另外，各地情况不同，不能一窝蜂地看涨房价。如，上海房屋价格未来创历史新高不可能，因为上海的房地产价格上涨的一部分原因是靠国外资金来支撑。一旦外来资金发生窘困，谁来拉房价？
龚方雄：明年房地产板块还要涨
房地产价格涨跌一直是市场和政府关注的焦点，作为拉动内需产业链最长的房地产业，未来走势如何？就此，记者专访了摩根大通中国投行副主席龚方雄。
中国房价长期看涨短期中性
上海证券报：今年1月开始，你们就主推中国房地产和汽车两大板块，现在看来是对了。将来怎么看？
龚方雄：总体上看，未来中国经济继续跑赢全球，内需拉动会发挥越来越大的作用。我们从今年1月份开始主推中国房地产和汽车两大板块，将来如何，我个人而言，中国汽车市场至少要持续好几年的结构性上升态势，主战场在二、三线城市。这方面国内争论也不多，观点比较趋同。
现在争论最大的是房地产，作为促进内需最大的产业链之一的房地产，我认为中国房价长期上升态势应是非常明确的。短期看，受外部原因冲击，价格可能会涨到某个位置进行整固。
上海证券报：外部原因是指什么？
龚方雄：外部原因就是人们对流动性的感觉。我为什么称为流动性感觉，不是流动性本身呢？主要是流动性本身没有发生太大变化，只是贷款增速出现下降。要知道，贷款增速并不是衡量中国流动性的唯一指标，而是给老百姓造成一种流动性偏紧的感觉。
如，今年年初每个月贷款数量都是1万亿，目前每月只有5千亿左右，大家觉得少了一半，流动性紧张的感觉油然而生，但这种感觉持续不了多长时间。
现在流动性好于上半年
上海证券报：为什么会有此观点？
龚方雄：我认为现在流动性比上半年更好更宽松。主要是银行贷款一般都呈现上半年多贷下半年少贷的态势。即使今年没有金融危机这种特殊情况，我国全年贷款也总是呈现前高后低的态势。
要注意的是，上半年的贷存比例并没有上升，而是一直维持在低谷徘徊，也就是说贷出去的钱，大部分又流回银行变成了存款。
如，贷款上半年增加了接近8万亿，存款接近10万亿，存款比贷款增长的还多。尽管银行很愿意先把贷款放出去，越早贷出去越好，但由于很多项目还没开工，对资金的需求不足。
值得关注的是，最近银行贷存比相对有所提高，这对银行是好事，提高银行的盈利能力。同样，也说明接受贷款的企业，因为实际开工数量的增加，从银行贷出来的钱真正流入实体经济。
因此，上半年虽然贷款增速很大，但由于银行贷出去的部分款项并没完全流入经济体，使得实体经济的流动性改善并不大。但是，下半年这种情况在渐渐改善，银行贷款绝对数量在减少，但是流入经济体的钱更多。另外，很多项目开工以后，从银行存款账户中提取现款，并不表现在贷款里。
所以，我认为，下半年流动性在真正改善。
明年房地产板块将迎来上涨行情
上海证券报：资本市场会买账吗？
龚方雄：市场与理性是有差异的。一旦当月数据比上月数据低，或者是比上半年少得多，就必然造成贷款减少市场流动性偏紧的信号，就成为资本市场要进行调整的主要信号。
当然，当市场要调整时，无论什么原因都会成为调整的理由。所以，就房地产板块看，短期甚至到年底，很难跑赢大市。
明年看，由于放贷前高后低的历史规律很难打破，不排除明年一、二季度每月放贷的数量比现在高。因此，即使明年从第二季度政府开始加息，市场仍然感觉流动性宽裕。而房地产板块是需要流动性拉动上涨的，因此，明年上半年房地产板块可能会迎接另一波上升阶段。
