联想投资在第四期基金中仍留出了一块资金给早期公司。“从资金量的角度看，扩张期要做的多些，从项目数量上，早期多一些。关于人民币基金的投资方向，成长型所占比例会比较大。”联想投资董事总经理刘二海这样表示。
而1986年即成立的晨兴投资则一直保持低调，其管理团队并不大，但对行业有自己的理解，也是互联网和无线互联网早期投资中的活跃者之一，著名投资案例包括搜狐、聚众传媒、携程，近年则有正保远程教育、第九城市等，目前也有很大精力投入于早期企业，包括UCWEB等。
红杉资本在近年的投资风格越发犀利，速度快、出手准。2005年红杉资本成立了2亿美元基金，2007年又迅速成立了第二支7.5亿美元基金，其中有2.5亿美元用于投资早期企业，最近则刚刚完成第三期规模为10亿美元的基金募集。他们先后投资了大众点评网、奇虎360、玛萨玛索、好乐买等早期项目。
张颖和邵逸波携手建立的经纬中国则是2007年之后坚称投资早期企业的新锐VC之一，近年来投资速度和力度都非常可观。其团队以年轻和锐利著称，近年来投资了安居客、华康金融、宝宝树、理邦仪器等。同样坚称投资早期企业的金沙江成立于2004年，它以长江上游水系的名字命名，意义不言自明。2005年后，金沙江前后三期基金投资了大量早期企业，包括去哪儿、易传媒、晶能光电等。同样成立于2004年的蓝弛创投，在中国则投资了创毅视讯、PPLive等项目。由于进入时间晚，这些VC的收获至少要等到2011～2012年。
DCM和北极光创投也是目前早期投资的践行者，DCM从1998年就开始在中国进行投资，2005年之后日渐活跃起来，目前在中国投资了近30家企业，是51job的早期投资者，也曾共同投资了文思创新、快钱、互动百科等，最近的投资包括麦包包、也买网等。对开心网的大胆投资则是2007年之后北极光在中国早期投资的经典案例，创始合伙人邓锋自己也是为数不多的在硅谷创业的中国人中，最为成功的一位。启明创投近年来则因摩尔庄园、一嗨租车、世纪佳缘等早期投资项目，赢得了不少关注。
与外资VC相比，大部分本土VC更喜欢追逐中后期的项目，这其中既是因为创业板和中小板退出渠道的鼓舞，也基于股东回报的压力，或者背后国有资本对风险的承受能力，他们不敢将资金赌在太早期的企业上，最多一年投1～2个早期项目。
对早期投资颇下功夫的本土VC代表是松禾资本，其投资项目约有一半都是早期。2007年成立时，其合伙人包括罗飞、厉伟等，这支起源于深港产学研的团队，在A8和同洲电子等案子上收获颇丰，近年来他们看好的案子包括融创天下、北科生物、第七大道、上海索乐等。
起源于早年清华科技园孵化器（目前称“启迪科技园”）的启迪创投，背靠清华大学和清华科技园，也是本土VC中致力于早期投资的佼佼者，截至目前投资了近30家企业。最近刚刚在创业板上市的数码视讯和海兰信，就是启迪创投董事长罗茁当年在孵化器中“投资并看着长大”的企业。“2000年成立的数码视讯是典型的创业企业，预期三年内上市，但一年后弹尽粮绝。”罗茁当时在很短时间内做出投资决定，并在随后漫长等待的9年中一直给予支持。而深圳力合投资的拓邦电子也等了7年才上市退出，这份坚持在本土VC中并不多见。
新元年的挑战（2010～）
多少个硅谷神话都在昭示着，早期投资是最能证明VC投资能力并体现其价值的投资方式。但中国是个新兴市场，即使是像服装、餐饮这样的传统行业，也具备巨大的发展空间，各个领域都不乏优质的中后期项目，规模大、风险低、退出快捷，在这类案源充足的情况下，何必再去苦苦寻觅充满不确定性、退出遥遥无期的早期项目？
“风险投资只是用最低的风险，获得最高的回报。”启明创投合伙人邝子平说。虽然中后期投资几倍的回报率并非天文数字，但胜在周转快，日益繁荣的内地资本市场保证了这些投资能带来立竿见影的退出效果。人民币基金的参与也有一定关系，国内LP对短期回报的要求更严格一些。“要做的事情差不多，但相比来说效率不是那么高。”高原资本合伙人涂鸿川认为早期投资的问题不是钱，而是时间。效率和耐心，正是将大部分投资人日渐推离早期投资的两大障碍。
更何况，互联网崛起的传奇时代已经一去不复返。虽然创业板的推出、并购机会的增加让退出变得更容易，但对于早期投资者来说，从投入到收获的平均周期是7年，2005年投资项目的收获期大概要到2011年，2007之后的投资成果还需要耐心等待。
对于坚守早期投资的VC来说，最关键的任务仍然是挑出好公司。新项目越来越多，而创业者对投资的态度已经从茫然变为接受，再变为略带挑剔：已经没有任何一家VC能做到把握整个行业。随之而来的变化是，对待优质项目，越来越多的VC都想一家通吃，而非积极合作。启明创投合伙人童士豪坦承，这是由于挖掘到好公司的难度更高了；晨兴创投合伙人刘芹也认为，与10年前相比，整个投资环境发生了不可同日而语的提升，对早期VC的专业性提出了更高的要求，“要想成为一流基金，标准也同样提高了”。
早期投资者更要各显神通，才可能寻找到下一个腾讯和百度。深入了解产业和公司发展现状是必须要做的事情：童士豪在投资一嗨租车之前，用了一年时间亲自体验、比较其服务，而一嗨从未出过差错的发车调度最终打动了他。松禾资本投资总监张春晖对上海索乐进行尽职调查时，挑了好几款游戏发给身边不玩游戏的朋友，在得到“很弱智，但很好玩”的评价之后，他很开心，看每一个项目他都很强调这种体验性。“如今两手干干净净做不好投资，”童士豪认为，要挖到更好的项目，靠投资经理汇报还远远不够，必须下水亲自摸一遍。
但对于大多数早期投资，在签署协议的那一刻，投资人并不知道创业企业以后究竟会怎样发展。高原资本投资的维旺明，成立一年多时在做手机电视，现在改为纯粹做手机杂志；奇虎360最初有奇酷、SP等5种业务，后来减到3个，再后来只剩下了互联网安全。
相比难以预测的外部环境和市场反应，早期投资者更青睐于押宝在看得见、摸得着的团队身上。现任光速创投合伙人的宓群在1999年时曾经放弃了只有20人的Google发来的工作邀请，选择独自创业并拿到了DFJ的800万美元投资。体验过创业之后，他将投资最终归结到几个最基本因素上，“这个团队是不是够强？是不是在顺利和困难的时候，都可以同舟共济？创始人是不是有开放的心态，能在不同阶段吸纳与之互补的人才？”他在光速投的第一个案子就是聚胜万合，创始人是好耶前任总裁杨炯纬，与之相识多年。
