A股市场
做空动能迅速衰减 半年线处支撑强劲
上周五市场呈现出再度放量下挫的走势。国际方面,由于迪拜主权债务违约风险凸现,全球股市都受到明显拖累;国内方面,国家统计局网站刊载中国信息报记者署名文章《资产价格上涨风险值得关注》,指出国内资产价格的上涨主要体现在房地产市场和资本市场。承接上一交易日跌势,上周五早间沪深股指双双大幅低开,继续探低后展开了强劲回升,一度逼近平盘区域。但权重股随后再度走弱,带动指数午后快速跳水,沪指收盘失守3100 点,再度创出2%以上的跌幅。但值得关注的是量能开始快速萎缩,做空动能开始迅速衰减。
上周五两市股指再度暴跌,一周之内接连有3 个交易日出现2%以上的单日跌幅,对投资者信心形成巨大冲击,而外围市场的不利变化也进一步冲击到A 股市场。但从周五盘面来看,已经开始有一些积极的信号开始出现。例如,上周五成交量出现快速萎缩,上海市场回复到1760 亿的水平,基本上和前期股指横盘震荡之时相当,大大小于前几个交易日2500亿元以上的水平,做空动能在急跌之中已经得到较大释放,上周五跌幅也开始明显缩窄。同时对于市场高度关注的明年经济政策取向问题,中共中央政治局会议强调明年继续实施积极财政政策和适度宽松的货币政策。而迪拜主权债务的影响更多的是在心理层面上影响A股,首先就其规模来看主要对欧洲影响偏大,远远比不上去年两房、雷曼危机之时,而且今年以来国内银行对外投资更加谨慎,所受的实质性影响几乎可以忽略。因此,目前的急跌,只是前期市场狂热之后的理性回归,在风险快速释放之后,股指有望逐步回复到平稳运行的状态。
技术形态上来看,上周五沪深股指收出带有较长上影线的中阴线,但阴线实体明显缩窄,量能萎缩较快,调整压力得到一定缓解。至上周五收盘,上证综指已经逼近60 日均线和半年线。目前60日均线位于3023点,半年线位于3046 点,同时该点位附近也是大型上升通道的下轨区域,三者共同在下档形成多重强劲支撑。从近几个月以来市场的走势来看,股指多次在半年线附近或短暂击穿半年线之后形成阶段性底部,因此,本周股指有望在瞬间下探该区域后逐步企稳回升。周末消息面上,上周五美股感恩节后出现小幅补跌,欧洲市场普遍止跌回升,油价下跌,;国内方面,中共中央政治局会议指出,将保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。操作策略上,股指持续调整,建议逢低分批进场吸纳,关注金融、地产等权重股。
香港市场:港股上扬趋势已被扭转
今日评述:在Dubai World,阿拉伯联合酋长国的政府投资基金宣布正在寻求暂停偿付协议（Standstill Agreement）以延缓支付590 亿美元到期债务的利空消息及内地A 股连续第二天大幅下挫的冲击下,港股今天暴跌超过1000 点（截止到我们写稿时的15:30 分）,这样的跌幅在2009年也就今天出现。
迪拜这件事让投资者回想起1998 年时俄罗斯政府拖欠赎回国债导致华尔街当时最大的对冲基金Long-Term Capital Management 崩溃这一事件。不过这次有所不同,从目前得到的各种报道来看,欧洲和亚洲银行卷入其中并不很深。目前被欠款最严重的是Abu Dhabi Commercial BankPJSC, 共被欠款19 亿美元左右。Dubai World 美国次贷危机之前借款800亿美元从事房地产开发,希望将迪拜建成地区的旅游和金融中心。但经济危机爆发后,当地的房价暴跌50%,于是Dubai World 陷入困境。在资本市场,投资者最喜欢做的一件事就是预期,或者用另一个词眼“联想”。阿拉伯联合酋长国这样一个富裕国家的政府投资基金都会出这样的事,投资者于是联想到新兴市场的那些依靠政府大规模投资帮助渡过难关,现在看来在复苏的国家或许也会有这样或者那样的目前还隐藏着的问题。投资者在昨天骤然改变他们的投资策略,转向相对安全的资产,如:美元和日元。这是美元指数昨天重新登上75,美元兑日圆降至14以来的新低,股票被抛售的最重要原因。
中国内地也是一个依靠政府大规模投资渡过经济危机的一个国家,虽然中国的A 股有其不同于世界任何一个股市的特点,但今天的继续大幅度下跌并不能完全排除上述的投资者对新兴市场国家经济复苏的“联想”。当然我们认为A 股连续大幅下跌的一个更重要原因是内地银行的潜在的大规模融资。虽然银行方面已在澄清,但所谓无风不起三尺浪。融资的目的在哪里? 为了业务扩展还是为了应付可能的坏账？迪拜这件事对股市的冲击会怎样发展,要看今晚以及下周一美国方面的反映。美股本身下周不太会走得很好（我们已在前天的美股日评中有所分析）。而对于内地A 股,从现在到12 月15 日中央经济工作会议召开这段时间里,我们不很看好。在周边如此的不确定下,我们不看好港股在12月上旬的表现。而且从趋势上看,我们认为恒指上扬的趋势已被扭转。建议投资者轻仓/清仓,观望一段时间为佳。
财经要闻
政治局强调明年继续实施积极财政政策中共中央政治局11 月27 日召开会议,分析研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
迪拜债务危机致本周美元走出大V字行情
在美联储不加息声明和迪拜债务危机曝光等事件的共同作用下,本周美元指数波动剧烈,走出大“V”字行情,先是跌至一年多的新低,继而重新攀上75 点关位。非美货币走势随美元行情相应调整。
迪拜事件对A 股市场影响有限
迪拜事件也向世界警示尽管全球经济已经复苏,但金融危机的余震还没有结束,由此也将更加坚定各国政府近期维持较为宽松政策以保证经济复苏的决心。
证券登记结算办法修改专家称股指期货推出在即
中国证监会二十七日表示,中国《证券登记结算办法》已修改完成,将于十二月二十一日起开始实施。届时,中国金融期货交易所将可以依法查询证券登记结算资料。这意味着,中国股指期货筹备过程中的又一项基础工作宣告完成。
八公司最受益海南国际旅游岛
综合考虑海南国际旅游岛的建设周期和运营模式,并对海南板块及业务涉及海南地区“吃住行游购娱”的上市公司进行重新的审视和前瞻性的价值评估,《投资者报》认为,地产、餐饮、酒店、交运、旅游、商贸、娱乐服务产业的提升发展较为显著,而其中有8 家上市公司值得关注。
(东海证券)
