三、 看行业——“苦乐不均”依然存在，金融保险和采掘业的董事薪酬水平高、增速快

不出所料，沪深300中的金融保险业及采掘业（主要为煤矿、石油、金属矿产等资源垄断性企业）的董事薪酬无论从绝对水平和增幅来讲，都处于高位；而多数行业的董事薪酬增长都低于平均水平（40.65%），批发零售业和文化传媒业的董事薪酬在2006～2007年甚至是负增长。

四、 国外的董事薪酬实践以及对我们的启示

根据美世公司对美国市值最大的350家上市公司的跟踪研究，发现在过去的三年中，这些行业巨头们的有关董事薪酬的理念和付薪机制也在发生着一些变化，在付薪理念方面即有如下观点：

* 董事薪酬已经越来越从笼统的“高管薪酬”中剥离出来，单独受到股东的关注，成为公司治理中的重要一环；
* 为董事的职责付薪，董事的职责是“看护”和“判断”，而不是去提升短期的业绩指标或股价表现——那是管理层负责的事情；
* “出席董事会会议”不是董事是否履职的关键判断标准；
* 公司的发展阶段，董事会的结构、决策程序，董事任职者的能力经验等都会影响到公司的董事薪酬策略，等等。

这些理念的转变也影响到了这些全球领先公司的董事薪酬实践，比如：

* 董事薪酬越来越集中于三个方面：年度董事津贴（袍金）、年度的全值式股权薪酬和差异化的专业委员会津贴。
* 减少使用董事会议费（meeting fees），除非会议次数和时间确实是衡量董事工作投入的主要依据；同时更加强调对担任专业委员会委员特别是专业委员会主席的津贴差异；
* 减少使用期权这样的对股价高度敏感的股权薪酬以避免诱导高风险决策，而以全值式的股权薪酬取而代之；
* 浮动薪酬应与风险调整后的长期绩效挂钩，而不是短期绩效——特别是在经济动荡时期；
* 在董事薪酬中是否应强调对董事的挽留——如同对经理那样——是值得斟酌的，因为我们期望董事们总是能提出新鲜的视点，任职时间过长的董事容易趋向保守......

对于中国的上市公司如何优化董事薪酬？美世的高管薪酬咨询顾问提出如下建议：

* 定期（如每两年）审阅支付给董事的总薪酬价值，确保适度的市场竞争力（衡量外部竞争性时，综合考虑任职企业的规模、行业、董事会人数、会议频度等因素）；
* 内部公平——考虑是否担任专业委员会成员以及不同委员会的职责分工，结合市场最佳实践对董事薪酬进行差异化；
* 通过简化或优化薪酬结构加强薪酬透明度；
* 谨慎选用长期激励工具，视情况考虑是否采用强制持股规定；

本文的董事分类说明：

1. 执行董事包括：
a) 披露职务即为执行董事、常务董事，或
b) 兼任执行层职务的董事（董事长、副董事长）
2. 非执行董事包括：
a) 披露职务即为非执行董事，或
b) 不兼任执行层职务，且在股东单位领薪的董事（董事长、副董事长）
3. 独立董事：披露职务为独立董事
4. 未归类：披露职务为董事，但不属于上述三种情况的董事

我们知道这样的分类标准未必完全精确，但用作统计分析应当是可以接受的。