3500点*300元(乘数)*4(手)- 48.879792万元(当初买入时的成本)=371.120208万元。
显然，对这位投资者来说，在最后一个交易日(也就是交割日)收盘前卖出的赢利要比选择交割实现的赢利大。
当然上述只是假想的情况，实际交易时股指期货交易价格会向其实际交割价格靠拢，理论上，两种选择的收益应该是一致的。
需要说明的是，《交易细则》中规定的股指期货最小价格变动单位是0.2个指数点，按一个指数点300元计算，最小价格变动单位就是60元，因此，我们上述计算中沪深300股指期货合约价格变动也应该是60元的整数倍。为了计算方便我们在数值选取上忽略了这一点，但这并不影响结果。
通过上面的计算我们发现，股指期货确实是一个高风险的投资产品，普通投资者即便资金条件允许也不要轻易参与这类交易，投资者必须充分考虑自己的风险承受能力，否则一招不慎，满盘皆输。
股指期货如何进行套期保值？
运用股指期货对股票进行保值分为空头套期保值和多头套期保值。
空头套期保值（卖出套保）
空头套期保值是指通过卖出股票指数期货合约从而达到保值目的。这是针对股市看跌的一种保值措施，它是通过期货合约的收益弥补股市下跌而造成持有股票的损失，它是为现货市场中正持有的股票进行保值的一种手段。
例：假设某投资者持有某公司股票10000万股，每股价格为30元，此时沪深300指数为3000点。该投资者认为，在未来2个月股票市场行情看跌，沪深300指数也会下跌，投资者所持有的股票也会随之下跌，但他又不愿意卖出手中的股票（或者是由于交易清淡卖不出去）。为了规避这种可能的损失，该投资者便在沪深300指数的3000点卖出1手股指期货合约（需10.8万元=3000*300*12%的保证金）两个月后，股市沪深300指数跌至2800点，投资者所持有的股票已跌至每股24元。该投资者在股票现货市场的利润缩水了，而由于沪深300指数跌至2800点，该投资者便买进一手沪深300指数合约平仓。这样，该投资者在期货合约上的盈利正好可以弥补同期在股票现货市场上的损失。
该投资者的整个操作过程计算如下（为计算方便，仍不计算各项税费）
A、下跌前的操作（沪深300指数3000点，股票价格每股30元）
此时股票市值：10000股×30元／股＝30万元
卖出1手沪深300股指期货合约（开仓）成本：10.8万元／手×1手＝10.8万元
B、下跌后的操作
此时股票市值10000股×24元／股＝24万元
下跌前股票市值30万元－下跌后股票市值24万元＝6万元，即投资者在股票现货上损失6万元。
买进1手沪深300期货合约（平仓）盈利：（3000点－2800点）×300／点×1手＝6万元。
这样该投资者虽然在股票现货市场上损失了6万元，但在股指期货市场的交易中得到了全部弥补，锁定了利润，达到了保值的目的。当然，实践中投资者不可能做到前述示例中那样绝对分毫不差的完全保值，但只要依照上述思路操作，即使有损失，也是很少的，同样会达到大幅度地减小风险的目的。
多头套期保值的操作与上述正好相反，这里不再讲述，请读者自己琢磨。
