网易财经2月4日讯新一批创业板四家公司将于5日申购，这四家分别是万邦达（300055）、三维丝（300056）、万顺股份（300057）、蓝色光标（300058），申购中签结果将于2月9日晚公布，资金解冻日期为2月10日。这四家公司的平均发行市盈率为76.88倍，就成长性而言，万达邦的成长性最好，蓝色光标的成长性较差。

　　平均市盈率为76.88倍

　　万邦达发行价为65.69元，发行市盈率为71.4倍；三维丝发行价为21.59元，发行市盈率为102.8倍；万顺股份发行价为18.38元，发行市盈率为65.6倍；蓝色光标发行价为33.86元，发行市盈率为67.7倍。

　　统计显示，这一批创业板新股发行平均市盈率为76.88倍，比前四批的发行市盈率有所下降。此前四批的发行市盈率分别是56.7倍、83.59倍、77.75倍、88.66倍。

　　近来新股频频破发，加上创业板限售股解禁，已经超过8只创业板新股破发，导致本批次新股估值稍微回落。

　　大同证券分析师张宏斌认为，本批次发行市盈率仍然较高，预计上市首日不会太好表现，如果大市继续调整，不排除出现首只首日破发的创业板个股。

　　张宏斌表示，过节效应或将导致创业板股价反弹，不过目前的整体股价已经接近估值上限，往上顶多还有10%的空间。

　　万顺股份估值分歧最大

　　汕头万顺股份的主营业务是中高档包装印刷用纸的研发、生产和销售，主导产品为镭射和非镭射两大系列各规格的转移纸和复合纸等，其中转移纸属于环保型纸类。目前公司的产品主要应用于烟标和酒标的印刷，少量应用于高档礼品包装印刷。公司产品85%左右应用于烟标印刷领域。过去两年万顺股份的净利润增长率为142%和20%。

　　目前共有8家券商对万顺股份进行了定价分析，其中国都证券和齐鲁证券都给予8.5元左右估值下限。

　　国都证券估算的万顺股份09-11年的每股收益分别为0.40元、0.48元、0.60元，对应的2010年的动态市盈率是17.64-19.60倍，估算的合理股价范围是8.47-9.40元，中枢价值为8.94 元。国都证券认为公司面临的风险是：烟标市场大批量采购特点导致的供应商和客户较为集中的风险，所得税率变化导致利润下降的风险，原材料价格波动风险和市场拓展风险。

　　齐鲁证券预计09-11年万顺股份的净利润增长为19%、32%、39%。预计发行新股后公司09、10、11 年摊薄EPS 分别为0.34、0.45、0.63 元。结合同行业上市公司的估值水平以及近期创业板上市公司的发行市盈率，齐鲁证券建议的询价区间为8.50元～10.02元，对应09年摊薄PE为25-30倍。

　　湘财证券和海通证券给予万顺股份较高的定价。湘财证券考虑到公司所处细分行业的成长性，给出公司2010年的PE区间为32-38倍，对应合理价值投资区间19.52-23.18元，建议询价区间19-24元。

　　海通证券参考行业市盈率并根据创业板的发行市盈率情况，是按照2009年55倍和2010年45倍的PE计算，公司的合理估值区间为20.90-24.30元。

　　大同证券分析师张宏斌认为，之所以出现这样的分歧，主要是各家券商对当前市场情况考虑不同，考虑市场因素多一些，可能给予的估值会低一些，反之估值就会高一些。

　　万达邦成长性最高 蓝色光标最低

　　万达邦08-09年净利润增长率为970%和111%，国泰君安预计10-12年增长率分别是105%、46%、33%，是四只新股中成长性最高的公司。

　　万邦达是唯一一家为煤化工、石油化工、电力等下游行业大型项目提供工业水处理系统全方位、全寿命周期专业服务的公司。公司既能多专业、全面性的工程建设服务，又能弹性的提供个别阶段和个别专业的技术服务，如托管运营。

　　蓝色光标07-08年的净利润增长率为175%和29%，国泰君安预计09-11年的增长率分别是20%、34%、25%，是四只新股中成长性最低的公司。

　　蓝色光标主营业务属于公共关系服务，核心业务是为企业提供品牌管理服务，2006年以来，公司营业收入保持较好增长。08年实现营业收入3.27 亿元，同比增长51%，但是净利润增长受人力成本影响波动较大，08年实现净利润4335 万元，同比增长29.2%。

　　万达帮估值一览

　　东海证券：合理估值区间为53.76-62.72元

　　齐鲁证券：合理价值区间是51.25-71.75元

　　长江证券：合理股价62—72元

　　国都证券：估值区间为50.8-58.5元

　　三维丝估值一览

　　兴业证券：合理价值区间为23.45-26.80元

　　国都证券：公司合理股价为15.5-18.6元

　　齐鲁证券：合理价值区间为18.30-24.4 元

　　东海证券：合理估值区间为15.5-18.6元

　　万顺股份估值一览

　　齐鲁证券：建议询价区间为8.50元~10.02 元

　　湘财证券：合理价值投资区间19.52-23.18元

　　国都证券：合理股价范围是:8.47-9.40元

　　东海证券：合理价位在15-20元

　　上海证券：合理估值区间为14.35~17.22 元

　　国泰君安：首日价格应在17.50-19.25元

　　海通证券：合理估值区间为20.90-24.30元

　　江海证券：合理估值为13.65-15.60元

　　蓝色光标估值一览

　　国泰君安：合理价格为30.8-35.2元 预计上市首日价格区间为36.0-41.2元

　　湘财证券：合理投资价值为29.1-33.8元

　　国信证券：合理价值为33.03-35.72元

　　(本文来源：网易财经 作者：陈彬)