文／Asheesh Advani

　　上个月，在一篇关于债务融资和股权融资的文章中我曾提到另一种解决方案，一些创业者也发现这是债务融资和股权融资之间很好的折中办法。那就是可转债（convertible debt），它是一种能转换成所有权（股权）的贷款（承担债务），如果将来公司发生融资行为，可转债通常会转换成股权。

　　那么到底什么是可转债呢？表面上看，它似乎是初创企业家为了筹集创业资本而达成的不平等交易：不仅要偿还借贷、还要支付利息，如果公司发展良好，它又要求转换成股票。

　　一个简单的事实是：由于精明的创业投资人都偏爱可转债的投资方式，那创业者就应该选择它。毕竟这是获取投资的绝好办法，而且不需要对公司进行估值。因为针对初创阶段公司或尚未产生收入的公司估值，很难预测也往往存在很大分歧，而选择可转债也能够防止早期投资人的权益在接下来一轮融资中不被稀释。

　　模拟案例

　　看看这个例子。你创办了自己的公司，我们不妨叫它快速成长有限公......