国际钢铁协会（worldsteel）的统计数据表明，2009年7月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.0386亿吨，同比下降11.1%，环比增长4.2％，自从去年9月份以来，粗钢产量首次突破一亿吨。表明在全球经济复苏的大背景下，国际钢材市场开始步入景气发展阶段。报告期内，CRU国际钢价综合指数为156.6，较上周上升1.75%。北美、欧洲、亚洲地区市场普涨，CRU指数分别上涨0.78%、2.51%、1.86%。由于全球钢材需求旺盛，国际钢材价格上涨具有基础，预计国际钢价将继续稳中有升的趋势。
钢材期货价格
8月份的钢材价格下跌始于期货市场价格的率先暴跌，充分发挥了期货市场价格发现功能。本报告期内，期货价格先跌后升，反映市场对钢价的判断仍比较乐观。虽然钢价出现上升，但是整体钢材期货价格仍然是下跌。螺纹钢十一月主力合约的结算价格下降至周五收盘的4342元/吨，较上期下跌4%；线材十一月主力合约的结算价格下跌至周五收盘的4167元/吨，较上期下跌4%。
从持仓量来看，螺纹钢主力合约小幅下挫，跌幅为5%；线材主力合约大幅上升，上涨85%，表明市场认为经过前一轮的下跌之后，线材价格已经趋于底部，做多力量开始增强。由于远期合约具有先行指标的作用，因此虽然钢材期货价格仍在下降，但是由于出现反弹迹象，以及持仓量在增加，可以判断为市场信心在恢复，钢材价格上涨的动力仍在。
上游价格
钢材市场的波动对上游市场也造成同样程度的影响，除焦炭价格仍然坚挺外，钢铁行业主要上游原材料价格出现较大幅度的下跌。报告期内，国内铁精粉价格下跌100元/吨左右，迁安铁精粉（66%干基含税价）周下跌11.11%；唐山铁精粉（66%湿基不含税价）周下跌8.82%。外矿表现比较差，而中国钢企与FMG公司价格协议的影响，青岛港印度63.5%粉矿现货价格周下跌6.98%；北仑港麦克粉矿（62.16%）现货价格的周跌幅为6.17%。
虽然钢材市场表现不理想，但是焦炭受影响不大，主要是因为前期焦炭协会上调基准价格的影响仍在，上海地区二级冶金焦上涨40元/吨，涨幅为2.19%。虽然油价上涨，但是考虑到铁矿石需求可能下降，航运价格延续前期回调态势，BDI航运指数跌5.62%；巴西至北仑的海运费跌9.63%，西澳至北仑的海运费跌4.66%。
钢材库存
钢材价格的暴跌导致市场预期出现反转，由于担心钢材价格进一步下跌，部分下游需求企业开始减少订货量，仅维持能够满足最低生产需求的订单量，导致社会库存出现较大幅度的上升。特别是长材，社会库存增加14万吨，较上周上升12.93%；热轧、冷轧、中厚板及螺纹钢的社会库存分别上涨5.45%、4.82%、1.43和5.36%。
上一报告期，我们预测由于钢材价格的下跌，社会库存缺乏发动去库存化运动的动力，短期内钢材社会仍将继续增长，本报告期的数据符合我们的预期。我们认为钢价下跌的主要原因不在需求不振，而是贸易商与投机商的抛售导致市场预期下降。由于前期钢厂大规模释放产能，形成大规模的供给能力，一旦下游需求出现波动都将导致钢材社会库存的增加。钢价的下跌导致社会库存的增加，同时高企的社会库存有将对钢价形成向下压力，从而形成恶性循环，只有快速增长的需求才是化解这一循环的唯一选择。随着经济的逐步复苏，高库存时代将成为过去，但就目前的经济环境和市场情况，我们认为钢材社会库存在未来几周仍将以增长为主。
关注大型钢企
报告期内，钢材价格先跌后升，延续前期的振荡调整态势，钢铁板块期末出现反弹迹象。
最新的下游运行数据表明，当前钢铁行业的运行基础并没有被破坏，需求仍然旺盛，我们认为钢材价格下跌主要是贸易商抛售所致。由于目前市场仍处于调整期，作为后周期性行业，钢铁板块经过前期大幅上涨之后并不具备估值优势，近期对钢铁板块的整体判断是调整为主，钢价止跌反弹之日，就是钢铁板块重新启动之时。
建议投资者关注具有重组概念的个股，如： 济南钢铁、 莱钢股份、 首钢股份等。长期来看公司业绩将决定估值水平，因此具有资源优势和规模优势的个股值得持有，建议重点关注鞍钢、武钢、宝钢等大型钢铁股。
