入减少是成绩而非问题。如前所述，我国外汇储备年增加额连创新高后，终于在2008年首次出现回落，尤其下半年的回落势头更为显著。随着外汇供求形势的改善，持续多年的单边人民币升值预期年底也出现了明显的分化。十六大以来，中央明确把国际收支平衡作为宏观调控的重要目标。2006年中央经济工作会议进一步指出，当前我国国际收支的主要矛盾已经从外汇短缺转为贸易顺差过大、外汇储备增长过快，提出必须把促进国际收支基本平衡作为保持宏观经济稳定的重要任务。当前我国外汇净流入势头减缓，显示多年来国家采取的一系列优化进出口商品结构、提高利用外资质量、减少国际收支顺差的综合治理措施取得成效。随着人民币汇率单边升值预期的分化，确实出现了企业由进口延期付款、出口提前收汇转为出口延期收汇、进口预付货款，但这是企业根据市场形势变化做出的理性的避险选择，不能与非法的资本外逃混为一谈。迄今为止，尽管外汇流入减缓、流出加快，但货物贸易、服务贸易、直接投资和个人等渠道尚未出现资本集中大量流出的情况，说资本流向逆转为时尚早。

2009年要一手"促平衡"一手"防风险"。一方面，导致我国国际收支持续较大顺差的结构性因素依然存在。我国储蓄大于投资的矛盾近期内难以根本改善，加上我国在国际分工体系中所处位置，决定了无论2009年出口增长势头如何，我国货物贸易顺差格局不会改变，甚至可能出现进口下滑快于出口的衰退性贸易顺差扩张的局面。我国国内经济稳定、金融稳健、储备充足，在国际经济金融动荡的环境下，我国仍将对国际资本尤其是长期资本具有相当吸引力，相反资本流出渠道较窄、外部投资风险较大，资本流出规模有限，资本净流入仍将维持较大规模。另一方面，外部冲击对我国国际收支状况的影响进一步加大。由于全球经

经济衰退、信贷紧缩，将抑制外部需求、减缓跨境资本流动，进而推动我国国际收支顺差的减少。也就是说，2009年"减顺差"也许可以无为而治。与此同时，受外部经济金融环境恶化传染效应的影响，我国经济下滑压力加大、企业经营困难增大、通货紧缩趋势显现，有可能刺激人民币贬值预期，触发资本流入停滞甚至流向逆转。因此，2009年外汇管理工作需要未雨绸缪，加强跨境资金流动监测和狱警，既要避免促进国际收支基本平衡的工作半途而废，又要防范化解资本流向逆转的风险。