The Great American Business Model

2009年是中国经济最困难的一年，中国政府在国内外严峻的形式下审时度势，出台了一系列刺激经济的政策，使我国的经济成功实现了“保八”。同时，关闸近九个月的资本市场也在去年七月份重新开闸，创业板也在各方热切的期盼下在去年10月31日推出，为我国创投企业的退出提供了新的市场。时间悄悄地走到了2010年，这将是中国经济经历最复杂的一年。就资本市场而言，融资融券和股指期货将陆续推出，从此我国资本市场单边做多的格局将结束。那么，这些新的变化又对我国的创投企业产生哪些影响呢？对此，BNET商业英才网独家采访了全球领先的创业投资基金ePlanet Ventures的合伙人申珺女士。

BNET:新年伊始，请问您关注的投资领域有哪些？重点关注被投企业的哪些方面？投资哲学、理念是什么？

申珺：我国今年关注的领域包括广义TMT, 清洁能源，节能产业，医疗健康，消费者驱动的服务业，金融服务业和传统高成长企业。我们重点关注被投企业的管理团队、产品或服务的市场规模、成长空间和成长率，收益率以及它的财务状况等。

我们的投资哲学是: a,可信的团队，有长远的计划和执行力;b,良好的商业模式或者是新的商业模式，有高技术壁垒;c,有健康的财务成长空间和清晰的退出计划。
 
BNET:请问您的基金是采用有限合伙制还是公司制的？为什么会采用这种模式?

申珺：我们采用的是有限合伙制的。因为我们的是美元基金，我们国外的LP习惯于采用这种模式。另外，我们将把这种模式运用到我们的人民币基金上。
 
BNET:您公司之前有哪些投资业绩？对这些被投资企业有怎样的评价？他们在哪些地方吸引您？

申珺：我们比较经典的案例有投资百度, Skype, 分众传媒、展讯通信，空中网，等等。我们之所以投资这些企业，是因为他们有稳定的成长空间，年均复合增长率达到50%，或者有新的商业模式或技术壁垒，踏实的管理团队，有较大的市场份额，是细分行业的领导者，基本都是在细分行业名列前三的公司，以及他们都有良好的财务状况。
 
BNET:您如何看待中国的投资环境，包括政策和资本市场？相对对于国外的资本环境而言，有哪些不同？

申珺：中国资本市场的发展前景广阔，但还不够成熟。

BNET:关于产业投资基金相关的政策目前还没有出台，您认为这对于行业发展有否影响？如果有，哪些方面会受到影响？

申珺：我觉得会有一些影响。对一个基金来说，主要是影响它在中国新基金的募资和在被投公司的退出。
 
BNET:对于您的投资标的的退出，您是倾向于国内还是国外退出？如果是国外，您会优先考虑哪个板块？为什么 ？是否会考虑创业板退出，为什么？

申珺：退出这一块，无论国内还是国外市场，我们都会考虑，主要是看被投企业所处的行业。对于国外市场而言，我们会优先考虑NYSE, NASDAQ, 香港主板, 德国和日本。

至于在国内的创业板退出，我们也会考虑的，前提是被投公司有较高的P/E,能够比其他市场融到更多的钱，得到更多有意义的支持。

BNET:对于全球资本市场，您认为这些主要资本市场退出成本的情况如何？

申珺：当然，美国资本市场的退出成本是最大的。然而，如果一个公司能融到更多的钱，并能在其他方面收获更多的话，那些成本也就不在话下了。

公司简介：创立于1999年，ePlanet Ventures 是全球领先的创业投资基金。公司总部位于美国加州硅谷；在新加坡、中国北京和上海；香港；伦敦和日本等地设有分支机构，并将在印度孟买开设分公司。

ePlanet目前所管理的资本超过6亿5千万美元，投资项目包括互联网、无线、高科技设备、医疗设备和生物科技等。我们的管理团队深刻理解企业的管理和发展战略，拥有覆盖全球的关系网络和行业知识，能够帮助企业加强竞争力，并且协助企业迅速登上国际市场。

ePlanet Ventures目前管理的基金称为DFJ ePlanet Ventures I，该支基金由ePlanet Ventures与位于美国硅谷的Draper Fisher Jurvetson创业基金共同设立。创办人与总裁是Asad Jamal先生。