哪些战略能够帮助公司安全度过经济衰退时期？哪些战略能够使公司在增长缓慢的复苏阶段脱颖而出，并且帮助公司做好准备，在经济上扬时强势胜出？

为了进行这方面的实证研究，本文作者以过去三次全球经济衰退（1980年～1982年、1990年～1991年和2000年～2002年）为背景，分析了4,700家上市公司的战略抉择和业绩，并将数据分为三个时间段：衰退前三年、衰退后三年和衰退期间。

研究揭示出的严酷事实令人吃惊：17%的公司未能安全度过经济衰退时期；幸存下来的公司则元气大伤，需要一个缓慢而痛苦的恢复过程，其中大约80% 的公司在衰退后三年的销售收入增长和利润增长未能恢复到衰退前的水平；只有9%的公司在衰退过后的表现超出了衰退前。

那么，这些衰退后的赢家究竟是靠何种战略取胜？为了探寻这一问题的答案，作者根据公司在经济衰退期间采取的管理模式，将它们划分为四种类型。

第一类是消极防守型。此类公司以“守”为主，它们比竞争对手更加注重避免损失，将业绩下滑风险降到最低。
第二类是主动进攻型。此类公司以“攻”为主，比同业公司投入更多资金，采取主动措施获得上升优势。
第三类是攻守兼备型。此类公司既注重防守，也注重主动进攻。
第四类是攻守平衡型。此类公司会采取最佳的进攻和防守策略。

当经济衰退来临时，消极防守型公司在削减成本时比竞争对手行动更快，力度更大，但是当经济形势好转时，恰恰是这些成本领先者最有可能落后于竞争对手（超越对手的概率仅为21%）。主动进攻型公司虽然在衰退期间的投资力度要比竞争对手更大，但它们在衰退过后取得领先地位的概率也不高，为26%。

根据作者的研究，只有在削减成本与投资之间保持微妙平衡的公司，才能成为经济衰退后的赢家。不削减成本，公司就无法应对经济衰退；而不投资，则无法推动公司增长。这两者同等重要。公司要在经济衰退过后取得领先地位，就必须攻守兼备。防守策略包括裁员、提高运营效率，或者两者并举；进攻策略则包括开发新市场、投资购买新资产，或者两者并举。公司一般会将三种防守策略与三种进攻策略相结合。这样就有可能产生九种组合。作者的研究揭示出了一种最佳的攻守组合：在提高运营效率的同时，进行市场和资产投资，但裁员力度要低于同业公司。这便是攻守平衡型公司所奉行的战略。这类公司在衰退后取得领先地位的概率最高，为37%。

值得注意的是，完全依靠裁员的公司在经济衰退后取得领先业绩的概率仅为11%。这可能有多方面的原因。裁员对员工士气的影响很大。尽管裁员可能会迅速降低成本，却会加大复苏难度。许多公司都会面临规模扩张过晚的风险，而且如果招聘难度超过预期，这种风险会更大。人们也不愿意去那些不景气就裁员的公司工作。而且，当这些公司再次招聘时，成本会猛增。相反，在应对经济衰退时，如果公司能从各个方面重审自己的商业模式（从如何构建供应链到如何设计组织结构），它就能永久性地削减运营成本。当市场需求恢复时，公司的成本就仍会保持较低水平，从而使其利润增长超过对手。

要做到攻守平衡，削减成本与战略投资并举，并非易事。CEO们必须严控成本，奉行财务谨慎原则，并探寻能够在合理的回报期内提供可靠收益的新商机。这样，他们才能不仅战胜眼前的经济衰退，而且能够为衰退过后取得持续成功奠定基础。

本文选摘自哈佛《商业评论》中文杂志2010年4月刊（www.HBRChina.com）。哈佛《商业评论》由哈佛商学院出版公司旗下的Harvard Business Review在中国大陆地区独家授权出版。
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