大象华丽转身 踩死老鼠一片
“老虎不发威，你当我是Hello Kitty！”
昨日10点55分，大盘风云突变，霎时间金融股万马奔腾冲锋陷阵，中小盘股突感莫名恐慌纷纷掉转枪头。一时间分时图白黄两线背道而驰。短短十分钟，盘面柳林一片，到中午收盘，中小盘股已是哀鸿遍野。
午后，权重板块中的银行、保险、券商、石油双雄继续轮番上攻。继中信银行率先“起义”后，中国太保也成功翻盘。两市前15大权重股无一下跌，深成指收盘上涨125.1点，其中，深发展A、万科A、宁波银行、宏源证券贡献点数近115点。相反，跌停板上全部都是中小板次新股和创业板股票，前期一直领先大市的中小板指数狂泻106点，跌幅1.9%。
权重股升天
早在上月24日，大盘天量巨阴杀跌时，本报记者采访多家机构后得出观点：“大调整后炒蓝筹”。然而，随后几个交易日小盘股依旧疯狂，大盘股持续低迷，使得“风格转换”的言论被淹没。谁也没有想到，风格转向却突然出现。
目前，权重股的上涨从消息面看有两大事件影响。一是西班牙银行大举增持中信19.24亿H股对银行股整体提振较大，中信银行带动银行股集体拉升股指涨幅；二是前中国证监会主席周道炯在第五届中国(深圳)国际期货大会上表示“股指期货很快要出来了。”从而刺激了大资金抢筹具有话语权的大盘蓝筹股。
长城伟业期货研究所研究员陈树强指出，股指期货对于权重股的好处在于，原本需要高位出货权重股的大机构，往往只用拿出一小部分资金，就能为大部分的股票持仓做出对冲保值。种种迹象表明，2010年股指期货推出的概率非常大，这实际上是给A股跨年度行情多加了一道保险。
小盘股入地
即使没有权重股的拉升，昨日的创业板也会是一片狼藉。3日，深交所利剑出鞘，对参与吉峰农机炒作的“解某某”账户实施了3个月的限制交易措施，并强调创业板28只股票的平均市盈率已高达145倍，存有较大市场风险。
限制交易意味着该账户买入的股票在这段时间内无法卖出，若后市出现大幅调整，该账户就只有倒霉认亏的份。昨日，吉峰农机毫无悬念地以跌停开盘，折腾一番后，终不敌泰山压顶之势，引领5只创业板股票跌停。
“该事件对游资和投机资金无疑是个重大打击。” 昨日， 一位不愿具名的私募人士告诉记者，原本题材股、中小盘次新股和创业板股票由于前期涨幅过大，每一次上涨都像走钢丝一般惊险。如今，操纵吉峰农机走在钢丝绳最前面的这个人突然坠崖了，后面的人自然不敢继续前进。
已进入博傻？
在权重股升天，中小盘股入地的背景下，市场声音呈现一边倒的趋势：赶快抛掉中小盘股，权重股行情来临。更有市场人士指出，权重股的集体启动将诞生一个新格局，“大象”带领股指创出新高指日可待。
不过，在11月24日暴跌时就预测市场风格面临转换的东北证券机构策略部分析师冯志远却没有那么乐观。他告诉记者，“市场期待风格转换，但年底往往不是转换时机。”
对于年底基金做业绩力挺蓝筹股的说法，冯志远指出，基金从来不需要做业绩，需要的只是排名。在这种背景下，机构获利结转现金利润，倒是真实存在的。
“首先是拉高权重股，制造指数繁荣的假象，并顺利出货中小盘股。随后，吸引散户买入表现强劲的权重股，游戏结束。”冯志远指出，下周，这种最后的博傻行情就会上演。(长江商报)行情坐上过山车 二八现象重抬头
这两周的行情就像过山车似的，沪指上周暴跌6.41%，本周暴涨7.13%，走出阳包阴形态，3300点失而复得，日K线呈现V字形。继周四股指收出长下影线的阴线后，周五权重股板块开始护盘，题材股大面积跳水，创业板股票成为重灾区，而两市涨停的个股多以银行、证券等权重股居前。南昌分析师认为，周五股指的上涨难掩市场众多品种的下跌，沪市涨跌家数比为202：686，深市涨跌家数比为165：709，指数红盘的背后是品种分化的大跌，深沪两市有超过250只股票下跌超过5%，二八现象又在抬头，值得大家的注意。
虚阳线助股指重返3300点
周五大盘小幅高开后一度跌穿了周四的低点，尾盘在权重股的拉抬下收出红盘，股指的振幅高达3.19%，保险板块整体涨幅达到6%以上。受西班牙对外银行增持19亿H股的利好刺激，中信银行涨停并带动了整个银行板块走强，券商板块的涨幅也达到将近5%，使得股指尾盘迅速翻红。相反，前期表现活跃的中小盘及概念题材个股均出现较大的回落，创业板也受吉峰农机账户清查的影响，出现了大部分跌停的走势。
“周五大盘报收中阳线，站稳3300点，但我认为这根阳线是虚的，因为只涨指数不涨个股的现象演绎得很明显。”国盛证券分析师程荣庆一语中的。他认为，周五银行股大涨的一个诱因就是西班牙银行大举增持中信19.24亿H股，对银行股整体提振较大。而另外一方面，近期市场传闻汇金将特许四大行用上缴利润补充资本金，这样，四大国有银行无需再通过资本市场进行巨额再融资补充资本金，对股指的上涨构成有力支持，这使得主力开始向金融等权重股发起猛攻。但个股普跌，亦不排除主力通过权重股的大涨来拉升指数，进而对前期涨幅过大的中小题材股开始出货。这一切，需要密切观察权重股后市的量能变化。
江南证券分析师邱晨认为，虽然目前上证指数较历史高点6124点仍有约46%的跌幅，但这种指数上的视觉落差主要是由权重指标股的超跌(相对于中低流通市值股而言)所拖累的，实际上部分板块和四成个股的股价已经达到或接近于历史高位，尤其是生物医药板块，总体超过6000点时的股价水平约25%。这不能不对当前市场估值体系的紊乱保持一份警觉。
顺应风格转换，重新侧目蓝筹股
周五大盘在金融股领衔上涨的带动下，大盘股指数重新占据板块涨幅前列，反映出市场风格发生了转换，大盘蓝筹股重新受宠了。
记者注意到，日前的消息面上就有报道，说前证监会主席周道炯3日在第五届中国国际期货大会上呼吁，要尽快推出股指期货。周五大盘的走势，既是市场对高层关于股指期货、融资融券将要推出的言论的积极反应，也可视为市场在题材股不断炒高后自发产生的风格逆转。
“如果这一转变在下周得到确认，则前期过分炒高的题材股(包括部分创业板个股)可能面临短线热钱的流出、被迫向下调整的窘境。目前上证指数已挑战30月均线，只要蓝筹股行情得到巩固、延续，则下周大盘将向11月高点3361点发起攻击，创出四季度新高。投资者在操作中应果断顺应市场风格转换，重新侧目蓝筹股，以提高资金使用效率，力争取得跑赢大盘的收益。”江南证券分析师邱晨建议大家下周的观察重点是：蓝筹股行情能否延续，周五的“二八现象”是否缓解，大盘的量价关系如何。
而国盛证券分析师程荣庆从市场格局分析，认为下周大盘有望继续维持强势格局，但市场热点已经偏向蓝筹股，所以操作上我们就要重点关注蓝筹股。从一般经验来看，大盘股是在后一波启动的，一旦大盘股上涨接近尾声，那么这波行情也将暂时告一段落。操作上，以大盘股为主，回避前期涨幅较大的中小盘个股！(信息日报)
股民大声惊呼这是“山寨阳线”
“今天这是啥行情，上午跌50点，下午又涨50点。波动大了也还好说，关键是突然之间出现了二八行情，大盘白线、黄线之间得差出去2%，这是啥意思啊？多亏咱的票出手快，要不然又废了。”看着指数上涨，大多数股票却还下跌，小张十分奇怪。
“只要指数没有问题，个股的问题都不大。”王老师收市后没离开营业部，一直在等着交易所的公告。
“指数是没有啥问题，我都能看出来，3280点也冲过去了，下周也就是看看3280点能不能站住，不过都说以后要出现二八行情呢。前年的情况我还记得呢，大盘从4000点冲高到6000点那段，不少股票都没有涨，这次会不会出现这样的情况呢？”小张很担心。
“你看中国太保，四家机构席位一顿卖，买的却不多。所以蓝筹股行情还早着呢！”王老师说。
“怎么见得呢？”小张问。
“很简单，蓝筹股如果发动行情，都是基金为主。现在连基金都在卖出，它怎么可能起来呢？另外，现在其实指数还不具备大举向上的条件，蓝筹行情还早着呢！目前上涨的个股还是以中小市值、尤其是年底有高送转预期的票为主。今天的上涨，可能就是个‘意外’。”王老师分析说。(虹君)
蓝筹行情还早着呢
昨日，两市再现久违的“二八行情”，股指早盘在银行股上涨的带动下一度收复3300点。但题材股却全线重挫，两市冲高回落，一度跌至3214.84点，盘中震幅高达百点。而以中石化为首的权重股的再度飙升，却引领大盘强势反弹，尾盘沪指站稳在3300点上方，最终收报3317.04点，涨52.42点，涨幅1.61%。市场成交量大幅放大，两市成交逾4000亿。
昨日有八成个股下跌，创业板跌幅尤为惨重，因此，周五的这根阳线，被许多股民称为“山寨阳线”。
二八分化严重 权重股热闹上涨
两市风格转换，随着银行、保险、石化等权重股的爆发，题材股全线重挫，收盘上涨个股不足400家，前期暴涨的创业板遭遇暴跌。
银行股全线暴涨，午后涨势愈加凶猛，收盘涨幅最小的工商银行也大涨近3%，中信银行涨停，宁波银行、南京银行、兴业银行等多只个股涨幅逾5%。在银行股大涨的带动下，其他权重股也大幅上扬，中国太保涨停，中国人寿、中国平安、中国石化涨逾5%，中国石油涨幅超过3%。
而反观题材股中，几乎所有题材板块指数都以绿盘报收，与如火如荼的权重股形成非常鲜明的对比。
股民大声惊呼 这是“山寨阳线”
“沪市700多家下跌，只有200家上涨，指数却涨出了新高。”看着红红的指数，和自己手中“绿油油”的股票，股民张先生对记者苦笑着说，很久没有见到二八效应了，没想到突然出现了，这让大部分投资者都十分不适应。
股民王阿姨向记者诉苦说，“特别想呼吁中国股市能够进行T+0操作，不然一天来回震荡这么大，今儿跌200点，明儿涨100点的，咱股民一点防范措施都没有，怎么应对这种大震荡呢？”
缘何出现“二八” 题材股涨幅过大是诱因
对于盘中出现的二八效应，申银万国的郑铁民表示，题材股的大跌主要是受创业板集体暴跌的影响，另外题材股从1664点反弹以来，不少个股的升幅都达到3、4倍。比较牛的品种都升到10倍左右，继续上涨的动力不足。而蓝筹股的上涨，一方面是因为涨幅落后于指数，需要补涨，另一方面它们的上涨也能达到掩护题材股出货的目的。昨天时点刚好，恰逢中信银行得到外资增持，所以资金利用这个机会进行了转换。最近有股指期货就要推出的消息，也成为蓝筹股拉升的推手。
宏观经济环境无恙 后市股指也应无忧
对于后市运行，华夏盛世精选基金经理刘文动表示，短线来看股指应该继续上行，那么就需要指标股和题材股交替上行，所以还没有必要转换风格。而中线而言，未来一年我国经济保持良好运行的有利因素没有改变，政府最近已经明确表示将继续维持对促进经济复苏和增长的支持政策。城镇居民消费升级和农村消费能力的释放，使得住房和汽车消费成为主力。工业企业的销售和生产都将继续回升，从而进一步提升了企业的盈利预期。综合来看，明年我国GDP的增速较今年将更为乐观。不过，由于全球经济中主要经济体，特别是美国的经济复苏仍然相对乏力，考虑到由此带来的外需增长缓慢和A股市场与其他市场日渐增加的关联程度，投资者对A股市场上涨的速度和幅度应该保持清醒的头脑。(新文化报)
大象狂舞是祸是福？二八行情真正到来？
大盘的震荡在八月之后增多了不少，而时涨时跌的走势也大多没有缘由，所以今后大盘的走势不断让投资者意外也应是情理之中的事。“从周五的走势看，大盘蓝筹股集体起来，大盘的方向有了一定转变，总体而言大盘问题不会太大。”中信金通证券定安路营业部投资主管杨飞鸣认为，“大家应该及时将注意力转向大盘蓝筹股。”
周五上演V形反转好戏
上个星期的迪拜危机用三根大阴线重创A股市场，本周由于迪拜危机对A股市场影响的解除，A股又狠狠地报复了一把。但是从周一的大涨为11月画上完美的月线到周五的V形反转，本周的A股市场就像是电影院的电影精彩异常，也让众多投资者的心情如坐过山车般提心吊胆。
昨天，大盘的走势好似本周的压轴演出，早盘在银行股飙升的带动下，大盘一度收复3300点，但题材股却全线重挫，两市冲高回落，下午开盘后股指跌幅扩大，沪指一度跌至3214.84点。不过，随后大盘峰回路转，以中石化为首的权重股再度飙升，引领大盘强势反弹，尾盘沪指站稳在3300点上方，最终收报3317.04点，涨52.42点，涨幅1.61%，深成指报13884.93点涨0.91%。两市成交量再次放大，超过了4000亿元。
市场二八分化严重，收盘上涨个股不足400家，前期暴涨的创业板遭遇暴跌，包括第一牛股吉峰农机在内的4股惨遭跌停。而在银行股飙升的带动下，权重股均大幅上扬，中国太保涨停，中国人寿、中国平安、中国石化涨幅也超过5%，另外券商股也不甘示弱，全线飙升，海通证券、西南证券、东北证券、国金证券、中信证券等多只个股涨幅均超过4%。
大盘风格转换迎来热身？
权重股相当强势，而中小板却意外大跌，为何会出现这一现象？北方某私募人士分析有两大原因：第一是主力故意强拉权重股，为下周大盘股上市造势；第二则是由于前几次每当权重股启动，大盘都出现下行震荡，因此，昨日上午权重股再次发力引发投资者对后市可能进入震荡的担忧，所以加速撤离。“短期来看，就趋势而言，大盘未来的上涨不可避免地要从小盘股拉动转向权重股驱动，周五或许是一次热身运动。预测下周一，沪指活动空间为3280点-3360点。
”从以往的经验来看，每次大盘蓝筹股启动都会有一定惯性，热点效应会不断深化，并在大盘蓝筹板块内部有序轮动，因此，大盘的上攻行情将延续。“世基投资认为。
不过也有业内人士认为市场并未如此乐观，南方某私募人士就认为，市场又到了变盘敏感期。”市场热点已经走到了匮乏的地步，11月底的领跌品种继续下跌，环保和消费连续大涨后进入休整期，两市仅仅靠创业板来维系所谓的看点，而极小的市值是无法支撑股指的，必须有新的热点来支撑股指，这样就很容易形成向下或向上的方向突破，此时投资者最应该注意个股的风险。而从周五走势来看，创业板带领之前获利较大的品种跌幅居前，而且股指的上涨掩盖了此类个股的下跌风险，那么后市来看，短线涨幅较好的品种，一旦下行，必然会有一个连锁的反应。“
下周更多关注有补涨机会的蓝筹股
”我认为蓝筹股有补涨的机会，尤其是金融地产等。“在杨飞鸣看来，大家的重心应该有所转移。”不过小盘股也并不是说一下子会摔死，周五这类股票的大幅下挫主要还是受创业板的影响。“
上投摩根基金公司在周五的研究报告中，尽管认为短期内市场的风格转换并不会一蹴而就，市场仍将维持宽幅震荡格局，但也认为吸纳估值较低的大盘蓝筹比较可行。公司同时建议投资者关注周末中央经济工作会议传递出的信息，选择明年有政策大力支持的相关行业。
上述北方私募人士则表示，要抓住两点。第一，战略上明确”二股存在滞涨和补涨的要求“而”八股则已经进入高估值风险区“，同时因为二股的启动会使得指数走好化解了所谓”相似K线“危机，所以大家也对指数的战略前景(尤其是沪指的补涨前景)更为乐观，总体上看多做多不动摇。第二，战术上不要因为热点切换而追涨杀跌。今后的震荡和分化一定还会出现，投资者应该把握八股反弹时对其进行减仓，而在二股下跌时对其进行调入。
而悲观的业内人士思路截然相反，”建议投资者将自己的短线仓位进行一个清理，如果稳健的投资者甚至可以将短线仓位清空，进行观望，或者只保存三成‘冬播’品种和两成的封基品种。“(每日商报)
爬坡”引擎“硬切换 一锤子买卖？
笔者在上周的文章中指出，”炒题材是一直存在于市场中的，差异只是波及范围的大小和题材的阶段性改变。所以在坚决回避旱地拔葱式个股的同时，继续关注和参与题材股炒作，才能获得超额收益。“从本周盘面来看，题材股注定是获得超额收益的载体，在指数还未将前期失地收复的情况下，创出年内乃至历史新高的个股比比皆是。
同时笔者还认为，”3478点相信依旧很难成为年内高点，‘耐克上涨’现在还没有走完，但后续力量可能并没有市场预想的那么足。“目前来看，假如推动市场上行的引擎不更新换代的话，那么年内对于3478点的突破是有难度的，跨年度行情的展开也将曲折许多。
我们先来看几个数字。首先看看近一阶段各个行业指数的表现。以申万行业指数为例，截至周五，10日涨幅位列前三位的是黑色金属、采掘、食品饮料；20日涨幅前三位是黑色金属、农林牧渔、食品饮料；60日涨幅前三位是家用电器、交运设备、农林牧渔。从中不难看出，带有消费色彩的行业近期表现优异，而农业则一直强势，钢铁有明显转强迹象。
位列涨幅榜后面的行业有哪些？截至周四时，10日涨幅后三位的是，金融服务、公用事业、化工(这三个行业指数都是下跌的)；20日涨幅后三位是金融服务、化工、房地产(金融服务是唯一下跌的行业指数)；60日涨幅后三位是金融服务、公用事业、化工。显而易见，金融股的作用就是”拖后腿“，再加上包含中石化的化工指数，这就足以解释为什么指数的爬升步伐，远远落后于大部分个股的上涨步伐了。
周五显然出现了戏剧性变化，以金融和中石化、中石油的强势表现则迅速改变了这一特征，而且转换的力度出乎市场预料，中国太保涨停、中信银行涨停、金融服务指数上涨4.05%……而上涨的个股比例只有二成，典型的”二八现象“再次体现”赚指数不赚钱“的一幕。
不论是从行业指数，还是从风格指数上观察，题材股和权重股之间的”估值溢价喇叭口“一直处于不断扩大之势。当然，我们可以用”成长“和”想象空间“来解释和接受大盘股与小盘股之间市场表现的显著差异。但无论如何，溢价也好、炒作也罢，”度“的把握不是一句空话。当我们看到”吉峰农机“之类近乎于疯狂的表现时，除了欣赏之外，难道不需要一些其他的冷静和现实的思考吗？周五的市场表现就是对于这种”过于超负荷“的炒作的一种纠正，可以说”来的突然但不意外“。但这是”一锤子买卖“吗？
笔者认为，现在”题材股引擎“的运转已经几近超负荷，再过度使用的结果只能是”爆缸“，如果不能适时地用”大盘股引擎“进行替换，那么大盘的上涨动力在目前看来将十分有限。
”大盘股引擎“有没有启动的可能呢？不论从估值、换手乃至成交占比来看，大盘股客观条件上早已具备活跃的基础。之所以一直沉寂，主要是因为题材股之前抢去了资金的注意力。大盘股周五显然有资金大肆介入的痕迹，但这种切换在笔者看来过于猛烈，是否具备力度和持续性恐怕现在难以下结论。
后期走势可能面临四种选择：一是继续超负荷使用”题材引擎“，直至”爆缸“；二是继续适度和部分使用”题材引擎“，将”大盘股引擎“逐步升温至可运转状态，适时替换”题材引擎“，甚至可以出现”双引擎轮换“的现象；三是”题材引擎“迅速降温而”大盘股引擎“同样失灵；四是硬性切换引擎，将周五的”二八现象“继续强化，甚至出现”一九现象“。
笔者认为第二种出现的概率最大，也是最健康的特征。现在不少机构还是看好跨年度行情的，但行情运行的关键在于能否持续，如果类似周五这样的引擎”硬切换“继续演绎的话，对于后期走势显然是弊大于利的，”二八现象“我们并不陌生，但经验告诉我们，就目前的宏观形势和资金状况而言，”二八现象“的强行维持是以牺牲大部分个股活跃性为代价的，恐怕是事倍功半的事情，也是得不偿失的。(中国证券报)
“跷跷板”行情暗藏杀机
由于场内资金较为充沛，结构性机会依然存在，主力已经开始调仓换股，调整较为充分、股价超跌的蓝筹品种应是发掘的的重点。而题材股、概念股等中小市值个股由于前期持续反复炒作，业已透支了未来的上涨空间，后市有价值回归的要求，”跷跷板“行情暗藏的杀机也不容忽视。
本周五银行、保险、石化等板块的个股纷纷探底拔高，带动沪指再度攻击3300点并暂时站稳。但在指数逞强的掩盖下，个股却出现大面积暴挫的局面，创业板中的个股一度出现过半跌停的惨象。事实上，蓝筹股和题材股这种”跷跷板“效应并不少见，往往都暗藏杀机，所以要对题材股提高警惕，适当关注蓝筹股的机会。
股市就像“跷跷板”，权重股与其他个股会经常呈现此消彼涨的现象，往往意味着一个类型的个股要面临着调整。
本周五部分权重股刻意拉抬的背后，掩盖着主力资金纷纷出货的意图，创业板首当其冲。在利空消息打击下，吉峰农机以跌停板开盘，进而带动创业板中的大部分个股开盘就暴跌，盘中创业板一度接近集体跌停。由于创业板大部分个股最近走出了单边上攻的行情，进入创业板的资金劲增，极大地吸引了市场眼球。
统计显示，截至本周四创业板28只个股平均市盈率已经超过120倍，而中小板目前平均市盈率为50倍左右，深市主板平均市盈率为44倍，沪市主板平均市盈率不足30倍。如此看来，创业板是货真价实的市场”新贵“，大有赶超当年纳斯达克创业板”市梦率“之势。在创业板的火热行情中，其估值也水涨船高，那么接下来的价值回归也是在情理之中。
与此同时，蓝筹股高调登场，其他个股的调整势头毫不见缓。周五在银行股的带动下，权重股纷纷暴动，合力推动大盘重新站上3300点。然而两市下跌个股家数接近八成，其中有接近三成个股重挫5%以上，个股杀跌气氛浓厚。
在此，不得不提及一下中信银行这只股票，它曾经扮演过”不光彩“的角色。今年3月9日早盘9：45前后中信银行一枝独秀，发力冲击涨停并短暂封死，给市场一种假象，以为银行股也纷纷启动了，迷惑广大散户投资者跟风去买其他银行股，而其他的银行股也装摸作样地动了一下，但整体涨幅不足3%，说明其他银行股中的主力机构并没有大的动作，可见中间暗藏玄机。从随后其他银行股表现上，也证实了这一点。
本周五类似一幕再次上演，但蓝筹股整体表现却异常强劲。周五中信银行率先攻击涨停，进而引发大盘一度重挫，不过这次其他银行股跟风力度差强人意，宁波银行、南京银行等中小市值的银行股表现突出，招商银行、浦发银行、兴业银行等真正代表主力动向的品种涨幅也达到5%左右，中信证券、海通证券等放量突破态势明显，其他蓝筹品种也呈现放量进攻的迹象，预计这些品种后市还有表现。
可见，目前盘面暂时呈现了”八二“向”二八“行情的转化。大盘蓝筹股纷纷企稳反攻，一方面是由于这些品种近期调整比较充分，面临技术上的反弹要求；另一方面，中央经济工作会议即将召开，主力资金有保驾护航的责任，使得蓝筹股在短期内有一定的活跃动能。(新快报)
明年行情将虎虎生威还是与虎谋皮？
热 钱
虎啸风生
在宏观经济对A股影响方面，经济持续复苏无疑是机构看好A股的有力武器。正如兴业证券所言，2010年中国经济将步入快速增长、低通胀的扩张阶段，预计2010年GDP增速将达到11%，CPI同比上涨3%。
在外围因素影响股市方面，不少券商都提出 ”热钱“将让市场”虎啸风生“。光大证券预计，人民币升值预期将使得国际资本加速流入中国，从而使外汇占款成为未来流动性宽松的新因素。民族证券认为，明年投资的一大主线就是资产价格通胀以及人民币升值。随着实际的表现海外热钱对人民币升值预期会越来越强，资本市场必然受到追捧。
不过，国泰君安则认为炒作热钱推高大盘只是”狐假虎威“。这是因为，市场上认为明年A股市场可能整体泡沫化，比如上涨到4500点甚至6000点的主要逻辑在于有热钱大量涌入(如2006年)或者居民将大量资产配置到股票市场(如2007年)。但调研结果显示，目前尚未发现大规模热钱流入，贸易顺差被央行充分对冲，同时2008年股灾后，居民的主要资产配置方向是房地产市场，在明年融资额创新高的情况下，股票市场出现整体泡沫化的可能性较小。
大 势
虎头蛇尾？
据统计，绝大多数 券商都认为2010年的股市不会出现破坏性下跌，大约六成券商认为明年的行情将呈现年初有高点，随后回落的”虎头蛇尾“走势。
申银万国预计，2010年A股市场将在近期冲高后，于一季度的前期可能遇到年内的第一个高点，然后回落，于第二季度筑底回升，到下半年震荡向上，沪指核心波动区间为2900-4200点。民族证券预计， 2010年整体的A股市场比2009年增长20%，对于估值区间上证综指在2200-4300点，一季度可能出现一个阶段性的高点。
对于上涨空间的判断，中金公司预计，大盘未来12个月还有25%-30%的上升空间；但明年也将迎来”政策退出“风险的担忧。光大证券预计沪深300指数明年有望达到4700高点，其中业绩的增长将成为驱动市场上涨的主要因素。兴业证券则认为，上证综指3200-4300点可能是主要波动区间。
国泰君安认为，在经历了2009年大幅上涨之后，明年A股市场会走出震荡行情，不具备长期牛市的根基，也不会重现整体泡沫化。瑞士信贷亚洲首席经济分析师陶冬也表示2010年的市场环境可能跟2001-2002年非常相似，市场不会走熊但上涨空间有限。
机 会
卧虎藏龙
在具体投资策略方面，有的机构认为个股将呈现”虎跃龙腾“全面开花之势，有的却认为在股指无法”牛起来“的背景下，仅有部分板块能”卧虎藏龙“。
兴业证券认为，2010年全年主题投资的机会遍地开花。看好部分周期股，减持消费股。如钢铁、建材、化工、航运等。看好低估值蓝筹，抛弃纯题材股。特别关注金融以及年内涨幅较小的蓝筹股。看好估值合理的中小盘高成长股，关注业绩超预期、高送配。
国泰君安认为，明年上半年重点超配量价扩张型的中上游行业：投资重心顺产业链上移，逐步向中游、上游推进。如钢铁、煤炭、建材、机械、化工等；下半年加大防御性资产配置。超配量价扩张的中上游行业+金融，主要是钢铁、保险、证券、煤炭、建材、机械、银行、电子、房地产。
国金证券则认为，2010年有三条投资线索：一是经济结构内需化带来投资增长的线索；二是资产结构泡沫化下的投资机会；三是人口结构老龄化带来的投资线索。这将利好医疗保健品、保险和旅游等行业。
申银万国却首推房地产(中部地区)、医药、煤炭等三大行业。申银万国重点推荐新兴产业振兴受益板块，如新能源行业、核电、清洁煤子行业、物联网概念、光电子行业、生物医药行业等。
金 股
马马虎虎
按照惯例，各券商也在策略报告中推荐了2010年的金股。往年，不少券商推荐的金股成为年末市场的笑柄，2010年的金股依旧”马马虎虎“。
中金公司：中国平安、中国太保、招商地产、西山煤电、平煤股份、三一重工、中联重科、大商股份、合肥百货、广州友谊
民族证券：许继电器、长安汽车、信立泰、保利地产、紫金矿业、工商银行、中国平安、西山煤电、豫园商城、上海机场
中原证券：招商银行、中国太保、中信证券、金融街、中国重汽、徐工机械、西山煤电、鞍钢股份、中兴通讯、上海机场
高盛高华：工商银行、中国平安、万科A、中信证券、中国铁建、鞍钢股份、青岛啤酒、张裕A、新和成、天士力
国联证券：浦发银行、中国平安、中兴通讯、中国联通、百联股份、洪都航空、武汉健民、西山煤电、上海家化、顺鑫农业
申银万国：福星股份、云南白药、金牛能源、重庆百货、江淮汽车、美的电器、承德露露、大洋电机、红宝丽、山推股份(长江商报)
50只权重股今年平均翻番 特别关注19只“乌龟股”
《钱经》提醒：特别关注19只”乌龟股“
股市风格一天之间完成大变脸，之前一直缓慢上攻的”大象“，昨天突然集体撒欢，中信银行封上涨停，带动银行股全线飘红，金融股指数上涨了5%以上，中国石油、中国石化也发力上攻，让沪指大涨1.61%。权重股的大涨，跟股指期货等利好有关，但更重要的是部分权重股前期涨幅相对较小，属于A股的价值洼地。
本期《钱经》统计了两市权重前50个股，发现今年平均上涨109.57%，远超过大盘同期82.18%的涨幅。不过，有长江电力、中国石油、中国联通等19只个股的涨幅仍落后于大盘，投资者可以在这些”乌龟股“中寻找投资机会。
50只”笨象“胖了一倍
中信银行涨停，工商银行上涨2.85%，中国石油上涨3.33%，中国人寿上涨6.14%，中国石化上涨5.37%……50只两市大盘权重股昨天平均上涨了2.35%，沪综指却只上涨了1.61%，深圳成指也只上涨了0.91%。
大盘股给投资者的印象往往是盘子太大，涨不动，但记者统计了今年以来沪深股市权重前50的个股涨幅，发现这些权重股不知不觉中，也已经上涨了1倍有余。
2008年12月31日，两市50只权重股的平均股价为11.63元，当时沪指收于1820.71点。昨天，这50只”大笨象“的平均股价已经上涨到了22.29元，涨幅达到109.57%。而昨天沪指收盘3317点，今年以来仅上涨了82.18%。
上汽一口气涨了376%
在两市权重前50个股中，有23只股票今年以来股价已经翻倍。其中上海汽车一口气上涨了376%，成为这50只大笨象中跑得最快的，今年年初，上海汽车还只有5.36元，当时福特、通用等国际汽车业巨擘的轰然倒下，让汽车业看似前景黯淡，但金融危机扫过之后，汽车业却迎来了消费高峰，上海汽车昨天收盘25.53元。
另外，凭借着有色金属价格的高涨，江西铜业和云南铜业涨幅也超过了3倍。
排在涨幅榜前10位的大笨象还有兖州煤业、太钢不锈、兴业银行、深发展、西部矿业、中国铝业、浦发银行。这10只股票多为资源股和商业银行，平均涨幅为225%，远远跑赢了大盘，即使跟一些被热炒的小盘股比较，也不逊色。
19只“乌龟股” 仅上涨52.76%
有领头的大象，也有掉队的”乌龟“，记者统计了权重前50只个股的涨幅，发现有19只个股的涨幅小于同期大盘，平均仅上涨了52.76%。
在涨幅后10位的个股中，有3只电力股，分别是长江电力下跌了5.46%，华能国际上涨21.1%，大唐发电上涨49.07%。另外，”最重“的中国石油上涨了40%，位列涨幅榜倒数第四位。两大银行股中国银行和工商银行也在涨幅榜后10位。中国联通、中油海服、大秦铁路、ST上航也涨幅靠后，这10只个股今年平均上涨了38.09%，堪称跑得最慢的”乌龟“。
值得一提的是，股价最高的贵州茅台，今年以来仅上涨了58.28%，涨幅仅列倒数第11位。另外，苏宁电器、海螺水泥、振华重工也是基金重仓的绩优股，今年以来涨幅也远远小于大盘。
另外，中国石化、建设银行、华夏银行、中信证券、中国人寿也是”殿后军“的一员，涨幅均没有超过82%。
权重股派现多送股少
记者统计了上述50只个股的今年分红情况，只有招商银行、浦发银行、保利地产、苏宁电器、振华重工5只个股出现了送股情况。
相反，多数沪深权重前50的公司采取了分派现金的方式回报股东，贵州茅台派发了每10股送11.56元的大红包，中国船舶则每10股派10元。有了这两个分红大户，上述50只个股的平均每10股分红达到了1.88元。(钱江晚报)
