据《经济学家》9月15日消息，这一波恶意收购也许来势更加凶猛，比上世纪80年代以来，可能规模更大。截止2009年7月底，已经发生21起恶意并购。

由于恶意并购经常被人们看成是为了追求利润而大幅裁员的前奏，恶意竞购招致了如此臭名以至于在美国这样一个相对自由的市场来说，也被群起而攻之。

这场针对恶意并购的战役也近乎全胜，到上世纪 90年代，就像是很难再找到廉价的CEO，恶意并购已经销声匿迹了，到2002年，全球的恶意收购案例是15个。而这个数字在最近的10年继续增长，到危机时期的2006年已经高达81个。今年，2009年，截止到7月底，已经发生了21个恶意并购。

根据花旗银行金融战略部门的最新报告宣称，恶意收购注定会兴起。这篇题为“并购：恶性收购悄然兴起”的报告指出两个主要原因：防御措施正在减少；颇有诱惑的收购目标增多。

在上世纪90年代，很多公司采用了“poison pills”（毒丸计划）的策略，比如说发行大量的股票给无恶意的投资者，这样就大大减少了恶意收购者手中股票的价值，也让试图控股的代价变得出奇的高；同样的，很多公司采用“staggered boards”（跛脚董事会）的策略，只让董事会中的三分之一的人能够重新当选，对于那些想偏向收购的股东来说，过程成本将变得更加昂贵与费时。

除此之外，其它的针对恶性并购的防御措施已经不用了。根据花旗银行在2002年的报告显示，标准普尔500指数中的300家公司采用的是poison pill，而302家采用的是a staggered board. 而到2009年的7月31日， 这个数字poison pills的数目已经下降到94， staggered boards 是164。

恶意并购兴起的另外一个原因就是，目前普遍较低的股价让很多公司成为比起前几年更诱惑的收购目标。而相关必要措施的缺失却让抵御恶性收购变得更加困难。

这就是为什么花旗提醒很多公司应该更加重新引入股东抵御措施的原因。

各种各样的学术研究都发现，具备了poison pills  和staggered boards机制的收购目标，收购的预付金都要高于没有恶意收购保护措施的公司。这也就是说，有了防御机制，也能够让经理们从收购中卖个更高的价钱。 

当公司经理们现在尽力重建防御机制的时候，上述数字经常被引用。然而，如果用这些数字来说服很多股东也是困难的，因为在他们投票废除这些机制的时候，他们早已对这些数字了然于心。股东们早已不相信那些调查分析，他们更愿意选择一种制度，能够让自己真正成为公司的主人，随心所欲地将他们的公司卖给出价者，而不用担心生意被自己雇来的经理人搅黄了。

这就是为什么大多数公司正在越来越倾向于去除一系列的保护措施，而眼下卡夫收购Cadbury的案例只是为即将到来的恶性收购时代开了个头。