创业者在融资时，如何组建董事会应被当作一个重要议题来考虑。

　　文／桂曙光

　　VC在投资时，通常会关注两个方面：一是价值，包括投资时的价格和投资后可能的退出回报；二是控制，因为VC通常只要求做小股东，投资后要保障自己的利益和监管公司的运营。因此，VC给企业家的投资协议条款清单（Term Sheet）中的条款也就相应的有两个维度的功能：一个维度是“价值功能”，另一维度是“控制功能”。如左上图所示部分Term Sheet条款。

　　“董事会”条款无疑是“控制功能”中最重要的条款之一。在美国硅谷就流行这么一句话：“好的董事会不一定能成就好公司，但一个糟糕的董事会一定能毁掉公司。”

　　对企业家而言，在A轮融资时，组建董事会的重要性甚至超过企业估值部分，因为估值的损失是一时的，而董事会控制权会影响整个企业的生命期。但很多企业家常常没有意识到这一点，而把眼光主要放在企业估值等条款上。设想......