一、市场回顾

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　　周四两市大盘小幅低开，之后全天大部分时间在周三收盘点位下方震荡，盘面依然保持近期的特点，大盘股走势平平，小盘题材股持续活跃，多空力量相对平衡，两市股指收盘均以十字星报收。两市交易量较上一交易日有所萎缩，略低于5日均量，个股上涨家数略多于下跌家数，涨跌比约为4：3。板块方面，农林牧渔、钢铁、化工化纤涨幅居前，板块涨幅均在1.5%以上，黄金、保险、有色金属回落较多，位于涨跌幅榜末端。

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　　二、市场观察

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　　影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

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　　1、市场扩容与年底企业结帐等因素，影响A股市场资金面。目前A股市场仍然保持较快的扩容速度，中国重工将于12月7日公开19.95亿股，后面还有中船、招商证券等多只大盘股的发行；临近年底，一些企业有获利了结部分的投资头寸的需求，部分大小非出于年底做账的考虑会加大减持的力度；银行的信贷有可能出现季节性的回落；从外部流动性上，受迪拜事件的影响，资金流向新兴市场国家的动力可能出现减弱。

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　　2、欧央行将缩减应急贷款规模。据国外媒体报道，欧洲央行行长特里谢周四称，该行将在明年缩减应急贷款活动的规模，原因是欧元区经济已经开始“不均衡的”复苏。他还暗示，欧洲央行将在本月提供的12个月期贷款的条款可能会在明年收紧。

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　　3、哥本哈根气候变化大会将于12月9日召开。中国正式对外公布控制温室气体排放的行动目标，决定到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40％—45％。美国白宫宣布，将在哥本哈根气候变化大会上承诺2020年前实现温室气体排放量在2005年的基础上减少17％的临时性目标。中美两国作为世界上最大的两个碳排放国家，在遏制全球变暖的问题作出了表率。

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　　4、对冲外汇占款，央行8周净回笼6870亿元。本周央行连续第八次实现净回笼，金额为220亿元。自国庆长假以来，央行已累计净回笼资金达到6870亿元。央行连续净回笼资金，并不能得出央行有收紧银行体系流动性的结论，对冲外汇占款是央行公开市场操作的首要目标。

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　　5、近期国内包括水、食品等多种商品涨价，将对明年CPI产生影响。食用油开始新一轮涨价 部分油品涨幅逾10%，其中福临门大豆油、调和油、菜子油等油品涨价幅度10%-15%，金龙鱼旗下大豆油、菜子油的提价幅度在6%-6.5%。

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　　三、市场研判

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　　经济增长和企业盈利预期增加将推动A股市场保持长期上升的趋势，但全球经济中主要经济体，特别是美国的经济复苏仍然相对乏力，将使我国的外需增长缓慢，同时金融风暴的阴影仍然在有限度地影响着不同国家和地区，政府经济政策的不确定性与微调，也可能会给市场带来一定的震荡。中央经济工作召开在即，目前市场心态相对谨慎，临近年底，二级市场资金面有趋紧的迹象，预计短期大盘维持高位震荡格局。（投资顾问部 高峰）