基金周刊：下一阶段或者更长的一段时间内，基金经理投资策略有无调整，看好哪些板块或品种？

　　游海：我们在投资布局方面仍然要关注受益于经济复苏的行业。

　　在经济从见底到上升的轨道中，受益的板块或行业存在先后顺序和强弱不同，最为受益的应是金融地产以及汽车。此外，煤炭、有色、钢铁等行业也基本处于受益的前期。如果再往后推一段时期，我们认为化工和家电也会成为资金关注的热点，也会明显受益于经济的逐步复苏，上述这些行业基本上就是我们的重点配置行业。

　　此外，我们认为医药和商业也会受益于经济的回升，但这两个行业的受益时间表可能会比较晚。

　　杨宏亮：我个人把握这么几点：一是外需影响巨大，固定资产投资需要弥补这一缺口，我们前期的研究表明，虽然当时的工业增加值在下滑，但货币供给已经上来，只要固定资产投资增速跟上来，那么经济增长是没有什么可担心的；二是，流动性以及财政政策的刺激，与自发的市场经济调节机制不同，不会立即影响到微观主体，需要一个传导过程。我们现在需要观察的是固定资产投资中的自主投资能否起来，消费能否繁荣，外需能否恢复。

　　另外，中国经济受大宗商品价格影响较大，我们还需要关注美元以及国际经济的发展变化，及时加以判断及应变。

　　陈东：对于下半年，我们有个基本的判断，市场的驱动力会回归基本面，特别是上市公司业绩预期与其估值对比形成核心的投资吸引力；其次，辅之以主题性投资机会。我们认为下半年具有估值优势的行业，如金融、钢铁、信息技术等行业具备较大的投资机会。此外，我们认为内需相关的消费品行业具备长期投资价值。同时，下半年最能提供超额收益可能来自于出口相关行业。

　　此外，我们基金经理团队对有色金属、石油等资源品的投资机会一直看好。主要的考虑点是：经济复苏不可能离开资源品；风险溢价的恢复、美联储的定量宽松政策是美元指数整体处于下行趋势，这些都对有色金属、石油等资源品形成支持。对高端白酒等食品饮料板块我们认为，因为高端白酒与商务活动息息相关，历史规律证明高端白酒与宏观经济紧密相连，我们认为宏观经济特别是中国经济处于持续回升之中，我们有理由长期看好高端白酒等食品饮料板块。

• 大震荡仅是提醒 股市或透支经济复苏
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