国家采取抛储政策只能起到缓解涨势作用，并未从根本上对市场形成打压；减产只是为棉花上涨提供动力来源，最根本的还是商品市场整体上涨趋势及下游纺织企业复苏是否能延续下去。

　　减产成上涨基础

　　2008年度新棉上市恰逢经济危机爆发棉花卖不了好价钱，而年初新棉开始播种市场既没回暖，棉价也在低位运行，这一定程度上打击了棉农积极性。由于去年棉花收储价格降至近年来较低水平，农民种植积极性受到较大挫伤，种植面积较往年萎缩不少。伴随着宽松货币政策的实行，今年来物价总体是处于上涨趋势中，从而使得棉农植棉成本有所增加，在收入减少而付出增多背景下，棉花减产顺理成章。

　　据相关部门初步统计，相对于其它经济作物，08/09产季棉花种植收益下滑较大，造成09/10产季国内三大棉花主产区预计分别减产9—11%，09/10产季棉花产量市场预计为750万吨。国际棉业咨询委员会(ICAC)最新发布的一份报告称，2009/10年全球棉花产量预估减少20万吨至2330万吨。其中，中国和美国可能减产较为严重，中国2009/10年度棉花产量将减少7%至750万吨。

　　而当前内地棉区籽棉收购价在3.6—3.8元/斤，而棉籽价格已涨至1.5元/斤，较去年最低时价格上涨100%。当前短绒价格在7000元/吨，而去年是3000元/吨，最低时一度跌至1000元/吨，常年则维持在2000—3000元/吨。整体来看，棉副产品价格高涨对棉花价格具有较为牢靠的支撑作用。由于国内外市场对于新棉减产产生共同预期，而美棉近期表现强劲，内外合力使得减产成为近期棉价上涨的基础。

　　库存吃紧加快上涨步伐

　　伴随国家系列经济刺激政策，国内纺织行业出现好转迹象，刚刚闭幕的广交会无论是参展数量还是订单数量均有所回升，以及国外圣诞节和新年将近，使得对国内纺织品需求短时间内加大。从10月份开始，欧美国家圣诞节订单纷沓而至，纺织企业又开足马力，大幅调高开工率。11月份开工率为94%，比7月份提高4个百分点。随着纱价开始上调，纺织企业纺纱利润由亏损转为保本。下游需求仍相当旺盛，今年1~10月国内纱产量约1950万吨，比上年同期增长近10%，而明年预期经济状况会更加好转，所以，下游库存吃紧不是空穴来风。

　　由于国内新棉上市延迟，北方雨雪天气导致北棉南下受阻，而目前国家没有增发进口配额，国内纺织企业棉花库存出现大幅下降，个别企业用棉储备只有10天左右。纺织企业前期对于市场复苏程度把握不准，对棉花的需求主要是采取消耗已有库存和随用随购策略，而近阶段来订单增加促使下游市场库存吃紧，棉价上涨顺理成章。

　　抛储政策作用有效

　　由于下游纺织企业对新棉减产预期有一定顾虑，备货意愿还是比较积极，而国家对储备棉采取抛储政策，出于从整体上稳定棉花价格需要，以及保护棉农种植积极性的需要，并没有采取大面积抛售，市场对于国家抛储的旧棉基本可以消耗，抛储对近期强势的棉价并未能起到打压作用。

　　目前政策抛储实施谨慎，难以有效缓解供应紧张的气氛，反而激发了追捧棉花的热情。

　　由于2009/10年度棉花产量下降事实存在，而下游纺织企业消费逐步好转，以及纺织企业库存较低等原因，下游企业对棉花价格上涨的趋势比较看好。而谨慎的企业也只是采取随购随用的策略，这也从总体上奠定了棉价上涨基础。