封闭式基金分红行情年年热炒,今年也不例外。9月1日至11月25日收盘,基金指数拉出了一波漂亮的上攻走势,涨幅达到30.8％,并创下年内新高。这似乎预示着,2009年的分红行情已经提前来到。不过,多位分析师提醒说,在封基真正分红前,市场可能仍处在较大的震荡之中,从而对封基的增长形成压力,并造成封基二级市场表现出现分化,投资者对分红行情的预期不应太乐观。

　　还剩多少分红果实

　　在今年9月份时,封基的分红树上仍然是硕果累累,但站在11月底的时间点上,当不少封基攀上年内新高后,分红树上还剩多少果实？很难有投资者能得出一个明确的答案。

　　“涨得太快!”这是许多基民包括业内人士对近期封基走势的一个评价。海通证券的报告显示,在此波上涨行情过后,封闭式基金折价率出现显著下降,目前平均折价率水平只有20.72％左右,而平均年化折价率则从9月3日的6.2％下降至11月13日的5.15％。而那些潜在分红占资产净值比例在25％以上的封基折价率基本上都低于15％。中国证券报记者查阅近几年封基分红行情前后的折价率数据发现,除了2007年分红前平均折价率达到过14.11％外,其他年份的平均折价率都在20％以上。这似乎意味着,轰轰烈烈的封基分红行情走到现在,或许已经有些透支。

　　事实上,从单只封基表现来看,并非所有的封基都如此抢眼。如基金裕泽(184705,基金吧)、基金久嘉(184722,基金吧)、基金鸿阳(184728,基金吧)等涨幅都低于平均水平,这些基金或到期日将近,或不具备大规模分红的条件,等于在搭分红行情的顺风车。分析师指出,这其实表明,真正具备分红条件的封基折价率已经相当低,留给后来者的空间已经不大。

　　海通证券研究所分析师娄静认为,综合考虑折价率和潜在分红,目前封基整体折价率缩小的空间不大,在四季度行情平稳增长的假设下,传统封基整体折价率在明年3月底实际分红前最多降至17％。此外,由于前期封基折价率缩小速度较快,短期折价率回归的动力不足,将进入一定的休整期。

　　股市震荡影响大

　　除了折价率已至历史低位外,当前股市震荡幅度较大对封基的净值增长形成一定威胁,这也将直接影响到封基分红行情的展开。

　　有分析师指出,如果A股在今后几个月内出现较大调整,部分仓位较高的封基净值将会出现缩水,从而导致二级市场价格下跌。而目前不少个股今年以来无论是涨幅还是市盈率,都明显出现了泡沫,存在回调的可能,持有或者重仓这些个股的封基,投资者还是要小心,不宜盲目追逐分红行情。

　　银河证券基金研究中心李薇则指出,投资者追逐基金分红行情前,要理性评估投资机会,同时要明确自己追求的是行情中的交易性机会,还是落袋分红。如果是前者,投资者需要确定一个品种,并在价值高估的情况下卖出。如果是后者,则需要注意基金“账面浮亏”对分红金额的潜在影响,不要简单通过净值来估算分红金额。