买到最后，人们或许都忘记了最初买入的原因。似乎“17世纪荷兰郁金香泡沫”出现在了21世纪的A股市场，不难预测，当鼓声停止的一刹那，谁持有吉峰农机，谁就是傻瓜！

　　12月3日，再也忍无可忍的监管层决定无须再忍，大手一挥，限制吉峰农机炒家，该股应声跌停。但谁也不知道这个跌停是游资偃旗息鼓的表现，还是在酝酿下一波行情？

　　泡沫炼制 停牌成泡沫催化剂

　　众人拾柴火焰高，对监管层来说，吉峰农机就像是不听话的野孩子，三番五次地要求停牌，仍阻挡不了该股上涨的步伐，资金一波接一波，投资者也是一批接一批地涌向吉峰农机，此时，吉峰农机不再是股票，而变成了投资者手中的“郁金香”。

　　11月6日，上市5个交易日已有两个是涨停的吉峰农机被交易所要求停牌，这是创业板上市后的首次股价异动停牌。11月9日，吉峰农机开市再停牌1小时，发布了异动调查公告，称公司一切正常，没有重组预期，也没有实际控制人买卖公司股票的行为。因为是创业板个股的首次停牌，市场已预期创业板的炒作将降温，监管层严控的态度已表达得相当明确，11月10日，吉峰农机的股价的确出现了超过6%的调整，但谁也没想到这只是暂时的，后面的涨幅更为巨大，吉峰农机的股价泡沫也在悄然形成。

　　11月11日，吉峰农机涨停，正式成为“脱缰的野马”，一发不可收拾，11月26日股票再度停牌，公司核查异动情况，直到12月1日才复牌，这次复牌的直接结果是带来连续2个涨停，因为公司披露在招股说明书发布后至今，又新开了5家直营连锁店，复制扩张的速度相当惊人，尽管业绩要2011年才能释放，但市场的想象力是无穷的。

　　统计吉峰农机发布的11次成交席位，上榜营业部几乎来自全国各地，除了深圳、宁波、杭州等地的知名游资席位，还有出现了来自宜昌、郑州、秦皇岛、胶州、德化等地的营业部，每次披露的成交席位都有很大变化，且常常出现头一天在买方席位上，第二天就转为卖方席位的情况。上榜次数最多的是国信证券深圳泰然九路营业部，其10月30日买入吉峰农机2000多万元，11月2日就卖出1500多万元，12月1日又卖出380万元，同时买入近250万元，12月2日买入405万元，卖出102万元；国信证券广州东风路营业部也频频露脸，该营业部10月30日、11月9日合计买入吉峰农机400多万元，同时又卖出200多万元，12月2日，又同时买卖，金额都在500万元以上；国元证券北京东直门外大街营业部11月2日买入1000多万元后，11月3日、9日连续出货1000多万元……

　　《每日经济新闻》统计发现，竟有多达20个证券营业部不止一次上榜吉峰农机的成交席位，机构席位只出现过两次，且都为卖出。在吉峰农机股价上涨过程中，我们看到了投资者的恐慌，参与的投资者很恐慌，总是担心第二天泡沫破裂就将来临，没参与的投资者也很恐慌，为什么股价总没有出现预期中的大跌，却能一个接一个地赚钱而出。

　　故事似曾相识，“17世纪荷兰郁金香泡沫”浮现眼前，人们倾家荡产地去买郁金香，却忽视了郁金香真正的价值，到最后谁也不知道一株郁金香的球茎价格竟等同于一幢豪宅。

　　公司价值 已透支未来2年业绩

　　对“荷兰郁金香泡沫”的破灭，有诸多版本，但不管是哪种版本，破灭的根本原因是人们最终认识到郁金香的内在价值：不过是可以欣赏的花，可以佐味食物的调料。那么，吉峰农机的真正价值在哪？

　　尽管昨日跌停，吉峰农机的市盈率仍超130倍，股价较发行价格上涨了355.72%，即便在该股上市首日以最高价买入，目前也有超过56%的收益率。方正证券行业研究员陈光尧说：“吉峰农机目前的价格至少透支了公司未来1到2年的业绩增长。”

　　将吉峰农机视为创业板的苏宁电器是多数投资者共识。业务简单明了，背靠优惠政策，只要不断地复制门店，钱就会滚滚而来，令人想到快速成长中的苏宁。申万的报告称，我国正处于传统农业向现代化农业迈进时期，农业机械化率将从现在的45%提升至2020年的65%，这意味着农机产品的需求将实现50%的增长。此外，由于农机行业集中度很低，行业整合空间又成为吉峰农机发展的另一动力。

　　作为农机经销商中的龙头企业，吉峰农机已通过不断地复制店面，收购等措施在近两年内得到快速发展。但业内给予吉峰农机35倍市盈率的估值，公司目前80元的股价对应的每股收益高达2.29元，这是其连续两年业绩100%增长才能达到的。

　　因为行业独特性，因为可复制，因为高成长，投资者对吉峰农机的崇拜和仰慕一点不压于荷兰人对郁金香的热爱。但就像郁金香始终只是植物一样，吉峰农机始终是一家公司，发展中必然面临风险。

　　记者注意到，对政策扶持的依赖同时也成为了吉峰农机未来发展的不确定风险，一旦政策改变，公司业绩将受影响。例如，目前农业部推行的“收割机跨区作业”，因为不同地区的收割季节不同，同一台收割机可以在各个县市之间流动作业，农机的共享，就意味着并不是每个家庭、甚至每个村都需要一台收割机。对此，吉峰农机公司拒绝发表看法，证券事务代表杨元兴认为，目前无法预测这类政策对公司业绩的影响。

　　破灭猜想 谁是泡沫“终结者”？

　　对存在重大异常交易情况的“解某某”账户实施三个月的限制交易措施让吉峰农机躺在了跌停板上，全天换手率竟有25.76%，说明接盘者也大有人在。

　　监管部门出台严厉措施抑制股价炒作，是市场对吉峰农机股价泡沫破裂的一大猜想，现在下泡沫破灭的结论还为时过早。国金证券张兆伟认为，监管打击游资嚣张气焰有暂时的抑制作用，更何况在目前的价位上，大部分游资获利已丰，撤退也正常。但股票交易毕竟是市场行为，热点一旦形成，还有其他未被监控的账户参与。

　　既然是市场行为，就可用市场的方式来解决，能改变吉峰农机股价走势的另一可能就是新的热点出现。目前，创业板已过会12家企业，市场人士认为，按照之前批量上市的做法，目前过会的企业已达到“打包”上市数量，创业板随时面临扩容。若有12家新公司上市，一方面会分流创业板资金，另一方面可能会出现新热点公司。当资金不关注吉峰农机时，泡沫破裂再自然不过。

　　当然，还有另一种可能，张兆伟称，既然投资者是在恐慌的情绪中买卖股票，当投资者不再恐慌时，当这种心态转为平静时，任何一件小事的出现都可能成为吉峰农机股价调头的导火线。

　　破灭之后 “花”落谁家？

　　炒新人士称，该股大幅下跌后，会进入一个大部分人认可的合理区间，这时还要参考大盘的走势，如果大盘走势不弱，这种调整有限；若大盘走得很弱，那么下跌就会较厉害。

　　泡沫的形成过程多种多样，破灭之后的凄惨却是一个样。荷兰郁金香泡沫破裂之后，郁金香瞬间被当成洋葱来卖，谁是郁金香接力赛的最后一棒，谁就是倾家荡产的人，而荷兰整个国家也随之陷入了经济大萧条。

　　谁会是接力赛的最后一棒？如果以昨日股价的跌停为终点，《每日经济新闻》发现，12月2日买入吉峰农机的前五席位中，有4家都是“老面孔”，分别国信证券深圳泰然九路营业部、广州东风中路营业部，国泰君安上海商城路营业部，海通证券上虞百官镇营业部，它们都不止一次出现在吉峰农机的成交席位上。长期炒作吉峰农机的游资很可能就藏身于这些营业部中，所以，接过最后一棒的人并不一定是“新人”，他们很可能数次参与炒作，进进出出，只不过“击鼓传花”的鼓声刚好在他们这里停止。记者调查发现，有多名投资者认为，吉峰农机下跌至50元附近后，就值得买入。

　　智勇者的胜利500万半月变1000万

　　彭大帅（网名）因“指挥”160多名散户在44元价位买入吉峰农机，又在88元左右号召大家全部清仓，合计资金有500万元以上，经过十多个交易日，500万元变成了1000万元。他越发觉得自己像资本市场的“大帅”了。“这一仗打得相当漂亮，我的感觉实在太好了。”采访中，彭大帅始终无法克制兴奋的心情！

　　彭大帅当初为什么选了吉峰农机？既然是追高买入，他为何还能持有到获利100%？为什么又在88元卖出？

　　“我按照7大原则选出了创业板的8大金股，吉峰农机排在第一位。”彭大帅说，首先它是与苏宁电器相似的连锁企业，但又不同于苏宁，它面对的是农村市场，这在A股市场的上市公司中太特别了。其次，在多次翻看吉峰农机的招股说明书后，发现公司的创始人夫妇有非常强烈的成功欲望，他们不断拜访学习如何开连锁店。第三，按照巴菲特的投资原则，要选业务简单易懂的公司……

　　事实证明，吉峰农机的确是只牛股。12月2日，吉峰农机涨停，彭大帅在88元左右卖出，理由同样简单：吉峰农机短期走势已到位，甚至超出了自己的预期，大盘也面临调整风险，选择及时离开。

　　荷兰“郁金香泡沫”传奇

　　17世纪前期，由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量有限，价格极其昂贵。一些机敏的投机商就开始大量囤积郁金香球茎以待价格上涨。不久，人们对郁金香表现出一种病态的倾慕与热忱，并开始竞相抢购郁金香球茎。1634年，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动。

　　当时，1000美元一朵的郁金香花根，不到一个月就升值为2万美元了。后来，人们干脆在阿姆斯特丹的证券交易所内开设了固定的交易场所交易。1637年，郁金香的价格与前一年相比，总涨幅5900%！1637年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。

　　最后，一名外国水手来到荷兰，顺手摘下船长花3000金币买来的一盆郁金香球茎，跑到餐厅里把它当熏腓鱼的佐料吃了，就像吃洋葱一样。这事传出去后，人们对郁金香真正的价值产生怀疑，从而引发抛售狂潮，郁金香价格很快跌到了洋葱的价格，成千上万人在这次投机潮中倾家荡产，荷兰经济陷入大萧条。

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